新年将至，香港**场终于涌入一丝“温暖”。
2024年倒数第二个交易日，港股扭跌迎来长阳，恒生指数上涨252%的板块突破30日线，一举突破17,000点大关，消费和零售板块上涨强劲。
机构普遍认为，当前市场或资本的复苏已经开始铺设“春天”**，此时寻找基本面明显改善的标的将是投资者实现超额收益的关键。 近期活跃的国美零售（00493）值得投资者关注。
自11月17日以来，国美零售股价上涨174%，回落盘整后，于12月下旬开启新一轮**，呈现抄底反弹的上升趋势。 如此强劲的股价表现主要得益于两个方面，一是公司创新经营业绩突出，直播业务转型后打造的新商业模式“类特许经营”取得了阶段性成果，实现了从“0”到“1”的突破，展现了其不断突破进化的能力。
二是债务层面，国美零售积极沟通，获得了债权人和投资者的支持，包括近期 JD.com 同意国美将通过换股、换股等方式偿还部分前期债务，可转债转换价格定为1港币24元，交易所价格较12月27日溢价约19年***3次，足以看出京东.com对国美未来发展的乐观态度。
为把握零售业发展趋势带来的潜在机遇，国美零售借助协同效应，开始构建新的增长曲线，无人零售、家电出海是国美零售的最新方向。
智通财经APP了解到，基于未来无人零售将成为零售行业新风口的行业趋势，国美零售董事长黄光宇于2024年10月亲自牵头组建了无人零售项目组，开始进军无人零售市场。 在家电出海方面，国美零售积极响应“一带一路”倡议，以共享**链不断突破地域界限，助力国产精品走向世界。
无论是无人零售还是家电出海，都是国美零售充分发挥首家连锁核心优势打造轻资产零售生态圈的又一突破口，为国美零售未来发展开辟了增长空间。 随着这两大业务的稳步推进，在转型升级中取得良好进展的国美零售的内在价值将持续提升，国美零售的股价有望上台阶，现在或许正是布局国美零售的好时机。
进军无人零售，完成生态闭环，独特的商业模式受到市场青睐。
我们之所以决定进入无人零售行业，是国美零售多方面思考的结果。 从产业趋势来看，由于不受时间和地点的限制，且能节省人力，方便交易，以自动售货机、无人店、无人货架为形式的无人零售已成为新零售时代的新商业模式。 目前，无人零售正朝着规模化阶段发展，已成为线下消费的关键增长板块，尤其是在快速消费品领域，增量市场不断扩大。 因此，进军无人零售行业是国美零售生态圈的重要补充，也是国美零售闭环零售生态圈的重要组成部分。
从产业发展空间来看，无人零售市场的快速发展将为国美零售带来增量商机。 得益于快消品市场的快速渗透，中国无人零售市场规模从2024年的88家快速增长到2024年2024年增至287元，增至12亿元27亿元，年复合增长率为4828%。2024年虽然受到疫情影响，但2024年开始恢复增长，到2024年，无人零售市场规模达到299亿元的历史新高，无人售货机数量突破110万台，而2024年仅为20万台。
展望未来，无人零售市场有望继续保持高速增长。 目前，我国无人售货机的渗透率仍为7在6%的低水平下，每1000人拥有一台自动售货机的数量仅为07台，远低于美国21台9台、日本20台、欧洲6台1个单位。 随着消费习惯的改变和互联网、数字化、智能化的发展，购物体验的提升，以及无人零售政策的鼓励和支持，将是无人零售行业实现蓬勃发展的大概率事件。
如果以日本千人水平为基准，中国无人零售市场规模将上升到7000-8000亿元，是2024年市场规模的20倍以上。 广阔的市场空间，为国美在中长期维度的零售扩张奠定了坚实的基础。
从产业格局来看，国内无人零售行业集中度较低，CR5仅为158%。其中，头部公司Ubox的市场占有率为77%，农夫山、丰歌、汇源、远祺四大企业合计市场占有率仅为8家1%。集中度低意味着市场格局不稳固，市场仍存在很多机会。
为了抢占无人零售的产业先机，国美零售由董事长黄光宇亲自组建了无人零售项目组，可见公司对这项业务的高度重视。 国美零售对公司无人零售业务做出了明确的定位，即补充和满足电商与社区超市之间的购物需求，比电商更快，比社区超市更近，形成与顾客距离不超过50米、响应时间不超过5分钟的便捷零售生态。
从商业模式上看，国美无人零售有别于市场上其他模式，是基于无人零售产业赛道的全新业态，可以在无人零售产业链上中下游环节快速获取盈利机会，助力开展加盟合作模式，快速落地项目， 从而打开市场。
