12月7日，上交所公告终止对迈创企业管理服务股份有限公司主板IPO的审查决定，该决定直接原因是公司和保荐人东吴撤回保荐。 该公司的IPO申请于2024年3月3日受理，对第一轮审查查询的答复分别于5月17日和9月28日公布，仅公布了一个版本的招股说明书。
对于手机、电脑等电子产品，在当前网络销售逐渐抢占销售渠道的趋势下，售后服务日益成为提升客户体验和品牌美誉度的重要因素。 通过与第三方维修服务商合作，成为众多品牌解决售后服务问题的主要手段。 这样可以让公司在控制售后成本的同时，实现更多售后网点的布局。 因此，第三方售后服务市场近年来发展迅速。
发行人是一家专注于电子行业的第三方售后外包服务集成商，致力于为品牌企业提供基于数字化的一站式售后服务管理平台，并兼顾品牌企业生产过程中的传统首链服务。
发行人从传统的首链起步，通过传统首链业务的发展，实现了全球仓储运营网络的布局，为公司进军售后服务领域、转型售后服务管理业务奠定了基础。
公司主要客户包括小米、联想、TCL、华硕、美的等知名消费电子、服务器及家电行业巨头。
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB T4754-2017），公司所属行业为商务服务业（L72）下的**连锁经营服务业（L7224）。
小米全资子公司出人意料地投资成为公司第三大股东，小米在2024年贡献了超过50%的营收，小米仍是该公司前两大商家
报告期内，公司来自前五大客户的收入分别占当期营业收入的比重。 68% 和 8034%，占比较高的比例。 其中，公司来自前两大客户联想和小米的收入分别占当前营业收入的比重。 31% 和 7607%。公司对大客户有一定的依赖性。
汉兴创投***是小米科技股份有限公司的全资子公司，成立于2024年6月。 2024年8月，汉兴创投拿下4065200,000 美元现金认购公司的新 2392461万股，而1016股30万元的价款转让给丁四海、吴志远持有的发行人，共计635188万股，目前持有4股51%，为公司第三大股东。 汉兴创投股份公司的时间距离公司IPO申请受理还不到7个月，完全是出人意料的持股。
除了小米是2024年的第二大客户外，小米还将在2024年、2024年和2024年上半年成为该公司的最大客户。
根据2024年9月28日发布的审计询问函回复，小米贡献了公司2024年营收的50%16%。
除了小米在2024年成为第二大商家外，小米还将在2024年、2024年和2024年上半年成为该公司最大的商家。 除了小米，公司的主要客户联想也是公司的主要商家。
公司主要财务数据及财务指标
募集资金用途
经营活动现金流不足
报告期内，该公司经营活动产生的现金流量净额为-274亿元，-126亿元，-2072190,000元和-8,99058万元。 经营活动产生的现金流量净额为负，主要是由于报告期内售后服务管理业务快速增长及传统**连锁业务减少所致。
客户集中度高，依赖大客户
报告期内，公司来自前五大客户的收入分别占当期营业收入的比重。 68% 和 8034%，占比较高的比例。 其中，公司来自联想和小米前两大客户的收入分别占当期营业收入的比重。 31% 和 7607%。公司对大客户有一定的依赖性。
1、关于大客户的依赖性
根据申请材料，报告期内，公司收入来自前五大客户占当期营业收入的比重。 68% 和 7952%，其中2024年来自小米的收入将占50%16%，对大客户有一定的依赖性。
请发行人：1）根据报告期内最终服务的品牌，说明主营业务前五大客户的销售收入金额和比例;
2）说明报告期内最大客户收入集中度持续提升的原因，并结合公司业务、战略、行业状况分析客户集中度高的原因和合理性结合报告期内主要客户收入变化趋势、发行人业务占大客户同类服务购买金额的比重、公司与大客户类似采购的其他**供应商的对比、客户粘性等，公司业务的稳定性和可持续性以及与主要客户的合作关系， 以及公司持续经营的能力是否存在重大不确定性;根据发行人主要客户经营状况及其相关经营状况的变化，分析公司未来市场空间和经营业绩是否存在潜在不利变化的风险;结合客户拓展的主要制约因素，分析了改善公司客户集中度和客户依赖度大的状况的可能性。
