电子元件和传感器行业是一个瞬息万变、不断发展的行业。 行业标准的不断发展也推动了相关公司的发展能力，以应对不断变化的市场需求。
12月11日，总部位于香港的裕盛电子***e I L Holdings Limited（以下简称“裕盛电子”）正式向美国交易委员会（SEC）提交上市招股书，拟申请“EIL”在纳斯达克上市。
宇盛电子成立于2024年，是增值电子元器件、传感器和工程解决方案的领先供应商。 该公司为客户提供传感器和电子元件、工程解决方案和参考设计，以及将电子行业客户与电子元件制造商联系起来的专业物流服务。
据悉，该公司计划筹集高达1000万美元。 其中，募集资金约20%将用于扩大宇盛电子的研发约20%将用于提升公司在行业中的地位和加强其业务发展，约25%将用于加强其项目和工程团队，以扩大工程和项目开发的规模和范围，约25%将用于通过扩大其工程支持中心（办公室）和加强其技术专长来改善其售前和售后支持， 其余资金将主要用于一般行政和营运资金。
尽管行业的快速变化驱使着宇盛电子不断进化迭代，但隐藏在招股书之下的“业务暗流”依然随着公司上表而浮出水面。
收入波动，现金流紧张。
智通金融APP了解到，宇盛电子自成立以来，一直专注于识别、采购、销售和分销来自亚洲、日本、韩国、欧美等地最优秀的商家的电子元器件。 2024年初，在与一家比利时公司建立业务关系后，它扩大了产品范围，进入了传感器市场。
据悉，为服务中国大陆日益增长的电子元器件市场，公司已在中国大陆四个城市建立了销售及/或代表处网络，并计划在亚太地区其他重点战略地点开设更多代表处。 其传感器产品线的收入也从 2003 年的 10% 增加到 2022 年的 64%。
进一步细分业务结构，该公司的电子元件产品包括电容器、电阻器、电感器、EMI材料、开关、电信集成电路（“IC”）和电源IC，而传感器产品包括压力传感器、霍尔传感器、光电传感器传感器、热传感器、电流传感器和脉冲传感器。 这些产品主要应用于汽车、工业自动化、计算机及通讯系统、家用电器、医疗保健等领域。
但需要注意的是，宇盛电子虽然成立历史悠久，产品线丰富，但从基本面来看，公司也存在营收波动、现金流紧张等发展风险。
招股书数据显示，截至2024年上半年，公司实现营收354亿港元，同比减少1155%，收入下降主要是由于2024年全球经济通胀和利率上升导致消费支出下降;由于美元兑大多数主要货币走强，外汇汇率波动;以及导致某种类型的库存短缺的供应链中断。
将时间线往前推，宇盛电子的营业收入也更加不稳定——2021 年和 2022 年，该公司的收入为 660亿港元，6港元62亿港元，2024年同比减少约3%。
从净利润来看，与营收波动相比，宇盛电子的净利润是保持持续改善的态势。 2021 年和 2022 年，该公司录得 1987 年的净利润80,000港币，3418港币140,000元，逐年递增。 截至2024年上半年，公司录得2024年净利润090,000港元，去年同期为1748港元净亏损61亿港元，扭亏为盈。
数据**：宇盛电子招股书）。
不过，虽然净利润保持正增长，但宇盛电子的现金流却没有想象中那么充裕。
招股书数据显示，截至2024年上半年，公司经营活动提供的现金净额仅为26期末为580,000港元，现金及现金等价物为4,456港元港币10,000元。 同时，公司负债水平也处于较高水平，公司期内总资产为3港币200,000元，总负债不超过246亿港元，或有一定的偿债压力。
综上所述，似乎不难理解宇盛电子在纳斯达克上市的“初衷”。
行业不断扩大，但竞争压力依然存在。
从电子元器件和传感器的市场空间来看，宇盛电子的“生存环境”并不是那么容易。
传感器市场方面，根据PrecedenceResearch的数据，2024年全球传感器市场规模约为2048亿美元，预计到2024年将达到约5086美元4亿美元，复合年增长率约为84%。
其中，亚太地区约占全球传感器市场的40%。 亚太地区是增长最快的地区，到 2032 年将占全球传感器市场份额的 42% 左右。 与发达国家相比，由于智能设备和工业的发展趋势，传感器在亚太地区的应用仍在发展和扩大，亚太地区的主要传感器市场是中国大陆和日本等国家。
以汽车传感器市场为例，由于对有害气体排放的法规更加严格，以及压力传感器在汽车领域的应用以及定制设计的电子设备在车辆中的使用越来越多，汽车行业对传感器的需求正在显着增加——据悉，2024年全球汽车传感器市场规模为4039亿美元，预计到2024年将达到672亿美元左右，年复合增长率为657%。
数据**：宇盛电子招股书）。
在电子元件方面，有源和无源电子元件市场预计将以 8 左右的复合年增长率增长79%，而亚太地区预计将成为增长最快的市场。
由此可以看出，宇盛电子所处的传感器和电子元器件轨道处于不断扩大的状态。
但事实上，如上所述，宇盛电子面临的竞争环境并不那么乐观。
一方面，公司可能无法跟上快速的技术变革，从而面临被同行挤出竞争的风险。 具体而言，电子元器件行业的特点是技术变革迅速，行业标准不断发展，新产品和服务的频繁推出和增强，以及客户需求的变化。 新技术的引入和新行业标准的出现，可能会使宇盛的服务过时且缺乏竞争力。 此外，公司无法对市场趋势和技术变化产生不利影响，也可能对公司的竞争优势产生不利影响。
另一方面，公司在竞争激烈的市场中运营，这可能导致公司的利润率下降。 宇盛电子在招股书中表示，虽然公司与主要客户建立了长期持久的合作关系，但不能保证公司部分竞争对手不会比宇盛电子拥有更多的财力和人力资源、更具竞争力的定价策略或与电子元件制造商更紧密的关系。 如果公司的竞争对手提供更便宜的替代品，采用激进的定价来增加其市场份额，或有能力提供具有卓越性能、功能或效率的产品，公司可能会失去客户，这可能会对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
招股书数据显示，2024年上半年和2024年上半年，宇盛电子将在3107亿港元及3港元81亿港元收入来自现有客户，分别占公司总收入的99%及98%。 对此，宇盛电子直言不讳地表示，电子元器件行业的竞争非常激烈，而公司获得采购订单的能力是成功的关键因素之一。 公司的成功需要公司与现有客户保持良好的关系，并与潜在客户发展新的关系。 然而，如果公司无法成功获得现有客户并获得足够数量的经常性及/或新采购订单，裕盛电子的经营业绩也可能受到不利影响。
综上所述，无论是从基本面表现还是行业竞争优势来看，宇盛电子对资本市场的实力都不是很抢眼。 这也意味着，公司对投资者的吸引力相对有限，仍需持续打造核心竞争优势和品牌效应，以强化自身“肌肉”。