华信**有限公司的张伟宝、刘晗近日对万华化工进行了调研，发布了一份研究报告《公司大事回顾报告：23年业绩增长，加强落实股东回报》，本报告给予万华化工**评级，目前股价为7001元。
万华化工（600309）.
事件。 万华化工2月3日宣布，将推动公司“提质增效”，并发布2023年业绩报告，2023年，公司实现营业收入1754亿元，同比增长592%，归母净利润168亿元，同比增长357%。
投资要点。 主要产品按量定价，2023年公司业绩将有所增长。
2023年，公司实现营业收入175361亿元，同比增长592%；归属于上市公司股东的净利润为16814亿元，同比增长357%；归属于上市公司股东的净利润扣除非经常性损益后为1648亿元，同比增长387%。根据业绩快报，公司2023Q4将实现营业收入4287亿元，同比增长2180%；归属于上市公司股东的净利润 4111亿元，同比增长5661%；不归属于母公司的净利润为3980亿元，同比增长6535%。
公司积极应对经营环境变化，深化区域布局和产业布局，快速释放新装置产能，持续深耕全球市场，产品销量同比增长，但公司产品销量同比下降，同时受主要化工原料、能源下滑等因素影响， 产品生产成本也同比下降。受上述因素影响，公司营业收入及归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所增长。
MDI拥有世界上最大的生产能力，新项目的推广正在帮助增长。
公司控股子公司“万华福建异氰酸酯”计划在现有MDI工厂的基础上，通过技术改造，将MDI工厂的产能从每年40万吨扩大到每年80万吨。 同时，配套的气体扩改项目也在推进，计划将合成气产能提升至33万nm3 h，同时建设20万吨/年的合成氨装置，预计总建设周期为45个月。
在MDI产能方面，加上40万吨的改造和扩建，万华MDI产能将达到380万吨/年，分布在烟台、宁波、福建、匈牙利等地，位居全球第一。 1月30日，2023年底停产检修的万华宁波工业园MDI二期机组（80万吨/年）宣布复工复产。
加强股东回报计划的实施，保持持续稳定的分红政策。
公司制定并披露了《万华化工未来三年股东回报计划（2021-2023年）》。 近三年，公司年度现金分红金额占本年度合并报表中上市公司股东应占净利润的30%以上。 2020年至2022年的股息比率为： 84% 对比 3095%。公司承诺在保证正常经营的前提下，为投资者提供持续稳定的现金分红，并结合公司经营状况和业务发展目标，根据公司战略规划，持续加大相关领域的项目投入，为股东带来长期投资回报。
利润**。 考虑到公司的增长，我们公司从2023年到2025年的收入是。 0亿元，每股收益为。 82元，当前股价对应的市盈率为。 7次，维持“**投资评级”。
风险提示。 经济下行风险; 产品**波动风险; 项目建设低于预期的风险; 受环保政策限制建设的风险; 下游需求低于预期的风险。
*根据近三年发布的研究报告数据计算，国泰君安中昊研究团队对该股进行了深入研究，近三年平均准确率为7664%，其2023年应占净利润为16817亿，按现价折算的13%07。
最新的利润**明细如下：
近90天内共有22家机构对该股进行评级，**22家评级; 过去 90 天的平均机构价格目标为 10417。
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