由Radar Finance and Economics制作李怡辉深海
在最强的猪周期下，上市猪企遭遇大规模亏损，就连行业大佬也坐不住了。
近日，在2023中国商界领袖年会上，新希望集团董事长刘永浩坦言，新希望虽然有着浓厚的家庭背景，但目前面临的前所未有的困难也客观存在。 近三年来，整个养殖业一直徘徊在谷底，几乎所有的养殖户都在亏损。
财报显示，2024年至今年前三季度，以饲料养殖为主的新希望累计亏损149亿元。 截至第三季度末，新希望的资产负债率达到7276%，为上市以来的最高水平。
然而，新希望造成的巨额亏损，不仅受到生猪周期的影响，还与公司激进扩张有关。 新希望董事长刘畅曾表示，养猪业快速扩张后，管理能力没有及时跟上，影响了生产效率和盈利能力。
在这样的背景下，新希望走上了“自救”之路。 一方面，公司清理了部分养猪场资源，盘活了资产另一方面，新希望前进 735亿元的定增计划拟用于收购资产、升级养猪场和偿还债务。
自成立以来，新希望集团走过了不平凡的40年，中国最大的饲料生产商曾帮助董事长刘永浩成为中国首富。 但现在，新希望需要熬过这个冬天。
计划增加“自救”73亿元以上。
猪价仍在下跌。
据全国数据显示，截至12月6日，全国生猪市场为1463元公斤，比11月29日**135%，为7月底以来的最低水平。
此外，截至12月6日当周，全国生猪饲料价格比为434， 下降 023%。根据目前的**和成本估算，未来生猪种头平均损失为7头41元。
不少市场观点认为，短期内猪价仍承压。 国金**表示，2024年生猪出栏量持续增长，行业供大于求状态未有改变，全年养殖利润预计为负值，展望2024年，预计明年上半年供需格局难以改善， 而猪**还是会迟钝的。
在市场供过于求的形势下，上市生猪企业销售额进一步下滑。 根据新希望披露的11月生猪销售简报，该公司11月销售了167头生猪590,000头，增加13头89%，同比下降089%；生猪销售收入为238亿元，同比增长167%，同比减少3165%。
与销售收入和销量环比有所改善相比，生猪价格仍继续下跌。 11月商品猪平均销售价格为1395元公斤，减少644%，同比减少4013%，创下年内新低。 另外两家龙头猪企牧原股份和温股份11月平均销售价格也出现同比和环比下滑。
对此，新希望解释称，商品猪平均销售价格同比大幅下滑的主要原因是行业周期的波动，去年同期生猪价格相对较快，基数较高，今年以来行业产能相对供过于求。
猪价持续低迷给新希望的财务报表带来了压力。 财报显示，今年前三季度，新希望实现营业收入106748亿元，同比增长6%3%；归属于母公司的净利润为-3858亿元，同比减少4252%。
与此同时，新希望的负债率从2024年底的53迅速攀升06%攀升至今年第三季度末的7276%。截至2024年9月底，公司总负债为96997亿元，短期借款164亿56亿元，流动负债57761亿元。 但该公司的货币资金是11597亿元，短期债务偿还压力较大。
在此背景下，新希望发起了大规模的筹款活动。 11月30日晚间，公司发布定向增发融资计划，计划募集735亿元，其中3646亿元用于养猪场生物安全防控和数智化升级项目，15亿元用于收购控股子公司少数股权，22项4亿元用于偿还银行债务。
目前，新希望总负债接近1000亿元，缓解资金链紧张已成为当务之急。 不过，也有投资者担心，新希望股价低迷，可能会影响公司推进定向增发计划。
12月4日，新希望股价跌至盘中低点883元，创2024年2月21日以来新低。 仅在一年内，该公司就下跌了约25%。
此前，立迅精密和通威因股价过低主动停止了私募。 12月1日晚间，立讯精密宣布终止2024年非公开发行，原因之一是公司目前股价处于低位，为保护投资者和全体股东的利益，公司拟终止非公开发行。
通威在终止160亿元私募计划时也表示，基于当前资本市场环境的变化，公司价值被明显低估，为维护全体股东利益，拟终止发行**到特定对象。
从前线的大规模扩张到收缩
抛开外部环境，新希望亏损的苦果其实发生在两年前。
回首往事，2024年是新希望的重要转折点。 这一年，年过六旬的刘永浩决定将上市公司新希望六合交给女儿刘畅。
作为富家“女儿”，刘畅并不是一个典型的乖乖女。 14岁那年，她立志成为社交名媛，初中时成为雅芳小姐，在成都春熙路开了一家珠宝店。
2024年，16岁的刘畅被送出国留学。 后来，在北大的一次演讲中，刘畅透露自己在美国时非常郁闷，染了黄发白发，表达了不一样的自己。 但中美思维方式的差异，也教会了她去试着理解自己的差异，学会接纳自己。
2024年，刘畅回国后，以“李天美”的名义低调进入新希望，从事行政管理工作。 在经历了多年的不同岗位经验后，初出茅庐的刘畅走到前台，开始执掌新希望。
