品质升级，口味多元 海天香精业打造调味品民族品牌

多元化消费需求的兴起，正在推动调味品市场走向个性化和集成化。 消费者的关注点逐渐从过去的安全和质量转向营养健康、多样化功能和体验升级等更全面的需求。 这种市场转型为传统调味品行业带来了专业化发展的机遇，促使海天酱油等企业不断创新，推出更多新产品和新功能，为行业注入新的增长动力。 龙头企业在这个过程中尤为强大，其强大的研发实力、敏锐的市场洞察力、灵活的反应能力和高效的生产能力，将迎来消费者需求分化带来的新的发展机遇。

虽然传统的“三驾马车”（酱油、蚝油和酱油）仍然占据着稳固的市场份额，但海天香精自2024年以来一直在尝试扩展到其他调味品类别。 公司通过并购开平广中皇、收购丹和醋业、控股合肥燕庄等方式，成功进军腐腐、醋、香油等传统调味品行业，拓宽产品线，满足不同消费群体的需求。

近日，海天香精积极进军复合调味品市场，不断创新。 2024年8月，公司推出“@me”火锅底新品，清淡的口感给消费者留下了深刻的印象。 同年12月，海天推出“捷径”复合调味料。 此外，海天还推出了海天裸酱油、雪糖、白砂糖等产品，进一步满足多元化消费者需求。

随着新品的不断推出，海天味味在主营产品以外的“其他收入”方面的表现逐渐好转。 从2024年的不到5%下降到13%65%，利润率也从10%提高到30%。 这说明公司在新产品培育方面取得了初步成效，特别是在食醋、料酒、鸡精等品类上，为公司业绩做出了贡献。

总体来看，海天味呈现出大白马的典型特征，规模大、增长稳定、盈利能力强、有一定的增长。 面对突如其来的不确定性，调味品行业的逆周期性使其具有很强的套期保值属性。 沃伦·巴菲特认为，ROE是最重要的选股标准，海天香味的摊薄ROE常年维持在30%左右，远高于整体调味品行业的ROE水平，显示出公司强劲的盈利能力。