在中国经济通货紧缩的背景下，有些人开始重复同样的老调：中国会重蹈日本的覆辙吗？
一些人认为，中国的经济增长模式与日本相似，日本和其他亚洲国家在短时间内实现了惊人的增长。 但从长远来看，这种模式似乎不可避免地走向了同样的结局：大规模的过度投资和资本错配最终将导致经济调整的困难时刻。 因此，中国需要保持警惕。
这种观点表明，中国可能正面临与日本类似的衰退，尤其是在房地产市场持续下滑三年多之后。 然而，这一断言早在2010年就已经提出，当时中国的经济规模只有今天的一半，住宅房地产投资仍在以每年三倍的速度增长。
显然，一些分析师倾向于妄下结论，但现实远比他们复杂得多。
日本曾经是全球增长的典范，但不幸的是，它陷入了长期的停滞。 与此形成鲜明对比的是，亚洲四小龙——韩国、台湾、香港和新加坡——不仅在人均GDP方面超过了日本，而且表现出了非凡的经济韧性和适应能力。
1997-98年亚洲金融危机后，韩国转型为财阀主导的经济体，并成功登上了经济的顶峰。 台湾省通过与中国大陆的经济整合巩固了其经济实力，并在半导体行业处于领先地位。 虽然香港近年在房屋投资方面表现不佳，但其作为**和金融中心的地位仍然稳固。 新加坡拥有高效的经济模式，人均GDP（PPP）是日本的26次。
尽管亚洲四小龙也面临着出生率下降的挑战，但这并没有阻止它们在经济上超越日本。 人口老龄化依然存在，但他们的活力和创新为持续增长提供了强大的动力。
中国的情况更为复杂。 虽然它的出生率一度高于日本和亚洲四小龙，但学生人数的增加和冠状病毒大流行导致出生率下降。 中国20岁以下人口占233%，65岁及以上占146%，低于发达国家，显示出人口优势。 然而，不应低估今后的挑战。
在过去的几十年里，中国经济的蓬勃发展与日本的逐渐衰退形成了鲜明的对比。 中国的发展轨迹可以比作一条持续向上的45度斜线，这一趋势反映在许多领域，包括国内外专利申请量、发表的科学期刊文章数量和科学文章的引用率。
虽然未来二十年中国不太可能面临年轻专业人才短缺的问题，但在后疫情时代，出生率和大学生人数的趋势能否保持稳定还有待观察。 与亚洲其他经济体相比，中国出现日本式人口停滞的风险极低。
日本近几十年来的经济损失被普遍低估，其中人力资本退化是主要原因之一。 2022年，虽然四个本科专业的学生人数翻了一番，但理工科专家的人数与1990年持平。 随着年轻人口的减少，日本的高等教育机构自 90 年代中期以来已转向提供短期大学课程。 到2013年，选择学习科学和工程的学生比例大幅下降，部分原因是学生转向医学等其他领域。
日本人才短缺和STEM领域学生流失的累积效应导致科学家和工程师的质量下降。 日本的研究生毕业率在1970年代达到顶峰，现在处于更替模式，越来越多的能力较差的专家毕业。
相比之下，中国的高等教育入学率仍在上升。 2022 年，34% 的 18 岁学生继续攻读本科，29% 在大专院校学习。 如果这种趋势继续下去，中国受过高等教育的劳动力将在未来30年内翻两番。 在理工科领域，中国留学生的比例远高于日本，可见其未来发展潜力。
回顾历史，我们看到美国在1980年代和1990年代强加的广场协议对日本产生了深远的影响，导致东芝的崩溃和汽车行业的“自愿”出口配额。 这些事件标志着日本在金融、经济和社会领域的长期衰退。
资产泡沫管理不善、服务业过度保护以及僵尸企业的存在都对日本产生了负面影响。 鉴于《广场协议》对日元的限制以及工业巨头作用的减弱，日本发现自己的处境比以前糟糕得多。
日本的活力丧失可以比作一个在“盆景”风格中长大的人，并试图通过减少野心、退出社会、成为“食草动物”（独身），甚至嫁给卡哇伊动漫角色来解决问题。 尽管日本的大学数量有所增加，人口比例也有所提高，但这些措施仍无法通过将年轻人转变为高技能劳动力来弥补年轻人口的下降和士气低落。 因此，日本在科学、技术和工业领域的地位急剧下降。
关于中国的经济发展，尽管人们担心它可能会重蹈日本的覆辙，但今天的中国与2010年完全不同。
中国与日本的相似之处可能仅限于房地产泡沫，但对中国来说，这似乎是一个可控的过程。
未来二三十年，中国将迎来一大批充满活力的年轻科学家和工程师，他们将成为宁德时代、比亚迪、大疆创新、京东方等龙头企业的中坚力量。
专注于剖析中国房地产开发商的资产负债表、投资消费平衡和官方债务的分析师可能会忽略经济森林中的其他树木。 正如日本和韩国的经验所表明的那样，资金固然至关重要，但中国的崛起始终离不开人力资本的深厚积累。 在世界上任何一个经济体中，人才一直是最宝贵的资源。