此前，饲料销售一直是新希望的主要收入**。 但在刘畅**三年后，新希望正式从饲料行业涉足下游生猪养殖。
随着饲料利润逐年下降，新希望的经营模式进一步从饲料销售转向商品化猪销售。 2024年，公司设定了2024年屠宰800万头猪、2024年屠宰2500万头猪的目标。
两年后，新希望赶上了超级猪周期。 在猪瘟疫情、环保限产等多种因素影响下，2024年底至2024年10月中旬，生猪存栏量由10头增加1元公斤涨到40元29元公斤，涨幅3倍。
在崛起的过程中，养猪企业赚得盆满钵满，其背后的实际控制者上演了各种财富神话，大量社会资本涌入养猪业，新希望也不例外。
养猪业需要建造工厂，而新希望的解决方案是收购和建设自己。 据**统计，2024年，新希望与7家公司合并;2020 年，又合并了 12 家。 公开财报显示，2024年至2024年，新希望在工程建设上的资本支出总额超过700亿元。
建厂需要资金，于是刘畅把做房地产的张明贵调到新希望当总裁。 在刘畅看来，张明贵“在房地产领域的资金周转能力、建设速度、质量保证，都是养猪所需要的”。
经过一年多的大规模扩张，新希望在2024年下半年进一步调整目标：2024年屠宰800万头的目标不变，2024年3000万头的目标将受到挑战，2024年保证屠宰4000万头。
2024年，新希望的生猪年屠宰量已达1462万头，虽然与原屠宰目标仍有差距，但已位居全国第三。
但是，在2024年，生猪市场会出现产能过剩，生猪市场下跌后，市场会随着成本倒挂，卖得越多，损失就越多。
同花顺iFinD数据显示，从2024年到2024年前三季度，新希望持续亏损，期间累计亏损约1491亿元，这一数据几乎抹去了公司2016-2024年的总利润，这一期间累计利润为1644亿元。
在今年6月的业绩发布会上，面对投资者对此前激进扩张的质疑，张明贵坦言，当时确实低估了规模快速扩张后管理能力的稀释被低估了，如果真的能回到过去， 在扩张的步伐上会更加稳定。
迫于压力，新希望也开始缩水。 公开资料显示，自2024年以来，新希望已在成都恢复22至18个在建养猪场并投产43亿美元的资金。
在12月初的机构调研中，管理层透露，在资产盘活方面，将与部分区域民营、国企合作，共同推动产能利用率进一步提升同时，今年计划交出50个项目，前三季度已完成41个项目，未来将进行推广。
此外，降本增效也是新希望的重点举措。 11月，公司在作业场线屠宰肥猪的全部成本降至15头约6元公斤。
但是，与本月的13相比95元公斤商品猪的销售价格，这个成本仍然高于销售额**，成本是倒挂的。
刘永浩的家底依旧厚重
新希望的养猪生意持续亏损，但还不足以让昔日首富刘永浩断骨。
新希望已经经营了41年，经历了许多周期，也经历了很多风暴，我们有一个工具箱和回旋余地。 刘永浩在近日的一次演讲中表示，新希望船上的每个人都有厚厚的底，拿出一块是宝藏，坚信冬天会过去，风暴一定会停止。
刘永浩的四个兄弟出海创业，始于2024年。 当时，四兄弟都拥有令人羡慕的“铁饭碗”：大姐刘永燕在成都906厂计算机研究所工作;二刘永兴在新津县教育局工作;刘咏梅，老三，在县农业局做农业技术员;刘永浩是第四个，毕业于四川职业技术学院，留校任教。
初期，刘氏兄弟卖掉手表和自行车赚了1500元，靠鹌鹑养殖赚了第一桶金，然后依靠养猪大省四川转饲料生产，称当时正大饲料为龙头。
2024年，“希望牌”乳猪饲料1号上市，一举垄断成都饲料市场。 随着改革开放的逐步深入，刘氏四兄弟的事业越来越大。
2024年，兄弟俩在一年左右的时间里收购了30-40家国有饲料企业，成为混合所有制企业。 也是在这一年，在希望饲料公司的基础上，成功成立了希望集团。
2024年，刘永雁四兄弟分家，刘永炎创办了大陆希望公司，刘永兴创办了东方希望公司，刘咏梅创办了华西希望公司，刘永浩创办了南方希望公司，也就是今天“新希望集团”的前身。
分手后，与其他远离资本市场的兄弟不同，刘永浩既把握了产业，又把握了资本。 其中，新希望于2024年成功上市，成为内地第一家民营企业上市公司，刘永浩家族也多次获得中国首富称号。
如今，刘永浩已经七十多岁了，在商界经历了40多年的风风雨雨，他建立的商业帝国非常庞大。 据官网介绍，新希望集团拥有全球最大的饲料生产能力，中国禽肉加工能力第一，是中国最大的综合性肉蛋奶供应商之一。
在金融领域，刘永浩也大显身手，不仅发起成立民生银行，参与民生寿险，涉足银行、保险、信托、金融公司等，还坐上了新希望、星源环境、新乳业、华融化工等6家上市公司。
他今年多次强调，新希望不会倒下、躺下、焦虑，新希望会活到120岁。
但是，在不断变化的环境中驾驭周期和活得更久需要转型的痛苦。 尤其是在各行各业都承受着巨大压力的今天，更是对新希望这艘大船的应变能力，也是对一家之主刘永浩智慧的考验。