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看好高压快充和46系列大圆柱电池将于2024年进入大规模商用量产，带动产业链进入1-10量产阶段。 其中，超级充电电池、汽车碳化硅功能器件、大型圆柱电池、高镍三元正极、硅基负极、LIFSI、液冷超级充电站等，2024年市场规模将创下新高。 在增长率可持续性方面，从2024年到2027年，超级可充电电池、汽车碳化硅功率器件、大型圆柱电池和硅基阳极的平均增长率将达到1954%/84.2%/68.1%/68.1%，均实现了较高的增长率。
超快充：800V新车周期发布，2024年有望满足快速量产
高压平台+高倍率动力电池带动新能源汽车进入4C+快充时代。 近年来，锂电池的能量密度和自行车的功率逐年提高，电动汽车的续航能力普遍提高，电动汽车的能量补充速度成为新的消费者痛点。 随着高倍率动力电池材料的突破，800V高压零部件产业链的完善，以及电池无组件结构带来的散热效率提升，快充技术迭代到4C+级别，能量补充效率进一步提升。
国内企业倾向于采用800V高压架构。 超快充的实现路径包括高压和大电流两种，在国产动力电池中以大容量棱柱形电池为主，大电流快充更为有限，更高电压成为理想的选择。 目前，国产800V架构的大功率快充将在25-30万元的车辆上实现，大功率快充电池及上下游的中长期增长机会即将到来。 在2023年广州车展上，增压车型包括ZEEKR 007、AVATR 12、智捷S7等，单价下沉至25-30万元区间。 展望2024年，理想MEGA、华为文捷、智杰S7、阿凡特12、小米等800V重磅机型量产交付量将增加，供应侧机型数量将增加，**有望实现与400V机型平价，我们预计800V机型在2024年补能效率方面将具有明显优势，有望实现快速增长。
800V高压快充技术升级包括快充电池、车载大功率器件、800V高压充电桩三条主线。 一是动力电池技术快充性能要求全面升级，包括动力电池制造、核心负极材料（硅基负极、涂层材料）、新型电解液LIFSI、导电剂（导电炭黑、CNT）改性等; 二是功率器件、高压直流继电器、励磁熔断器、高压连接器等对高压快充元件的电压要求大幅提高，带动了相关零部件的升级换代; 第三，高压快充带动充电模块向大功率、液冷增压升级。
从电池材料来看，为了解决高压快充引起的锂析出效应和机械效应问题，主要提高负极材料和电解液的性能。 当动力电池快速充电时，锂离子被加速到负极，这对负极快速接收锂离子的能力提出了很大的挑战。 如果负极不具备高速插层锂的能力，就会发生锂析出甚至锂枝晶，这将导致电池容量不可逆的衰减和使用寿命的缩短，甚至锂枝晶也会刺穿隔膜，造成短路的风险。 在电解液方面，需要高导电性、耐高温、阻燃、抗过充等优良性能。
46系列大缸：产能布局加速，预计24年出货加速
预计2024年大型圆柱电池出货量将加速。 关注即将量产的大圆柱形快充动力电池板块，以特斯拉的sybertruck量为导向，实现大圆柱动力电池快充及相关产业链的突破。 2023年底，特斯拉得克萨斯州电池工厂产能逐步平稳运行，亿纬锂能2023年开始增产。
行业产能有望达到12GWh。 从2023Q3开始，特斯拉4680大圆柱电池的生产效率大幅提升，我们预计特斯拉自制电池将在2024年加速量产，亿纬锂能在2023年底前量产4680电池，预计2024年加速量产并实现满载。
46系列大圆柱电池的开发将有利于高镍三元正极材料的发展。 为了充分发挥圆柱形电芯散热性能和均匀内应力分布的优势，4680电芯只能配备高镍正极材料和硅基负极材料，以最大限度地提高电芯和系统的能量密度。 今年，荣柏科技大力开发超高镍三元正极材料生产技术，进一步提高电池能量密度，降低成本，市场占有率有望逐年提升。 公司高镍三元出货量稳步增长。 高镍三元已成为公司的主要产品。 三元材料规模持续增长，高镍产品产量超过90%。 2023年1-11月，公司高镍三元产品（811型、NCA型）产量达到8个90,000吨，占总产量的97%8%，这是公司最重要的三元材料产品型号。
硅基负极材料在能量密度方面具有明显优势，4680电池的应用进一步打开了市场空间。 石墨的理论能量密度为372mAh g，目前应用的石墨比容量接近极限。 硅负极的理论能量密度高达4200mAh g，大大提高了单体电池的容量。 由于膨胀系数的影响，硅基阳极主要用于圆柱形电池，4680电池进一步打开了硅基市场空间。
北特瑞硅碳负极技术积累深厚，明显领先于同行产品。 公司硅基负极材料始于2006年，2013年通过三星SDI认证，成为其首款硅碳负极，2017年起切入松下-特斯拉硅氧负极链，截至2022年底，公司具备5000吨硅基负极材料的生产能力，按10%硅掺杂比例计算，相当于5万吨硅基负极产能， 预计到2024年底，公司硅基负极产能将达到2万吨，对应共配后的硅基负极产能20万吨。杉杉股份硅基负极产品技术不断突破，不断得到国内外客户的认可，并实现批量**。 硅氧产品已批量应用于消费电子和电力市场，第二代硅氧新型阳极，采用连续混合气体镀膜技术，具有优异的低温循环性能，已被海外头部客户批量使用; 硅碳产品不断迭代，新一代硅碳产品已通过下游客户测试，相关核心技术已获得美国和日本授权。 公司已率先在宁波布局4万吨一体化硅基负极产能基地，其中一期产能正在建设中，预计2024年初试产。 
投资建议
展望2024年锂电池行业的beta机会，我们认为供需趋势仍将是核心影响因素之一。 我们判断，快充电池、大圆柱电池、大型储能系统、家用储能系统、高镍正极材料、硅基负极材料、LIFSI、800V车载电源系统、液冷增压桩等环节供需形势较好，投资机会相对突出。 我们专注于每个细分市场的结构性机会，特别是在新市场和新技术的潜在突破方面，特别是：
快充电池及材料：继续看好宁德时代、荣白科技、湖南云能、德国纳诺、贝特瑞、杉杉股份、普泰来、天赐材料、康鹏科技等，这些企业在快充电池产业链中有着深厚的技术积累。
随着46系列大圆柱体产品良率的稳步提升，我们预计2024年有望批量上车，同时大圆柱储能电池也将带来一些增量，我们继续看好亿纬锂能，大圆柱电池产业链的龙头。
800V快充：2023年800V架构周期+增压网络建设加速，有望带动2024年高压快充车型体积，带动液冷增压桩和车载供电系统快速增长。
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电力设备-动力>储能电池及电气化行业深度报道：行业高景气持续，聚焦超快充与大圆柱电池-平安**-20240111[35页]”。
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