优质作者名单 2024 年 2 月 6 日 第 2 版。
本资料为信息性著作，主要对畜牧业投资相关信息数据进行跟踪整理，提供参考资料，并定期更新。
行业概况
1）中国是全球最大的猪肉消费市场，根据经济合作与发展组织和美国农业部的数据，中国的猪肉消费量约占全球猪肉消费量的60%。我国猪肉消费需求主要包括家庭消费、餐饮消费、团餐消费和食品加工，其中家庭消费占70%-80%，餐饮消费约占24%。 在居民对各种肉制品的消费中，猪肉一直是最大的肉类消费品。
2）近8年来，全国猪肉年消费量高达5500万吨，国内猪肉进口量一直保持在110万至200万吨左右，进口猪肉仅占年消费量的2%-3%6%。
3）从生产模式来看，我国生猪生产“一户”模式已经退出市场，规模化养猪是生猪生产的主旋律，超大型养殖场也正在兴起。此外，从市场需求来看，也有新的变化：一是对优质猪肉的需求逐渐增加，对生产提出了更高的要求; 二是消费者追求猪肉的新鲜度更高，消费者对鲜猪肉的需求远高于冷冻猪肉，这对猪肉生产者及时、适宜提出了更高的要求; 第三，消费者消费猪肉的意愿逐渐发生变化，在消费结构上，牛肉、羊肉和禽肉逐渐增加，对猪肉生产企业产生了重要影响。
4）得益于我国庞大的家禽养殖量和精湛的产蛋家禽养殖技术，我国禽蛋产业发展迅速，禽蛋产量连续多年居世界第一。
5）家禽业是我国重要的养殖业，是除种植业和畜牧业外，我国农村经济的主要支柱产业。
有关策略的信息
1）2021年12月14日，农业农村部印发《全国畜牧兽医产业发展“十四五”规划》，指出要优化区域布局和产品结构，建设猪禽两个万亿级产业，打造奶牛四个千亿级产业， 要建设牛羊、特色畜禽、饲草，着力构建“2+4”现代畜牧业体系。落实全省生猪稳定生产供给总体责任和“菜篮子”市长责任制，确保猪肉自给率保持在95%左右，猪肉产能稳定在5500万吨左右。 可以看出，未来几年，我国国产生猪养殖屠宰量将进一步加大，以改善国内猪肉供应，从而实现猪肉自给率的提高。 考虑到近年来我国生猪养殖业的发展趋势以及生猪周期对行业的影响，预计2022年至2027年，我国生猪养殖业市场规模将呈现波动上升的发展态势，我国生猪养殖业市场规模将达到222万亿元。
2）2022年2月，《中共关于全面推进2022年乡村振兴重点工作的意见》提出，要稳定生猪生产长期扶持政策，稳定基本产能，防止生产出现重大起伏。
关于基础知识
3.1 猪肉。
1）选择数据显示，猪肉概念板块共包括36家上市公司。其中，约16家公司占公司营收的10%以上。
2）猪是指种猪、商品猪、仔猪等。 生猪育种是通过生猪育种、仔猪育肥等一系列育种育种、繁育，直到商品猪繁育繁殖为止的过程。
3）从生猪养殖周期来看，从新生母猪到生猪屠宰一般需要18个月。母猪出生后，一般育肥4个月后成为后备母猪，后备母猪育肥4个月后成为有精育能力的母猪。 然后，能繁殖的母猪在妊娠4个月后产下仔猪，育肥6个月后仔猪可以屠宰成为猪。
4）从生猪养殖产业链来看，上游主要由猪饲料和猪兽药行业组成，生猪养殖业处于产业链的中间，下游主要由畜禽屠宰业和肉制品加工业组成，最终产品流向终端消费市场。
3）猪周期还具有农民最饱受诟病的特征之一——短牛和长熊。往往当情况出现时，它立即增加了补充剂的强度，但当猪被屠宰时，猪价已经下降了; 相反，当猪价跌入谷底时，行业可能会继续低迷，持续亏损数年。
3.2 牛肉。
1）牛肉屠宰和肉类加工是中国食品工业的重要组成部分。改革开放以来，我国牛肉屠宰和肉类加工业在第一国宏观指引下得到了很好的发展和完善。 特别是2003年以来，中国经济的快速发展和国民消费水平的不断提高，极大地推动了我国牛肉屠宰和肉类加工的发展。
2）从市场发展的角度来看，中国虽然是牛肉进出口大国和消费大国，但在牛肉屠宰方面并不是一个强国。我国牛肉附加值很低，而且大多是低端产品，发达国家牛肉屠宰附加值高达30%-40%，而我国仅为3%-4%。 数据显示，2022年中国牛肉屠宰市场规模约为243亿元。 预计2023年中国牛肉屠宰市场规模将进一步增长至258亿元。
3）在多重政策的推动下，预计未来几年我国牛肉屠宰市场规模将进一步扩大，随着疫情的逐步消退，全球牛肉将恢复正常，近年来牛肉高水平经营也将回落，预计未来几年， 中国牛肉屠宰市场规模将保持10%左右的稳定增长速度。到2027年，全国牛肉屠宰市场规模将达到481亿元。
现状及相关统计数字
4.1 2022 年之前。
1）自2006年以来，中国共经历了四个完整的养猪周期。第一个猪周期是从2006年7月到2010年6月，持续了47个月。 2006年下半年，高致病性猪PRRS疫情的爆发对生猪生产能力造成重大影响，2008年3月生猪达到高点，此后受2009年“甲型H1N1（猪流感）”和2010年“瘦肉精”事件的影响，猪肉需求下降， 猪**拒绝了。
第二个猪周期是从2010年6月到2014年4月，持续了46个月。 本轮生猪周期外界扰动因素少，是内生供需轮动引起的典型周期波动。 其中，上行幅度为2010年6月至2011年9月，持续15个月; 下降期为2011年10月至2014年4月，持续了31个月。
