据AI Express报道，2024年12月28日，招商局**发布了一份研究报告，评论嘉诚国际（603535）。
公司立足优质、高标准的仓储资源，筑巢引凤凰，吸引快速增长的新兴跨境电商平台客户，进而拓展服务链，从“仓”到“关”“干”业务，叠加服务链的拓展有望催化业绩。
公司是一家全链条一体化的综合物流服务商。 公司是一家为客户提供定制化物流解决方案和全链条一体化物流的服务商。 公司从为制造企业提供干线运输服务起家，客户包括松下等制造企业、阿里巴巴等电商企业，尤其是跨境电商企业。 在2017-22年度，该公司的收入以4的复合年增长率增长3%，年均复合增长率为76%。从收入结构来看，综合物流业务、首链分销执行业务等业务收入占比为。3%（2024年）;从利润结构来看，综合物流业务是利润的主要贡献者。
筑巢引凤凰，跨境电商带来新机遇。 1）公司拥有优越的地理位置的优质仓储资源，包括已投产的广州南沙嘉城国际港（50万多平方米）、天韵物流中心（15万平方米）。海南也有企业规划仓储，预计未来将拓展免税消费市场的物流服务。 公司仓储为大型高标准仓库，预计未来公司高标准仓库面积将超过200万平方米。 2）跨境电商的发展为企业带来新机遇。随着新兴跨境B2C平台的快速增长，对仓储物流链提出了更高的要求。 跨境电商物流涉及“干、仓、关、配送”的全链路服务，“仓”“关”是公司的核心竞争力。 目前，公司与全球知名电商平台（四大APP）有战略合作。 此外，公司还计划通过与华茂物流的合资公司，进一步扩大航空干线运输能力，拓展服务链。
产能的释放有望促进业绩。 公司立足优质、高标准的仓储资源，筑巢引凤凰，吸引快速增长的新兴跨境电商平台客户，进而拓展服务链，从“仓”到“关”“干”业务，叠加服务链的拓展有望催化业绩。 短期内，公司将显著受益于嘉诚国际港的租金收入。 惠誉预计公司2023-25年度归母净利润为19/2.8/3.2亿元，公司目前对应市盈率为214/14.7/12.9次，首次覆盖公司，给予其“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：存储容量释放小于预期，需求低于预期。
*：汇博投资研究）。
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曾建辉编辑）。
国家经济日报。