海通国际集团近日对中国光学进行调研，发布研究报告《首次覆盖：光学机电一体化龙头企业，有望受益于智能机器光学创新新浪潮》，该报告给予中国光学增持评级，认为其目标价为2543元，现股价23元31元，**的预期范围为909%。
中光学 （002189）。
大型国有军民合办企业，拥有55年深厚的光电技术积累。 公司创建于2024年，隶属于中国兵器装备集团，产品主要包括光学元件、镜头、投影仪、安防监控系统、光电防卫产品等，拥有从光学元件、元器件延伸到整机及系统集成服务的完整产业链。 公司以先进光学感知、成像、显示、照明为主线，专注于军工光电、汽车光电、IT光电子，瞄准微纳光学、功能镀膜、新型光源数字微显、车联网智能交互汽车光电、光电侦察及关键防御系统，目前正在加快布局新元器件（先进）光学元件）、新镜头（光学镜头和模块）、新整机（光学引擎和投影仪）和新系统。
精密光学元件：投影光学、彩色棱镜、TIR棱镜行业冠军。 在精密光学元件领域，公司以光学薄膜技术为核心，拥有透镜、棱镜、光学透镜、光学配件、光敏电阻等产品。 在市场占有率方面，公司的投影光学器件拥有全球最大的市场份额彩色棱镜和TIR棱镜的全球市场占有率第一，市场占有率高达65%。 截至目前，公司客户群在行业内处于领先地位，是爱普生、富士、佳能、索尼、尼康等国际知名企业的最佳供应商。
投影仪及核心部件：国内领先，积极拓展汽车智能光学业务。 在投影机及核心零部件方面，公司是国内为数不多的具备投影机设计、研发和生产能力的企业之一，涵盖DLP和3LCD两大主流技术方案，光学引擎及整机制造规模国内领先。 目前，公司投影仪不仅覆盖投影仪、商务教育、家居主流机型，还加大了微显示技术在智能座舱、智能大灯、车载HUD等领域的应用。 我们相信，基于在汽车领域广泛而深入的布局，公司有望在未来继续受益于汽车智能化的浪潮。
预计该公司将受益于智能机器的新一波光学创新。 2024年，在智能手机市场低基数改善的背景下，领先品牌的多组潜望镜解决方案有望引领光学行业的创新趋势。 作为棱镜行业的领军企业，公司有望继续受益于智能机器光学产业新一轮的升级浪潮。
盈利能力**：我们预计23-25年公司总收入为2256/36.41/40.49亿元，全面摊薄每股收益为-029/0.42/0.67元。 同时，考虑到智能机器光学新一轮升级浪潮和汽车智能光学广阔的市场空间，我们参考可比公司的估值水平，给予该公司2024年60倍PE估值，对应目标价为25倍43元股，首次报道给出“优于市场”的评级。
风险提示。 智能终端出货量不及预期，新产品量产不及预期，市场需求不及预期，行业竞争加剧。
*根据近三年发布的研究报告数据计算，GF**孟祥杰研究团队对该股进行了深入研究，近三年平均准确率为5843%，其**2024年归属净利润为9489万，按现价折算的**PE为645。
最新利润**明细如下：
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