第三轮猪周期为2014年4月至2018年5月，历时49个月。 2014年，国家出台了环保禁令规定，环保政策愈发严格，导致大量**退出生猪养殖市场，生猪产能加速，2015年4月生猪**开始**，冬季流行疾病，猪源短缺，**持续**至2016年6月至21日高点20元公斤，然后进入下行通道。
第四轮猪周期为2018年5月至2022年4月，为期48个月。 这个猪周期被称为“超级猪周期”，波动较大，时间较长，主要由非洲猪瘟疫情带动。 2018年，受非洲猪瘟疫情影响，可繁殖母猪数量急剧下降，市场不足，生猪大幅上涨，2020年2月达到本轮周期最高点，创下猪史新高， 2020年2月2021年1月 生猪保持高水平，高盈利能力吸引大量资金进入，生猪产能迅速恢复，生猪价格开始回落，进入下行周期。
第五轮养猪周期是从2022年4月至今。 2022年4月以后，随着产能逐步实现，供需矛盾将得到缓解，生猪价格将触底反弹，开启新一轮生猪周期。
2）作为一个拥有悠久养猪历史的农业大国，生猪生产是农业的重要组成部分。2015-2018年，年生猪屠宰量约7亿头，受非洲猪瘟疫情、“生猪周期”以及部分地区禁种等因素叠加影响，2019年我国生猪存栏量和屠宰生猪数量大幅下降， 据农业农村部数据显示，2019年生猪存栏3.1041亿头，屠宰5.4419亿头。2021年全国生猪存栏量为4.4922亿头，同比增长10头51%;屠宰头6.7128亿头，同比增加27头37%。
3）作为中国最大的生猪生产国和消费国，中国生猪养殖业具有巨大的市场规模。2020年，在生猪价格大幅上涨的背景下，我国生猪养殖业市场规模将达到216万亿元。 2021年，受生猪**下滑影响，我国生猪养殖业市场规模将降至163万亿元。
4.2 2022年。
1）2022年中国饲料行业总产值为131685亿元，比上年增长76%；营业总收入 126173亿元，同比增长80%。
2）据中国饲料工业协会统计，2022年我国工业饲料总产量为302234万吨，比上年增加30%，增速明显下降。 此外，全国年产量超过100万吨的大型饲料企业集团36家，比2021年减少3家，饲料总产量占全国饲料总产量的57%5%，同比下降22个百分点。
3）据农业农村部监测数据显示，2022年，在高饲喂率的带动下，生猪养殖成本将缓慢攀升，2022年12月规模化养猪成本为2291元，同比增长1180%，散养猪成本2369元，同比增长1420%，规模化养殖成本已连续14个月低于散养养殖成本。
4）根据国家五部委联合公告，2022年中国家庭人均猪肉消费量为26每年9公斤，增加67%，是自2019年以来的最高消费量。
5）据统计，2022年全国前20家养殖企业共屠宰1头68亿头，较2019年增加1头亿头，其中屠宰占24%，较2019年增加约13个百分点。 同时，行业集约化程度不断提高，饲料生产养殖主体相互延伸程度增加，部分养殖企业开始布局更多的生猪养殖、屠宰等环节，从而惠及全产业链。
4.3 2023年。
1）国家统计局数据显示，全年猪肉产量为5794万吨，比上年增加4吨6%，为2015年以来的最高水平。
2） 根据美国农业部 2024 年 1 月发布的《世界畜禽市场和家禽报告》，2023 年全球生猪产量报告为 1279亿头，其中75亿头，占551%;2023年全球猪肉产量为1.1522亿吨，其中中国猪肉产量为5690万吨，占494%。中国生猪产量和猪肉产量位居世界第一，欧盟和美国的产量分别位居世界第二和第三位。
3）近年来，猪肉呈现出“过山车”波动，其深层次原因与养殖业的周期性特征有关。事实上，从决定到产品上市之间存在不同的时间滞后，其供应可能会在一定程度上发生变化，这是根本原因。 其次，猪肉属于生鲜品类，具有保鲜的时效性要求，其贮存、保鲜需要一定的成本和技术，一旦上市，必须在短期内消费。 第三，猪肉等大宗农产品，具有市场和货币市场的特点，在一定程度上趋于稳定，但同时也放大了投资和投机，放大了波动带来的一些风险。 这些特征导致市场供需失衡。
4）截至12月23日末，我国育母猪数量为4142万头，已连续12个月。考虑到2023年我国生猪养殖基本处于亏损状态（仅8月中旬至9月上旬，自养自养利润由亏损转为盈利状态），同时旺季不景气，疫情提前等，产能持续，有加速迹象。
行业趋势与展望
1）东莞**发布研报称，我国是全球最大的生猪猪肉产需国，从中长期来看，我国生猪养殖业规模和集中度仍有很大的提升空间。短期来看，根据2023年育母猪数量走势，预计2024年生猪供应量将缓慢下降，我国生猪有望逐步回升; 预计2024年全球大豆和玉米供应整体松动，我国生猪养殖成本或将持续下降，生猪养殖盈利能力有望逐步恢复。
2）华创**发布研究报告称，长期持续亏损可能导致行业现金流紧张，在猪价持续低迷的背景下，产能有望加速且持续性强，目前养猪行业迎来了关键的布局窗口，未来半年可以预期。种植。 随着转基因生物商业化推广进程的启动，或将种子产业的天花板显著打开，将格局推向头部，具有前瞻性技术能力和技术储备的性状企业和优良品种的育种企业有望充分受益。
上市公司相关资料
a上市公司股份共50个。
共有47家公司，其中沪深主板37家，创业板8家，科创板2家。
国有大企业理念 3.
