这两天，**创历史新高的话题冲上了热搜。 同样火爆的债券市场，没有那么多议论和感叹的声音。
今天我们要谈谈债券市场。
债券市场也很疯狂
目前，最美的债券市场是30年期国债ETF。 今年前两个月，增幅高达785%，彻底胜利**，也杀死了绝大多数部分股票**。
这种波长键的短挤压有多疯狂？ 《30年国债之歌》已经问世30 版本，也没有拖累它。
**涨，我也涨了，股票和债券真的很香;
**跌，我也涨，钱必须涨对冲。
当大宗商品上涨时，我也上涨，过剩资金一起上涨;
当大宗商品下跌时，我也会上涨，通货紧缩预期应该上升。
如果汇率上升，我会上升，我会在外资流入中上升;
当汇率下跌时，我也会上涨，经济衰退债务是王道。
现在的债券涨了，我也涨了，期货和现货都处于牛市之中;
现在的优惠券下降了，我也上涨了，优惠券怎么会有区别。
2月29日，10年期美国国债收益率跌至23275%（今天有 2 个被触及。30%）；30年期美国国债收益率也跌破25%，至 24522%，创历史新低。
到期国债收益率与债券牛市相对应。 直觉是，2023年，一些中长期纯债**的收益率将超过5%甚至6%。
但从上图中美国国债收益率的位置也可以看出现在的债券市场真的不便宜
以史为鉴，美国国债收益率此前两次低点分别是2020年4月下旬和2016年10月中下旬，随后债券市场出现了较大的**波。
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从这个角度来看，目前的纯债**应该提高风险防范意识。
*我不知道什么时候会到来，但上周五长期债券的大幅下跌真的很可怕。 同日，30年期美国国债**大幅下跌-116%，10年期美国国债 ***043%，这更像是风险的预演。
昨日，在国家连续几年要发行超长期特别国债的消息传出后，30年期国债再次发行，因为他们担心国债的增加会产生影响，一些盈利的基金先跑了。
风险的根源是拥挤
回顾过去两年出现的债务空头，2022年11月和12月的小型债务灾难最令人难忘。
2022年，A股是大熊市，**市场也比较惨淡，大家都有些慌乱，大量资金涌入债券市场，这也导致债券市场非常拥挤。 11月初，疫情管控放宽，市场普遍预期经济好转，资金从避险债券回流，债券市场开始调整。
已经完成净值转型的银行理财产品，也等同于债券，也迎来了第一次净值亏损。 但叔叔阿姨们完全不明白，当他们看到自己持有的银行亏损时，他们不计代价地恐慌赎回，把债券市场砸进了一个大洞。 当时甚至有传言说有400亿债券**经理跪着求银行老爹不要赎回，但银行却要还钱给不理智的叔叔阿姨，实在是无奈。
在该债券市场中，中长期纯债券**平均下跌-108%；当然，许多杠杆水平高的**没有考虑到流动性，最大回撤超过-2%。
目前，债券市场也达到了拥挤的水平。
A股市场连续两年处于熊市，导致大量资金进入债券市场寻求稳定的回报。 去年6月，鹏阳30年期国债ETF上市后，不少部分股经理开始利用这只30年期国债ETF寻求超额收益。
近日，甚至出现了一些量化套期保值，通过买入国债来套期保值，而不是用股指来对冲市场风险，上演了一版“明秀栈道暗陈仓”。
各行各业的资金纷纷涌入债券市场寻找收益，拥挤在所难免，现在城市投资债的收益率和政府债券差不多。
在如此拥挤的情况下，一旦债券市场出现恐慌，短期内就有可能出现踩踏事件。
该怎么办？ 哪些债务基础更具成本效益？
现在债券市场还在做空**，虽然不知道什么时候开盘**，但还是要防范风险，防范防范。
这可以通过两种方式完成：
一是缩短存续期，纯债应尽量以短期债或短期债为主在债券市场，短期债券的波动幅度明显小于长期债券。 举一个极端的例子，30年期美国国债指数在过去5年中的最大跌幅为-948%，而同期短期债券**指数的最大跌幅仅为-076%。
其次，如果你更喜欢中长期纯债券，你可以选择较低的杠杆比率（债券市值与净值的比率）。 事实上，不少中长期纯债**在去年四季度末大幅下调杠杆率，以防范风险。 例如，每节课都精心挑选的交银裕隆纯债A杠杆率，较去年三季度末的127有所上升30%在第四季结束时下降到10964%。降低杠杆水平可以增强资产的流动性，一旦债券市场到来，也可以更好地控制风险。
当然，如果能忍受-2%的短期回撤，也可以忽略债券市场的风险**，回头看，哪怕2022年11月、12月债券灾难造成的大洞，三个月后就能填补。 纯债收益率曲线一直向上，并将在每次**后继续创下新高。
只要能承受住短期波动，就能长期牢牢持有，吃掉债券的年票面收益，固定不了，不会因为债市的熊市而减少。