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华夏财富陷入债务危机，左手“套现”，右手逾期，上岸需要走多远？
作者 |行星。
贝多金融。 2024年，华夏幸福依旧没有那么“幸福”。
中国财富基金会（600340）（以下简称“中国财富”）近日公布了逾期债务及债务重组进展情况。 公告显示，截至今年1月31日，华夏财富已无法按时还款，累计244笔15亿元人民币。
华夏财富在成为房地产行业最大的黑马后，在拥有完美产业园区的新型工业城市中打下了坚实的基础，也经历了辉煌的岁月，但最终还是被疯狂的扩张打败了。 即使在 2021 年公司宣布责任结构后，他们也没有放弃寻找解决方案的机会。
但即便如此，身处危机中的华夏幸福也要“逆风翻天舟”，还有很多问题需要处理。
首先，房地产股如雨后春笋般涌现，新兴工业城市隐藏着杀人的机会。
据了解，华夏财富成立于1998年，是中国第一家上市公司。 固安工业区是河北省重要的开发区，是城市之间的典范。
据统计，截至2019年，华夏财富已在固安园区引进企业600余家，吸引近1400亿元。 在“工业新城”的带动下，固安县从河北“倒数第一”的农村地区跃升至“百强县”，税收收入从2002年的1.1亿元增加到2019年的96亿元。
随着新城的发展，华夏财富迅速赢得了国家的关注。 此后，公司先后开发了潮白河大厂工业园，并以北京为基地，扩大了企业经营范围，承担了新模式、新模式的综合园区的开发、建设和运营。
2011年，ST国翔在上海上市，华夏财富进步很大，2016年累计销量1203台25亿，比去年同期增加66家43%，是目前国内唯一一家进入千亿城市的企业，并呈现出良好的势头。
值得一提的是，在IPO之前，华夏财富的所有收入都来自北京。 华夏幸福不愿意被困在这片土地上，所以在北京大规模扩张，2014年96%，2018年69%，2020年51%。
截至目前，华夏财富已形成以北京、上海、广州、南京、杭州、郑州、武汉为中心10余个中心城市，形成全球80多个城市的商业网络。
其中，华夏财富在“利用PPP”的方式上与国家进行了更深入的研究。 这样，华夏财富就以基础设施建设、公共服务、市政运营等为主要内容，承担项目的投资、建设和运营管理，将投资收益与业绩挂钩。
发展型PPP的运用，起到了促进城市群、产业、城市融合发展的作用，使企业既能承担风险，又能获得长远利益。 但同样，这样的发展方式也需要大量的资金和长期的投资，如果投资失败，或者超出预期，很可能导致“工业空城”。
二是限购政策受到限制，盲目扩张的后果十分严重。
2017年以来，中国幸福迎来了人生的转折点。 华夏财富地产销售收入同比下降18%22%至28931亿，而同期北京房地产销售表现同比下降45862%，存货周转率也低于房地产行业的平均水平。
华夏财富年报发布后，深交所发布2017年年报，要求华夏财富回答18个问题，解释其房地产业务下滑的原因、新型工业城市的可扩展性和可复制性、财务状况和金融业务的可持续性、债务情况。
此时，有报道称，中国财富旗下的孔雀别墅准备出售其所有物业或与其他公司进行交易。 据知情人士透露，孔雀别墅的楼盘大部分都在出售，而且大部分都在万元的单位。
为解决融资难问题，中国财富于2018年4月引入平安，双方签订了关于中国财富未来三年不低于三年的业绩增长率合同，即年度净利润不低于11415亿元，14488亿元和180亿元。
根据合同，如果中国财富在任何一年的净利润低于其承诺的95%的利润率，它将向平安支付一笔现金。 2020年勉强“踩线”的华夏银行，2020年净利润3665亿，仅为承诺的20%36%。
2021年，华夏幸福将首次出现39030亿损失。 经营活动产生的现金流量净额为-2646亿美元; 去年同期，公司总销量为281辆68亿元，同比减少70元06%。该公司的资产负债比率为9460%，比去年增长13%31%。
