尽管中国经济持续疲软，但2024年前两个月的表现显示出一个有趣的现象：主要大宗商品的进口仍然强劲，甚至超过了去年的水平。 **液化天然气、煤炭和铁矿石的进口均有所增加，尽管中国经济数据没有显示出强劲复苏的迹象，消费者信心仍然低迷。
这种现象背后的原因并不完全是由中国经济增长驱动的，而是与各种商品的市场动态密切相关。
全球最大进口国中国2024年2月的进口量从1月1,131万桶/日增至1,173万桶/日。 虽然中国海关没有分别公布1月和2月的数据（以避免农历新年假期导致数据失真），但LSEG估计，这两个月中国平均每天进口1151万桶**，比去年同期增加100多万桶。
这一增长主要是由于与 2023 年 1 月相比需求增加，当时中国刚刚从大流行封锁中恢复过来。 此外，由于 2023 年第四季度大宗商品价格下跌**，中国炼油商在油价下跌时购买了更多石油**。
事实上，油价在去年9月达到每桶95美元以上的2023年高点后，出现在去年最后一个季度。 考虑到从采购到到中国大约两个月的时间差，可以推断出中国炼油商在油价上涨时继续增加采购量。
此外，2024年1月，我国向炼油厂发放了大量进口配额，较去年年初增长了约60%，并向部分企业发放了年度配额。
这种大量进口配额的前期分配将帮助炼油商更好地规划2024年的采购。 尽管面临制造业疲软和房地产危机等挑战，但与2023年前两个月相比，中国的进口量仍然很高。 这主要是由于中国利用油价的机会增加了其廉价储备。
总体而言，尽管中国经济整体疲软，但大宗商品进口的强劲增长反映了市场动态和中国对廉价**等资源的战略储备的需求。 这也表明，中国仍然是全球大宗商品市场的重要参与者和影响者。
在液化天然气市场方面，中国表现出了强大的购买力。 2024年2月，中国LNG进口量创下550多万吨的新纪录，同比增长15%，也是自2月以来的最高进口水平。
这一增长是由买家利用亚洲现货量大、库存充裕和需求相对疲软的机会推动的。
根据彭博社上周发布的船舶跟踪数据，中国LNG进口商正在现货市场积极寻找更有利的LNG。 2024年2月，北亚LNG**较10月水平大幅下跌，年中触及近三年来的最低点。 截至上周，4月份东北亚的液化天然气出货量平均为8架3000 万美元英热单位 （MMBTU），是自 2021 年 4 月以来的最低价格。
同时，在电力需求旺盛、水电产量不足的背景下，2024年初中国煤炭进口也呈现强劲势头。 尽管房地产行业危机持续，但中国的铁矿石进口也呈现出稳健增长。 路透社专栏作家克莱德·罗素（Clyde Russell）指出，近期钢厂铁矿石库存增加，可能预示着中国**即将出台提振钢铁行业和整体经济的措施。
值得注意的是，中国主要大宗商品的进口增长似乎并未受到经济表现疲软的制约。
自去年年初恢复限制以来，中国的经济表现一直备受关注。 制造业活动已连续五个月处于收缩区域，2月份仍未能扩张。
一些分析师上个月警告说，消费者**正在下降，通货紧缩压力可能导致消费者支出成为一种根深蒂固的行为模式。
尽管中国在2月份农历新年假期期间的旅游数据创下了历史新高，但美国有线电视新闻网（CNN）估计，由于通货紧缩环境下的消费者信心疲软，消费者支出仍低于大流行前的水平。
周二，中国将2024年的经济增长目标设定在5%左右，符合市场预期。
在全国人民代表大会上，中国表示将寻求“转变”其经济增长模式，并采取措施减少工业产能过剩，解决房地产行业的风险和债务问题。
荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济学家林恩·宋（Lynn Song）在评论中国的经济增长目标时表示，恢复信心可能需要一些时间，而且这个过程可能不平衡。
她补充说，未来几周和几个月将宣布的政策将在很大程度上决定今年消费者和企业信心是否触底**。 总体而言，中国在全球大宗商品市场的表现仍有待密切关注。