1.中央企业：中国牧业股份有限公司
2家地方国有企业：百洋股份有限公司、新五丰。
龙头企业情况
市值排名前10位（截至 2024 年 2 月 6 日）。
牧源股份（1951亿股）、温股份（1321亿股）、海德集团（641亿股）、新希望股份（363亿股）、大北农股份（180亿股）、新能发展股份（178亿股）、
巨星农牧业（165亿）、神农集团（146亿）、丽华（135亿）、新五峰（113亿）。
2023年前三季度营收排名前10位的上市公司
新希望（1067亿）、海德集团（869亿）、牧源（830亿）、温（647亿）、和丰（269亿）、大北农（239亿）、唐仁深（209亿）、奥农生物（152亿）、天康生物（147亿）、新纳发展（139亿）。
6.4 行业细分。
1）猪饲料生产企业：新希望、海德集团等。
2）猪兽药生产企业：中国牧业股份有限公司、瑞普生物等。
3）养猪业：牧源股份、正邦科技、温股份等。
4）屠宰及肉类加工企业：雨润食品、双汇发展、龙达食品等。
5）鸡概念：益盛股份、民和股份、森纳发展。
6.5. 相关投资ETF工具。
1）牧业ETF（516670），十大重股之一。
温股份、海德集团、牧源股份、新希望股份、大北农股份、梅花生物科技股份、森纳发展股份、生物股份股份、巨星农牧股份、唐仁深股份。
6.6、企业基本情况。
1）牧源股份：二季度商品猪总成本由一季度的16元公斤降至15元6元公斤（不考虑**补贴），成本继续保持行业领先水平。 7月份，销售结算批次年率超过26个，较一季度的24个大幅增加; 存活率也从第一季度的80%提高到83%。
2）温股份：公司目前拥有约110万头母猪、约50万头后备母猪、约150万头猪屠宰能力，预计到2021年底，种母猪数量将达到约180万头，后备母猪约80万头，新增屠宰能力约400万头。
3）新希望：公司拥有全国最大的定居式生猪养殖系统，已完成全国年屠宰能力1480万头的投资布局;此外，公司饲料业务连续多年保持国内同行业市场占有率第一的位置，其中猪饲料位居全国前三。
4）天康生物科技：是农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗和小反刍兽疫疫苗的定点生产企业。公司实现了现代畜牧业四大关键环节的完全闭合：畜禽养殖、饲料饲养管理、动物医药疾病防治、畜产品加工销售。
5）唐仁深：公司计划募集不超过12人2亿元，用于东冲三期生猪养殖基地建设项目、云浮云安温生态养殖***猪苗育种生产建设项目等。 控股股东唐仁申控股以现金方式参与非公开发行股份认购，认购金额1亿元-15亿元。
6）奥农生物：设立并收购了漳州现代农业、井冈山奥新华福、广西科信源等多家生猪养殖子公司，并发行可转换债券募集资金投资蠡园村奥新生猪养殖项目和万头母代母猪养殖场项目，年盘点。
7个行业中长期投资机会。
1）周期性波动机会。中国是全球最大的生猪猪肉生产国和需求国，猪肉概念领域上市公司约36家，畜牧业上市公司约76家60%，全国猪肉年消费量高达5500万吨，基本没有增长空间，畜牧业板块的投资机会更多体现在周期性机会上，并且由于生猪周期的影响，相关波动相当大，可以通过畜牧业ETF和温的股票来追踪该行业的周期性波动， 海德集团、牧源股份等龙头**跟踪板块。
2）结构化机会。一是由于竞争优势，领先**在一定阶段的业绩有增长机会; 其次是该行业其他水产养殖细分市场的增长机会，例如牛肉行业。