版本 5 于 2024 年 1 月 9 日发布。
行业概况
1）我国太阳能资源丰富，陆上太阳能理论储量高达186万吉瓦。我国现行国家标准《太阳能资源等级 总辐射量》将太阳总辐射量的年照射量分为A、B、C、D四个等级其中，A-level主要分布在青藏高原、甘苏北部、宁夏北部等地区;B类主要分布在山东、河南、粤南等地区。
2）在全球减碳浪潮中，光伏发电作为一种技术成熟、成本领先的清洁能源，在行业内持续繁荣，全球企业对光伏发电高度重视。目前，经过多年的发展，我国光伏产业已拥有完整的产业链，制造能力和市场占有率均居世界第一。 麦肯锡研究报告指出，中国在光伏领域拥有巨大优势，相对优势在所有行业中排名第一，超过了中国的铁路和家电。
3）目前，我国光伏发电还存在诸多问题。产业链协调不够，特别是上游硅材料波动较大，光伏陆、林、草、海政策有待进一步明确，影响项目实施强制配套产业和储能配置的现象时有发生，特别是储能建设不使用，光伏参与电力市场风险增加。
4）光伏发电已经进入平价时代，下一步是迈向光伏储平价时代，在这个过程中，行业降本增效的需求更加强烈。实现降本增效的主要途径是在制造端不断迭代技术。 目前，太阳能电池技术正在从传统的P型PERC电池向TOPCON、HJT、XBC等N型技术过渡。
5）光伏产业正处于从成长期向成熟期的过渡期，行业仍存在产能过剩的隐忧，国际摩擦频发等因素也在干扰行业的健康发展，因此业界也在呼吁光伏行业尽可能避免内卷化和恶性竞争，实现高质量发展。
6）根据国家能源局发布的数据，截至2024年4月底，光伏发电累计装机容量约为44亿千瓦，同比增长366%。到目前为止，光伏已经超过水电，成为全国第二大电力来源。
7）全球光伏产业前20强中，中国占据15席，全球前10大硅片均来自中国，覆盖全球96%的硅片制造市场。全球光伏硅片核心企业均为中国企业，其中隆基和中环占比最高，形成双寡头格局。
相关政策情况
1）2024年6月，国家发改委、国家能源局等九部门联合印发《可再生能源发展“十四五”规划》，提出积极推进光伏发电开发利用，部署城市屋顶光伏行动、“光伏+”综合利用行动、千户沐光行动等行动计划。 在“十四五”规划时期和今后一个时期，我国可再生能源将更大规模、更高比重发展，进入高质量跨越式发展的新阶段，进入规模化、高比重、低成本、市场化发展的新阶段。
2024年6月1日，国家等9部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，提出加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风光发电基地。 目前，国家能源局充分发挥国家和省域协调机制作用，坚持按月调度，定期召开可再生能源开发建设形势分析会，及时掌握基地项目建设进展情况，及时协调解决相关问题，推动基地建设取得实实在在的成效， 风光基地建设快速推进。
3）2024年12月26日，国家能源局发布《关于印发〈光伏电站开发建设管理办法〉的通知》，明确光伏电站实行备案管理，服务光伏产业更快发展。对已装机光伏电站的需求，尤其是地面电站，预计将进一步增加。
3月20日，国家能源局印发《国家能源局综合司关于推进光热发电规模化发展有关事项的通知》。 该通知指出：1.充分认识光热发电规模化发展的重要性。 2.积极开展光热发电规模化发展研究。 3、结合沙漠、戈壁、荒漠地区新能源基地建设，尽快实施光热发电项目。4、提高光热发电项目的技术水平。
行业基本面
普通类
相关数据显示，与固定安装光伏系统相比，通过跟踪太阳位置，使用光伏跟踪系统，光伏系统的发电能力可提高10%-35%，发电成本可降低2%-5%。
