华信**有限公司包友臣、任春阳近日对科技工程能源部进行调研，发布研究报告《公司动态研究报告：电力+环保IT服务商，新一代色谱**监测系统开辟增长空间》，本报告给予科技与工程能源部**评级， 目前股价为1225元。
科学与工程能源（002322）。
投资要点。 深耕电力+环保领域，发展软件信息化、智能仪表化。
公司成立于2024年，2024年在深交所上市，近年来通过内生化、外延化（收购江西博威、北京尚阳等）不断完善业务布局。 其中，软件与信息板块包括数字电力、数字工地、立体与BIM、设计咨询、环保信息化五大业务，智能仪表板块包括电力智能仪表、环保智能仪表、仪表运维与服务三大核心业务。 公司是国家规划布局中的重点软件企业、国家电网变电站设备监测标准起草单位、地表水水质自动监测系统标准参与者。 公司近几年业绩相对稳定，公司实现营收612亿元，同比增长1116%，归母净利润为134亿元，同比增长839%。
领先的电力工程成本软件，商业模式试图转型，并横向扩展以创造新的增长点。
公司软件及信息化业务主要由电力软件（营收占9133%），该业务由子公司江西博威实施。作为电力工程造价和配额管理站相关标准规范的合作编制单位，以及国家电网公司、南方电网公司信息化建设的重要合作伙伴，经过近20年的市场培育，博威的产品已覆盖发电全生命周期， 输变电、配电、成本软件市场占有率高达90%以上。这项业务有几个亮点：1）尝试转变SaaS模式。公司成本产品具有周期性和可持续性，会根据配额版本开发新版本软件，并进行许可授权，配额变更后再开发新版本软件，单品配额更新周期一般为5年。 公司已经上线了博威云定价平台，并开始在一些软件产品中尝试租赁模式，即尝试向类SaaS模式转型近年来，公司电费软件稳步上升，毛利率高达90%。 2）水平扩展。一方面拓展新能源及储能成本测算软件，另一方面积极拓展数字化工地等业务，为软件业务创造新的增长动能。
新一代色谱监测系统即将推广，开辟增长空间。
国家电网要求电压等级为220kV及以上的油浸式变压器和位置特别重要或绝缘缺陷的110kV油浸式变压器，应配备多组分溶解气体监测装置，特高压变电站要求配备两台高精度色谱仪。 公司新一代油层色谱监测系统的研发已于2024年底完成验收，进入推广应用阶段。 新一代产品具有检出限低、准确度高、交叉灵敏度强、重复性高等优点，通过替代自主研发的核心部件，提高质量和效率。 公司新一代色谱监测系统可以更好地应用于特高压站，产品的附加值也将得到提升。 此外，公司新一代光声光谱监测系统正处于研发阶段，如果研发成功，将对公司业绩产生积极影响，开辟公司成长空间。
现金流好+分红高+估值低，具有长期投资价值。
2024年至2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为： 39亿元，占归母净利润的比重。 12、现金流表现较好。 从2024年到2024年，公司每年都会派发股息。 76亿元，派息率为。 72%，除2024年外，公司近年来持续支付高额股息。 同时，根据我们的测算，公司2023-2024年的净利润复合年增长率为3259%，而相应的市盈率估值为： 3倍，估值偏低，公司具有长期投资价值。
利润**。 我们看好公司传统业务稳步上升，新一代色谱**监测系统将开辟增长空间，公司将拥有良好的现金流+高分红+低估值，具有长期投资价值。 **公司2024年至2024年净利润如下： 43亿元，每股收益。 17元，目前PE对应的股价均为。 3次，首次覆盖，给予公司“**投资评级”。
风险提示。 下游需求低于预期、新一代产品研发推广低于预期、宏观经济下行、市场竞争加剧、股息低于预期等风险。
最新利润**明细如下：
在过去 90 天内，共有 1 家机构对该股进行了评级，** 1 个评级。
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