进入3月，美国的热度逐渐升温，“超级星期二”过后，拜登与特朗普对决的局面或将进一步明朗。 此外，新年以来，美国对华出台针对性政策的频率略有增加，呈现出多部门全面联动的新特点，重点关注半导体和制造业领域，意在结构上逐步减少对中国**链的依赖，近期一些政策导致中国资产波动性增加。 同时，美国重点新兴技术榜新发布的增量内容主要集中在先进计算、数据网络安全、通信网络技术、空间技术等领域，新增了新的定位和导航授时技术。 建议关注上述行业的行业竞争。
目前，市场流动性担忧已经消退，市场驱动力将从“流动性补充”逻辑转向“经济基本面”逻辑。 此外，在“流动性补充”阶段，市场表现普遍上升**，分化不明显; 但在“经济基本面驱动”阶段，市场更多地体现在结构性**上，高景气板块将实现超额收益。 本周，市场将进入“全国两时”交易窗口，聚焦两时主题和政策表达预期差异，市场有望维持宽幅震荡。目前，股票和债券的相对回报率一直处于历史高位，资产配置价值在中长期内得到凸显
1）TMT板。一方面，全球目前正处于人工智能产业的浪潮中，有望催生新的产业链和商业模式。 另一方面，我国正处于产业链自主可控的关键时期，科技产业将迎来快速发展。 TMT领域可以专注于硬件侧的光模块、软件侧的计算机和应用侧的媒体。
2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具有全球优势，但板块明显超跌，估值修复潜力巨大，可以关注光伏、新能源汽车、锂电池等赛道;
3）生物医学领域。目前，医药行业充分体现了集中采购、医疗反腐等政策带来的压力。 随着美联储降息预期升温，行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值和业绩复苏，如创新药、CXO;
4）外资重仓。随着美联储降息、中美关系升温、市场预期好转，预计2024年外资将重新流入A股，重点关注白酒、家电等受外资青睐的板块。
根据国家统计局《2022年城乡户家庭拥有主要电器数据》，结合户数、城镇化率等数据计算出主要电器总量（如下图所示），同时假设主要电器更新周期为12年， 计算每个类别的以旧换新带来的需求，以推动年度续展量。
其中，由于电视机数量多，但销量却是历史最低的，我们估计以旧换新政策的驱动力最强，当以旧换新带动年续订量占比时，换机需求分别占12%和24%。
从2023年9月开始并持续到2024年的煤炭库存**早已脱离了传统的投资框架。 我们认为，**的背后，不仅是煤炭行业长期供需结构的深层变化，更是当前投资者引发的变化。 煤炭行业供给侧未来上行弹性较小，长期供需紧平衡，盈利可预测性更强，超长期经营资产，以及行业分红率逐步提高，煤炭“稳高分红”资产，估值重塑可能才刚刚开始。 推荐：1）高品质水龙头，盈利稳定性好，利润可预测性好;2）建议煤电融合;3）推荐长期使用炼焦煤;4）推荐央企提质增效;5）建议高股息。