关于光伏
1）光伏是太阳能光伏发电系统的简称，是利用太阳能电池半导体材料的光伏效应，将太阳光辐射能直接转化为电能的新型发电系统，具有独立运行和并网运行两种模式。
2）光伏电站可分为集中式光伏电站和分布式光伏电站。其中，集中式大面积光伏通常建在沙漠、戈壁等地区，充分利用沙漠地区丰富且相对稳定的太阳能资源，建设大型光伏电站，通过接入高压输电系统为长距离负载供电分布式光伏一般建在建筑物的屋顶、屋顶、工厂的屋顶等地方，多以建筑物的表面为基础，解决用户附近的用电问题，通过电网实现供电差额的补偿和输送。
3）光伏产业链包括硅材料、硅锭（棒）、切片、电芯、电池模组、应用系统六大环节。上游是多晶硅和硅片环节中游是电池和组件部分;下游是应用系统链路。 从全球范围来看，涉及产业链六大环节的企业数量大幅增加，光伏市场产业链呈金字塔状结构。
4）在分布式光伏电站中，将光伏组件与建筑物相结合的方案称为BIPV或BAPV。BIPV（Building Integrated Voltaic）是指建筑一体化光伏，又称“建材”太阳能光伏建筑。 BAPV（Building Attached Photovoltaic）是指附着在建筑物上的光伏发电系统，也称为“安装式”太阳能光伏建筑。 BAPV通常安装有简单的支架，可以在后期进行改造，而不会改变建筑物的外观，也不会与建筑物的原始功能发生冲突。
5）BIPV的应用形式包括光伏屋顶、光伏幕墙、光伏遮阳板、光伏车棚、光伏平台等，其中光伏屋顶和光伏幕墙是两个主要细分领域。光伏幕墙是将传统幕墙与光伏发电功能相结合的幕墙，光伏屋面是具有承重保温防水功能，叠加太阳能电池板的屋面。
6）自光伏产业发展以来，其技术路线可分为三代。第一代是以单晶硅和多晶硅为代表的晶体硅光伏。 第二代是以非晶硅、碲化镉（CDTE）、铜铟镓硒（CIGS）和砷化镓（Gaas）为代表的薄膜光伏。 第三代是以染料敏化太阳能电池（DSSC）、有机光伏（OPV）、量子点太阳能电池（QDSC）和钙钛矿太阳能电池（PSCS）为代表的新兴光伏技术。
关于光与热
1）太阳能热发电是利用太阳能将光能转化为热能，然后利用热能发电的技术。太阳能热发电（CSP）技术与热储能（TES）相结合，是未来可再生能源系统中最有前途的发电技术之一。 它可以有效地利用丰富但间歇性的太阳能，为人们提供稳定、可调度和低成本的电力。
2）专家表示，与风电、光伏等新能源相比，同样属于清洁能源的光热发电发电的发电量更加稳定，并具有调峰和储能功能，在新型电力系统中具有独特的作用。随着政策扶持力度的加大，有望迎来规模化发展的新阶段。
3）东莞**指出，截至2024年，我国光热发电累计装机容量已达588MW，占比83%，根据已公布的项目，根据2024年底前并网统计，预计到2024年底，我国光热发电累计装机容量将达到3948MW，2022-2024年年均复合增长率有望达到159%。
新技术信息
4.1 个 TOPCon 光伏组件。
1）中证建投在近日研报中表示，TOPCON光伏组件作为光伏新技术的主要代表，在市场上耕耘了一年，下游客户对其性价比有了充分的了解。2024年初，TOPCon需求将呈现井喷趋势，产业链的供应无法在短时间内满足行业的所有需求，导致TOPCon产品在未来很长一段时间内仍将保持高景气度。
2）今年以来，N型在光伏项目招标中的占比快速提升，以中核能为代表的央企在组件招标中占比达到30%-40%，远高于去年10%左右的占比，行业内对TOPCon的需求逐步进入井喷式增长阶段。