在资产流动性问题上，华夏财富于2021年底通过了债务重组方案，其中2192亿元债务将以**资产追回资金、**资产购买资产带走金融债务、展期或偿还高级金融债务、现金支付或以信托受益人股份偿还债务的形式偿还。
中国财富董事长兼CEO王文学在一次内部会议上也承认自己“太雄心勃勃，太冲动”。 他表示，由于判断失误，华夏财富未来一段时间将继续加大北京新工业城市及相关住房建设，但在“限购令”下，北京地区的房地产**和成交量大幅下滑，导致房地产行业“腰斩”， 从而造成公司的现金流危机。
第三，两次拖欠，融资成为大问题。
根据华夏财富公布的重组计划，预计到2022年将完成其绝大部分负债，此前公布的数据还显示，它已以合同等形式进行了债务重组，共计1875件65亿元，占856%，但到2023年底，有债务违约的迹象。
根据财务资料，到2024年，华夏财富偿还所有海外债务债权人所需的金额为18%，但股东报告说他们只得到了大约 055%的资金，少于1 3。 其原因是“技术问题”导致了这部分的报销。
华夏财富与中融信托签署债务重组协议，将期限延长至2027年。 但该公司未能在约定期限内偿还本金46609500元，已经违约了。
一边是本金，另一边是投资收益，如果中国幸福想要翻身，恐怕没那么简单。 事实上，过去几年，平安集团也大力推进债务重组，并于2022年9月发布《追加方案》，打造“幸福选择”和“幸福选择”两个轻资产服务平台，偿还金融和运营负债。
2022年12月，华夏财富出售了包括固安工业港投资***和固安产业发展教育投资***在内的多处物业，共计9个99亿元，并以124亿元的价格将其华南总部资产出售给华润地产。
据了解，上述交易相关人士表示，此次转让项目包括武汉长江中心、武汉中北路和南京大游乐场，自华润集团总裁吴向东担任华润财富CEO以来，共投资198个74亿元人民币。 这意味着这次拍卖将有 60% 的折扣。
但由于南京项目建设高度限制和武汉项目规划问题，该项目的付款流程被推迟。 华润财富仅收到华润地产的首笔股权转让，金额高达275亿，很难实现新的收入**，这也是其资金周转面临的一个问题。
第四，努力自救，预计2022年仍将处于亏损状态。
根据《债务重组方案》中的“赎回”条款，中国财富于1月25日就其子公司玉诺金（固安）信息顾问***（以下简称固安信息顾问）及11家目标企业共计255家100%股权出具函函84亿美元的自利信托。
据悉，华夏银行将按1元的比例偿还上述债券1元，公司将向其他债权人提供最高240元贷款1亿元。 尚未用于偿还债务的信托股份仍由关信息顾问公司掌握。
据《中国财富》最新公告，在《中国财富》“债务重组方案”中，以合同形式重组债权2192亿元，总金额为18857亿，占8603%。
华夏财富通过子公司设立的“快乐首选平台”偿还了财务和经营负债，共计160个17亿元，相应地，相关债权人得到2697%的股份; 「乐怡选择平台」及「乐意首选平台」的经营负债总额为5341亿。
从上次诉讼仲裁事件披露至今年1月31日，华夏财富诉讼仲裁涉及的诉讼、仲裁案件共计高达18件29亿美元。 该公司表示，诉讼仍在进行中，最终结论尚未确定，因此尚不确定这将对公司当前和未来的收益产生什么影响。
同时，根据《华夏财富》发布的财报，公司预计2022财年亏损-90-630亿元; 扣除后的净利润为-113亿至99亿。 而在2022年，这两个项目的表现是：1583亿，-16489亿。
华夏财富表示，这一业绩**是亏损的，因为公司将在2022年出售一批流动性较高的资产，造成相应的亏损。 同时，公司的债务仍然很大，但目前的利率很低，这使得公司的财务支出保持在较高水平。
华富秉承诚实守信的经营理念，主动处理存在的问题，履行企业的管理责任，在“不逃避债务”的基础上，按照市场化、法治化、公平公正、分类处置的原则进行合理处置， 并在法律上保护债权人的利益。