5年期LPR下调25个基点至395%，从2019年LPR改革到现在，LPR从48% 至 42%用了5年时间才调整了12个基点的年均调整，这次调整了25个基点，绝对超出预期。
其实，从去年四季度增持5000亿PSL，以及1万亿国债、后续降准等一系列操作，我们也能感觉到央母要稳住地产，同时也想稳住消费。
近两年来，居民资产负债表下滑讨论最多的是房地产的核心问题。 从数据中可以看出，2021年之后，房地产整体销售额都在下滑，而且降幅非常大。 
按照这个速度，它应该会继续下降，因为目前没有更好的政策工具来解决增长问题。
推动经济的投资、出口和消费三驾马车在短期内很难刺激，因为有必要解决家庭部门的购买力和信心问题。 2013年之后，为什么消费升级的逻辑能如此顺畅，是因为房地产库存又掀起了一波涨价**，大家持有的资产都在升值，这是一个慢慢变富的过程。
投资方面取决于部门的预算，预算取决于税收情况。 去年公布的财政收支情况，一般公共预算收入2168万亿，同比增长64%，其中693万亿，同比增长423%，主要是由于去年退税较多，受低基数影响，增值税以外的其他税种基本下降，如消费税161万亿，下降35%，企业所得税410万亿，土地增值税5294亿，下降166%，其中最大的一块是土地使用权转让收入57万亿，下降132%。
去年，我调查了一些G端业务占比高的上市公司，得到的一致反馈是业务难度很大，G端没有资金和预算。 所以，今年在这方面的投入，完全取决于中央母亲能给多少力量。
日本在1990年房地产泡沫破灭后也经历了一段政策无效的时期，当时央行继续将利率降至零，但经济仍然陷入通货紧缩。 因为住宅部门的债务问题确实需要时间。
宏观层面，说太多是悲观的，回到市场，现在很清楚，一条路是炒题，另一条路是持有高股息白马股，如伊利、格力、美的、双汇等。 在不确定的环境下，这些业绩稳健、股息持续高企的公司已经吸引了更多资本关注。