3）据中证建投统计，2024年行业TOPCon有效供应量约为120GW，而行业总需求量预计达到400GW以上，TOPCon供应相对稀缺。
4.2 个 HJT 电池。
1）天丰**发布研究报告称，异质结电池效率和组件功率相对较高，未来更有可能成为主流。与单面多晶硅相比，HJT具有比TOPCON理论更高的转换效率。 HJT受益于结构和材料（异质结、N型硅片）的优势，理论极限转换效率为285%，明显高于PERC的245%，也高于单面polytopcon的271%，接近双面Topcon的287%。
2）HJT也相对比TOPCon实验室效率更高，并具有潜在的大规模生产潜力。异质结电池实验室最高转换效率已达2681%，高于 Topcon 的 264%；同时，由于双面性高、衰减率低、温度系数低、弱光效果好等因素，异质结组件功率高于TOPCon，有望享受更高的组件销售溢价。
3）预计到2024年，HJT的市场份额将达到20%以上。
行业现状及相关统计数据
5.1 2024年。
1）中国光伏行业协会数据：2024年光伏产业规模持续增长，多晶硅、硅片、电池片、组件产量分别达到82片70,000 吨、357 GW、318 GW、2887GW，同比增长55%以上。 行业总产值突破14万亿元。
2）2024年光伏板块实现营业收入970828亿元，同比增长8015%，2024年归母净利润为114613亿元，同比增长12264%。
3）截至2024年12月底，我国累计太阳能发电装机容量约为39亿千瓦。 中国电力企业联合会发布的《2024年全国电力供需形势分析报告》预测，我国并网太阳能发电装机容量为4约9亿千瓦。
3）2024年国内大型光伏基地建设和分布式光伏应用稳步增长，国内新增光伏装机超过87GW，同比增长593%。其中，新增集中式光伏36座3吉瓦，同比增长41%8%；分布式光伏新增51个1吉瓦，同比增长74%5%。
4）出口方面，2024年光伏产品（硅片、电池、组件）出口总值超过512亿美元，同比增长803%，光伏组件出口超过153GW，同比增长55%8%，有效支撑了国内外光伏市场的增长和全球新能源需求的增长。 已成为外贸出口的一大亮点。 从出口区域分布来看，2024年欧洲仍将是最重要的出口市场，约占出口总额的46%，且占比还会继续提升。
5.2 在 2023 年。
1）风力数据显示，前三季度84家光伏上市公司实现营业收入总额1118127亿元，去年同期为91960亿元，同比增长2159%；净利润为122581亿元，去年同期为1002人62亿元，同比增长2226%
2）2024年前三季度，全国新增光伏装机容量1.2894亿千瓦，同比增长145%，其中集中式光伏6180万千瓦，分布式光伏6714万千瓦。到2024年9月底，全国光伏发电装机容量将达到52亿千瓦，其中2个为集中式光伏95亿千瓦，分布式光伏225亿千瓦。 2024年前三季度，全国光伏发电量为4369亿千瓦时，同比增长33%。
3）1月5日，据央视新闻报道，国家知识产权局数据显示，目前中国太阳能电池全球专利申请量为12件64万件，位居世界第一，创新实力雄厚。
4）根据国家能源局披露的最新数据，1-11月，我国新增光伏装机163个88GW，同比增长1494%，比去年几乎翻了一番，创历史新高。
行业趋势与展望
1）根据国家能源局数据，2024年全球光伏新增装机量中性预期预计为474GW，同比增长16%，与2024年59%的增速相比，增速明显放缓。
2）2024年，光伏行业将继续卷土重来，竞争激烈，格局尚不明朗。在降价趋势下，光伏行业必然面临激烈的竞争和洗牌，这也是光伏行业走向主流能源的关键阶段。
