海通国际**集团*** 孙婷近日对同花顺进行了调研，并发布了一份研究报告《对公司年报点评：稳健经营，持续加大研发投入》，本报告给予同花顺加持评级，认为其目标价为15700元，目前股价为13241元，**的预期区间为1857%。
直冲 （300033）。
投资要点：同花顺拥有移动客户资源、金融大数据云计算技术等优势，具备打通连接B端C端、B端B端，构建大型互联网金融平台的能力。 同花顺创新发展人工智能投资机器人和互联网投资咨询业务，前景广阔。 目标价格为15700元，维持“优于市场”评级。
事件]同花顺发布2023年全年业绩： 1）全年营业收入356亿元，+01%，归属于母公司的净利润 140亿元，同比增长-171%。eps2.61元，ROE202%。2）第四季度营业利润为119亿元，同比增长-71%，净利润63亿元，同比增长-219%。3）截至2023年底，同花顺金融服务网络注册用户约为6.2339亿;同花顺在线**免费客户端日均用户数约为1447万，周活跃用户数约为1936万。
市场活跃度保持高位，公司整体经营稳定。 2023年，市场日均股票交易量为9625亿元，同比增长-40%，股市波动较大。 在此背景下，公司营业收入保持稳定：增值电信收入为153亿元，同比增长-06%；软件销售和维护收入44亿元，+535%，主要由于公司通过人工智能技术不断提升软件产品的竞争力，以及公司积极参与金融信息化创新和软件产品销售; **销售额及其他收入24亿元，+140%；广告和互联网推广收入136亿元，同比增长-110%，主要是由于报告期内市场活动减少导致客户需求下降。
持续加大第三方销售业务发展力度，打造互联网泛金融智能服务平台。 截至2023年底，“爱**”平台共接入216家**公司和**公司，寄售产品20040件，较2022年底分别增加22件和2644件产品。 据**行业协会数据显示，截至2023年底，公司**+混合公开发行**将持有360亿元，市场份额为055%，在行业中排名第33位; 非货币市场公开发行规模460亿元，市场份额为028%，位居行业第41位。
研发投入持续加大。 2023年总成本比为597%，同比增长8%3个百分点，主要是由于公司研发费用和销售费用的增加。 2023年，公司研发费用为118亿元，同比增长+105%，占331%，同比增长3%1个百分点。 公司较早在移动互联网、云计算、大数据、智能搜索、人工智能等领域进行了技术研发和战略布局，拥有一支成熟稳定的技术开发精英团队，建立了一支集信息技术、金融工程、人工智能于一体的复合型人才队伍。
收益**和投资建议：基于我们2023年的收益略低于我们的预期，以及我们对2024年资本市场业绩预期的下调，我们下调了未来的收益**。 预计2024E-2026E净利润分别为17亿元、19亿元、21亿元（原2024-25年**为21亿元、24亿元），同比增长314元，354元，398元。 使用可比公司估值方法，我们给予它2024年的50XPE，对应的目标价15700元（-11%），对应94x2024EPB，维持“跑赢大盘”评级。
*根据近三年发布的研究报告数据计算，创始人**徐一山的研究团队对该股票进行了深入研究，近三年的平均准确率为7352%，其**2024年应占净利润为1572亿，按当前价格换算的市盈率为4528。
最新的利润**明细如下：
近90日共有19家机构给予该股评级，其中**评级为17，增持评级为2; 过去 90 天的平均机构价格目标为 16661。
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