12月13日，穆迪确认会德丰有限公司（以下简称“会德丰”）的发行人评级为“A3”。 同时，穆迪还确认，会德丰MTN（BVI）有限公司（全资子公司）发行的债券具有“A3”支持的高级无抵押评级，而会德丰（英属维尔京群岛）有限公司的全资附属公司会德丰中期报告（BVI）有限公司和会德丰金融有限公司（均为全资附属公司）的临时“P”A3“支持保证中期票据计划的高级无抵押评级。票据及中期票据计划由母公司会德丰无条件及不可撤销地担保。
穆迪维持稳定的前景。
在采取评级行动之前，该公司最近完成了将其在会德丰地产有限公司（「会德丰地产」）的50%权益转让给世界国际金融集团有限公司（WIC），该公司实际上由吴氏家族拥有。 ** 会德丰地产由会德丰地产前全资附属公司成为会德丰地产的联营公司。 透过是次交易，会德丰获得201亿港元，以会德丰地产资产账面净值的50%计算。
穆迪副总裁兼高级信贷官刘淑仪表示：“评级确认和稳定展望是基于以下事实：会德丰地产50%的股权将大大减少会德丰的综合债务，并显著改善其财务状况，从而抵消会德丰规模较小的影响。 会德丰地产的分拆亦将减少会德丰在房地产开发方面的投资，从而提升公司业务的稳定性。 ”
评级理由。 该股本将显著改善会德丰的财务状况，因为所得现金将用于偿还其债务，而会德丰地产的分拆将有效减少会德丰的债务。
具体而言，会德丰将动用201亿港元现金所得款项中的88亿港元偿还应付联营公司的款项，余下的113亿港元偿还外债。 截至2024年6月30日，113亿港元占会德丰经调整综合债务净额（655亿港元）约17%。
穆迪预计会德丰调整后的净债务EBITDA将从5增加3 倍提升至 20 次 - 26次。 同样，其调整后的EBITDA利息覆盖率将从46 次到 6 次0 次 - 86次。 上述比率将支持其“A3”评级，并提供充足的财务缓冲，以应对中国（A1）和香港特别行政区（Aa3）房地产市场的持续挑战。
另一方面，会德丰地产的平仓将使会德丰在2024-2024年度的经调整EBITDA减少20%-25%至107亿港元至110亿港元，而穆迪此前的数字为133亿港元至144亿港元。
**完成后，会德丰的主营业务将部分持有：会德丰地产将占50%，九龙仓房地产投资有限公司（以下简称“九龙仓房地产投资”，01997HK， A2 稳定）占 4767%， 九龙仓（集团）有限公司，简称「九龙仓集团」，00004HK）占6844%。
会德丰的“A3”评级继续反映其在香港特别行政区物业发展及经营投资物业方面的稳健市场地位及长期往绩。 该评级还反映出，该集团的大部分收益现在将由其非房地产开发业务驱动，这些业务规模庞大且稳定，将支撑其业务多元化。
该等非房地产开发业务的收入主要来自本集团于香港特别行政区及内地的投资物业、酒店及物流基建以及金融投资的股息收入。
另一方面，该评级也反映了（1）会德丰物业发展业务的内在波动性;（2）会德丰于三间附属公司的部分股权所引致的现金亏损（3）鉴于其作为控股公司的地位，结构性从属风险，但公司的业务多元化减轻了这种风险。
环境、社会及管治（ESG）因素对会德丰目前的评级有非重大影响。 该公司面临各种环境和社会风险，并被评为股权高度集中。 然而，这些风险的影响被其审慎的财务管理所抵消。
可能导致升级或降级的因素。
如果出现以下情况，穆迪可能会上调会德丰的评级：（1）在不增加业务和财务风险的情况下，公司运营子公司和联营公司的信用质量持续改善，例如通过地域和资产类型的多元化（2）会德丰的财务指标显著改善，调整后净债务EBITDA下降至20倍，而调整后的EBITDA利息上升至75倍以上。
穆迪可能下调会德丰的评级如果评级：会德丰的投资组合的运营风险显著增加，或其财务灵活性和流动性显著恶化。 具体而言，如果公司的核心财务指标疲软，则其调整后的净债务EBITDA高于50x，或调整后的EBITDA利率始终低于45次。
如果控股公司层面的现金流大幅下降，穆迪也将下调评级，从而削弱控股公司调整后的利息覆盖率或流动性。
会德丰是一家私人控股公司，主要在香港特别行政区和中国大陆开发和投资房地产。 会德丰是九龙仓集团、九龙仓置地及会德丰地产的大股东。 2024年，会德丰的综合收入为370亿港元。