3）中国作为光伏产品生产、应用和出口大国，在多晶硅、硅片、电池片、组件等关键领域拥有压倒性的产能和产量优势，控制着全球85%以上的产量，掌握了行业关键技术。因此，全球太阳能的快速发展，加上实现双碳目标的迫切需求，为中国光伏企业带来了前所未有的机遇。
4）光伏产业未来发展的瓶颈不在于光伏产品的制造，而在于整个电力系统中的发电、输电、配电、输电等后几个项目。”
5）中信**研报指出，在光伏产能过剩加剧供给侧竞争的情况下，产业链盈利能力可能面临明显收缩，行业将进入新一轮洗牌。面对行业加速优胜劣汰，产业链龙头厂商或依托技术、成本、产能、市场布局等优势，以及雄厚的资金实力和造血能力，有望实现稳健而深远的进步，穿越周期。 同时，在市场导向和企业内生的驱动下，预计龙头厂商将在行业洗牌期持续推进技术升级、增效降本，进一步增强竞争力，巩固领先地位。 随着产业链库存、**和利润基本面逐渐触底，目前处于底部的行业估值有望迎来均值回归，逆变器、辅材、集成、装备环节优质龙头被推荐。
上市公司相关资料
参与上市公司的概念
共有350家，其中沪深主板249家，创业板75家，科创板26家。
7.2、龙头企业情况。
市值排名前 10 （截至2024年1月8日）。
隆基绿能（1637亿）、阳光电源（1193亿）、通威（1078亿）、晶科能源（835亿）、晶澳能源（634亿）、福莱特（588亿）、天合光能（578亿）、TCL中环（564亿）、京盛机电（506亿）、福斯特（430亿）。
列出 2023 年前三季度收入前 10 名
通威（1114亿）、隆基绿能（941亿）、天合光能（811亿）、晶澳太阳能（600亿）、TCL中环（487亿）、阳光电源（464亿）、正泰电器（426亿）、东方日升（280亿）、爱旭（226亿）、福斯特（167亿）。
按2024年前三季度非净利润扣除排名的十大上市公司
通威 （156.）4亿）、隆基绿能（115.1亿）、阳光电源（70.8亿）。
晶澳太阳能 （70.）3亿）、TCL中环（531亿）、天合光能（512亿）、晶盛机电（207亿）、正泰电器（298亿）、福莱特（195亿）、爱旭股份（184亿）。
7.3. 相关投资ETF工具。
光伏ETF（515790）。 PV ETF（515790）十大重仓。
隆基绿能、阳光电源、TCL中环、通威、特变电工、晶澳太阳能、TCL科技、京盛机电、天合光能、爱旭股份有限公司
8 行业中长期投资机会。
1）光伏行业持续保持高度景气度机遇。
目前，经过多年的发展，我国光伏产业已拥有完整的产业链，制造能力和市场占有率均居世界第一。 光伏产业正处于从成长期向成熟期的过渡阶段，在降价趋势下，光伏行业将面临激烈的竞争和洗牌，这也是光伏产业走向主流能源的关键阶段。 业内人士认为，在推动能源转型的长期需求下，光伏产业将继续快速增长，未来3-5年，光伏产业将以每年至少25%-30%的增速继续扩大市场空间。 太平洋**研报指出，光伏产业的周期性较为明显，目前正处于新一轮布局期。 目前，行业处于区域底部，能够度过周期的龙头企业将迎来新一轮的增长。 这些机会可以通过光伏ETF或龙基绿能、通威、晶科能源和晶澳太阳能等龙头行业来追踪。
2）光热发电的发展机会。
2024年3月20日，国家能源局发布《国家能源局办公厅关于推进光热发电规模化发展有关事项的通知》。 东莞**指出，截至2024年，我国光热发电累计装机容量已达588MW，占全球光热发电累计装机容量的8%3%，根据已公布的项目，根据2024年底前并网统计，预计到2024年底，我国光热发电累计装机容量将达到3948MW，2022-2024年年均复合增长率有望达到159%。