具体来说，国美零售将采用第三方托管模式，即由合作伙伴运营或由合作伙伴购买，由第三方公司代为运营，国美零售将照常收取订单营业额的2%-5%。 在这种模式下，国美零售不需要在橱柜上投入大量资金，也不需要立业，真正实现了轻量化运营的全过程。
在招商引资方面，国美零售不同于传统的无人零售单车道招商，公司采用多车道转单车道招商模式。 比如前期投资19800元，2000人知道消息，其中100人咨询，总部明确要求（加盟费、BD积分、运营），20名BD成员撮合完成后满足要求，1名BD成员一个月后成功完成订单，获得佣金+份额;如果一个月内无人接单，到期将退还给投资者。 这种模式可以实现感兴趣人群的价值转化，在投资阶段赚钱，有助于公司快速回笼资金。
业内人士更看好国美零售的无人零售商业模式，因为该模式简单无忧，投资相对较小，更适合大规模配送，这意味着与其他市场参与者相比，国美零售的无人零售业务将拥有更快的扩张速度，并且在独特的投资模式中， 国美零售无人零售业务的发展或将远超市场预期。
简单计算一下，线下快消品消费+实物商品线上零售总额超过15万亿，如果在未来5-10年内，凭借国美零售的无人零售业务，凭借快速扩张的优势，将占据5%的市场份额，即7730亿元的规模。 即使国美零售只拿其中的2%-5%，也依然在150亿到380亿元左右，增长空间非常可观。 如果无人零售业务如预期进展，该业务有望成为国美零售未来业绩增长的主要驱动力之一。
抢抓“一带一路”机遇，以优质链条打造新的增长极。
随着高质量“一带一路”合作的稳步推进，走出国门的热潮逐渐形成，国美零售也抓住“一带一路”机遇，向“一带一路”国家和地区出口优质**链条，创造新的增长机遇。
未来，世界主要发达国家已进入人口老龄化阶段，而东南亚、非洲、中东等新兴市场人口结构非常年轻，生育率高，新兴市场总人口约30亿，消费和移动互联网需求巨大。 在“一带一路”背景下，我国与新兴市场建立了全方位、多层次的合作机制，深化了以电子商务为代表的多个领域的合作，为国内企业拓展海外市场奠定了坚实的基础。
宏章投资表示，东南亚、非洲、中东地区普遍处于工业化和城镇化初期，随着我国消费链制造业的转移，消费零售连锁和连锁都是高倍增长机会。
以尼日利亚的国家电器产品数据为例，2024年至2024年，从中国进口的电视机数量增加了3台进口空调数量增加4倍4倍，可见新兴市场对中国高品质家电的强劲需求。
值得注意的是，新兴市场整体渠道效率较低，价格涨幅较高，提升空间较大，这也是我国产品出口新兴市场仍具有性价比的关键原因。 基于新兴市场的巨大需求和本土渠道效率低下，国产产品出海可谓“大有可为”。
作为“共享生态链”的倡导者，国美零售共享零售平台的持续繁荣，为公司抢占海外机遇奠定了坚实的基础。 国美共享零售平台定位于S2P2B2B2C、全链路、全渠道、开放零售首链营销分销，以中大型企业为主要用户，同时广泛服务各类中小商户，助力各类商户参与公平竞争。 公开资料显示，自平台上线以来，已有7000多家商家和超过100万个SKU。
在共享零售平台的支持下，市场可以想象，国美零售将扮演新型零售基础设施基地的角色，践行国家“一带一路”倡议，将国美的优质**链条出口到“一带一路”沿线国家和地区，实现“全市场”布局，助力国产精品走向世界， 真正实现“全球买，全球卖”。
如果从资本市场的角度来总结国美零售目前的发展，那么“困境反转”是最恰当的。 “困境反转”的标的相对来说是最容易产生超额收益的机会，因为公司在低谷期会因为“估值和业绩”的双重杀伤而导致股价大幅下跌**，但一旦走出困境，就会迎来“估值和业绩”双重扩张的戴维斯双打。 从以往的历史来看，成功实现“扭转困境”的目标不在少数，涨幅超过十倍的也不在少数，国美零售或许有望成为其中之一。
虽然国美零售在早期因错失电商机会而陷入低迷，但作为一家实力雄厚、成熟的零售商，近年来一直以思考变化、求进的心态探索创新业务。 如今，国美零售创新业务多点开花，共享零售持续繁荣，加盟业务全面铺开，无人零售、家电出海布局，进一步打开了公司成长空间。 随着2024年中国消费市场的复苏，国美零售轻资产零售生态圈的阶段性成果有望集中，公司内在价值有望实现飞跃。 资本市场的复苏将加速国美零售资金价值的发现，实现国美零售投资价值的重新定价，而近两个月股价的强势或许是国美零售新一轮的开始。