陶一功、梁友楠近日对兰晓科技进行了调研，发布了一份研究报告《业绩持续增长，高质量和优质回报》，本报告给予兰晓科技**评级，目前股价为4152元。
兰晓科技 （300487）.
核心观点： 事件：公司宣布，为践行上市公司“以投资者为导向”的经营理念，维护公司全体股东的利益，公司将采取措施，切实推进“质量与回报双提升”，增强投资者的获得意识，提升公司质量和投资价值。
性能继续以高质量增长。 该公司近日发布了2023年业绩预测，预计实现归母净利润669亿元-855亿元，同比增长2450%-59.13%，增长的主要原因是公司吸附分离材料产销量持续增长，盈利能力的稳定性和可持续性进一步增强; 受益于生命科学等高附加值产品销售占比的提升，综合毛利率进一步提升，凸显公司技术壁垒和核心竞争力; 盐湖提锂领域项目有序推进，金海锂业等大型项目已建成，并确认了收益。 公司归属于母公司的净利润从051亿，同比增长669~8.55亿元，8年归属于母公司的净利润增长了13倍以上。 2023年，公司主要财务指标稳步向好，延续高质量增长态势。
股息率持续上升，现金回购完成，投资回报率高。 截至2024年2月2日，该公司股价自上市以来已上涨约18倍，总体上为投资者带来了较高的投资回报。 同时，公司累计支付股息近5亿元，近三年来，股息率从2020年的20%以上提升至2022年的40%以上。 同时，公司明确表示，将保证每三年的现金分配比例不低于三年平均可分配利润的30%。 2023年11月28日，公司通过股份回购方案，拟进行现金回购2000 3000万元，公司已完成回购，共回购55万股，交易区间为4972~52.87元，总金额2839万元。
持续的现金分红和回购将为股东带来良好的投资回报。
在创新技术平台的带动下，生命科学等新兴领域的增长势头强劲。 公司通过不断的技术创新和突破，以吸附材料技术为平台，不断探索新的应用场景，未来在生命科学、半导体、节能环保、新能源等众多新兴领域拥有可持续增长动力。
生命科学：凭借SepLife2-CTC固相合成载体和Sieber树脂，公司已成为多肽领域的主要领导者，受益于GLP-1多肽药物全球销量的大幅增长，公司相关产品的出货量大幅增长。 根据该公司的公告，GLP-1糖尿病和肥胖**药物的全球市场规模在2021年约为160亿美元，预计到2030年将增长到约400亿美元，这将为固相合成载体和Sieber树脂提供广阔的潜在市场空间。
节能环保：报告期内，公司金属**、CO2捕集、VOCs处理、工业污水处理等相关吸附材料持续高速增长。 公司多系列吸附产品和全线技术，在双碳目标战略下贡献了广泛的领域，未来市场空间巨大。
水处理和超净化：高端饮用水市场特点刚性强，市场空间大，但质量标准严格，认证要求高，长期被国外少数厂商占据。 经过几年的努力，公司已与龙头客户签订了长期合同。 在超纯水方面，依托注射均质技术，超纯水树脂取得了里程碑式的突破。
盐湖提锂：公司已成为全球盐湖提锂技术的领导者，在国际客户中逐步树立了“DLE Leader”（原卤直提技术领跑者）的品牌形象。 截至目前，公司共完成并正在实施盐湖提锂产业化项目12个; 大约有90个试点项目。 今年以来，先后中标新疆国头罗钾项目5000吨、**马密科项目、阿根廷哈纳科拉项目3000吨，对应金额为050亿元，10亿元，2500万美元，实现在新疆及海外的突破，不断拓展海内外盐湖锂提取业务，将不断提升公司的综合竞争优势，该领域未来仍具有巨大的增长潜力。
估值分析及评级说明：预计公司2023年及2025年归属于母公司的净利润为796/10.13/12.81亿元，相当于市盈率2609x/20.51x/16.23x。公司是特种吸附材料领域的领军企业，未来在生命科学、半导体、新能源等新兴高科技壁垒的不断突破，将继续为公司开拓新的增长空间，公司看好其长期增长，维持“推荐”评级。
风险提示：公司项目推进和市场拓展不及预期的风险。
*根据近三年发布的研究报告数据计算，中证建投吕昊研究团队对该只股票进行了深入研究，近三年平均准确率高达9518%，其 **2023 年归属净利润为 764亿，按现价换算的市盈率为2745。
最新的利润**明细如下：
近90天内，共有11家机构对该股给予评级，其中9家机构给予**评级，2家机构给予增持评级。 过去 90 天的平均机构价格目标为 7495。
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