请保荐机构及申报会计师对《监管规则适用指引-发布第5号》中5-17客户集中度的相关要求进行核查，说明核查依据和流程，出具明确的核查意见。
2.关于主要客户
2.1 关于收入的变化
根据申请材料显示，（1）部分大客户2024年销量出现下滑，其中联想、华硕受国内疫情等因素影响，惠普、南京凌久通、英业达受业务调整影响
2）联想客户售后综合服务业务在2024年新增系列服务器，随后2024年相关营收大幅下滑2024年将新增PC产品线系列，但当年相关营收增长不明显
3）报告期内小米售后综合服务业务增长来自原有区域和新区域。
请向发行人说明：
1）2024年联想客户销售收入下滑的具体原因，结合客户产品线、服务区域、原有服务范围业务量的变化，具体分析2024年各具体业务类型、销售内容、服务产品线收入变化较大的原因， 以及是否与业务范围的变化相匹配;如果收入下降的原因与疫情影响有关，请提供具体联系方式;
2）2024年华硕售后综合服务业务营收大幅下滑的具体原因;
3）2024年南京灵九通客户销售收入下滑的具体原因与相应品牌小米客户收入变化趋势的合理性不一致;
4）结合前述大客户营收下滑的原因，分析公司业务的稳定性和连续性;
5）原有区域和对小米客户收入增长贡献率较高的新区域收入增长的具体原因是否与相应区域小米业务量的变化趋势以及发行人服务在相应区域小米售后服务采购量中的占比是否匹配。
请保荐机构和申报会计师说明核查依据和流程，出具明确的核查意见。
三、关于实际控制人的持股情况
招股书显示，（1）丁四海和吴志远分别直接持有发行人的股份。 11%，吴志远间接控制2家91%，两者合计控制6713%的表决权，即共同实际控制人;
2）2024年，上海采研和上海赞攀的执行合伙人由吴志远变更为张立坚、沈凌云，上海采研和上海赞攀的持股比例分别为。47%；
3）发行人实际控制人目前持有615,392%的股份，根据合伙协议，出资超过三分之二的合伙人可以一致同意另选执行合伙人;
4）报告期内，在实施股权激励或激励员工退股时，丁四海、吴志远被上海赞盼执行合伙人沈凌云指定转让并接收股份，出于审慎考虑，上海赞磐自上市之日起自愿锁定36个月。
请向发行人说明：
1）上海策研、上海赞磐2024年管理合伙人变更的原因及合理性;新任管理合伙人在公司中的职位，是否存在代持股等情形，是否存在争议或潜在争议;更换后，合伙企业的实际运作情况，以及实际控制人是否能够实质控制两个持股平台;
2）结合上海赞盼合伙协议，进一步分析股份退股等事项是否会导致其执行合伙人变更，以及上海盼盼自愿发行股份锁定承诺的背景及合理性;
3）结合上述问题，说明实际控制人间接持有的发行人股份所有权是否明确，相关信息披露是否准确，并修改完善招股说明书的持股结构图，进一步明确实际控制人是否能够控制上海策研、上海赞磐。
请保荐人及发行人律师进行核实，说明核销流程和方法，出具明确核查意见。
4. 关于域名
招股书显示，发行人及其子公司拥有多个域名，并持有多项ICP证书。
请向发行人说明：
1）域名的基本信息，包括但不限于注册和到期日、对应的ICP证书、域名的具体用途等
2）发行人申请ICP证书的背景、发行人涉及的互联网信息服务业务的具体内容以及履行的许可或备案程序，是否存在未经许可或备案开展相关业务的情形，发行人经营该业务是否合法合规。
请保荐人及发行人律师进行核实，说明核销流程和方法，出具明确核查意见。
5. 关于数据安全
招股书显示，公司建立了以信息技术为核心，从全球数据交互到实时可视化、多维度数据的信息化、数字化管控体系，数据积累和算法是公司的核心竞争力。
请向发行人说明：
发行人经营活动涉及的数据类型，数据的收集、存储和处理是否合法合规，是否受到主管部门的处罚，数据安全内部控制制度是否健全、有效落实。
请保荐人及发行人律师进行核实，说明核销流程和方法，出具明确核查意见。