政策性发展性金融工具作为权益性工具，有望成为常态化的宏观调控工具，其中交通、市政、工业园区和水利工程是政策性开发性金融工具的重点领域。
一、操作模式
自2022年7月下旬起，国开行、亚行和进出口银行分别设立了国开行基础设施***农业发展基础设施***和CIBC基础设施***，用于发行政策性金融工具。 使用新金融工具主要有三种方式：分为：股权投资、股东贷款、专项债券、资本过桥贷款等。从目前公开的项目信息来看，该项目要：股东借款形式较为常见，其次是股权投资，涉及专项债权资金过桥借款的案例较少。 股东借款
股东借款是指：**委托政策性开发银行以贷款形式向目标公司股东提供资金，贷款资金作为项目资金投入指定项目。在股东借款模式中，基础设施投资公司、政策银行、项目公司股东签订股东贷款合同，公司委托银行向项目公司发放贷款，项目公司股东再用贷款资金增加项目资本。 从退出机制来看，股东原则上应根据借款人和项目的实际情况分期退出贷款。 借款人应当按照约定分期偿还贷款。 股权投资
股权投资模式是指：基础设施**公司直接投资项目实施，但不参与具体运营。2022年7月，河南省发展和改革委员会宣布，国开行基础设施**3近期向安阳机场公司投资4亿元，主要用于河南省安阳东北机场的建设，是全国首批成功投资的股权投资基础设施。 2022年9月21日，安阳交通机场开发投资有限公司吸收国开基***为新股东，公司注册资本由671亿美元增至10个11亿元，新增注册资本34亿。 股权变更后，河南航空投资航空基础产业发展有限公司的持股比例由51%降至34%，安阳投资集团的持股比例由49%降至33%，国家开发银行基础设施的持股比例降至34%。 据企业预警数据披露，国开基已投资62家企业，其中60家企业已公布出资比例，总投资额为146家34亿美元; 农业发展基础设施投资企业109家，其中104家企业公布了投资比例，总投资135家362772亿元; CIB Infrastructure***尚未公开披露其已进行外部股权投资。 在退出机制方面，原则上股权投资应以市场化原则和项目实际情况为依据退出是通过分期持有股权或一次性转让给控股股东或有权势的受让人来实现的。股权投资项目应事先约定退出条件、期限和退出安排，优先参与有股东回购安排的项目。 对于盈利和成长性较好的项目，除股东回购外，还可以采用股权转让、公开上市、资产管理等方式。 专项债券资金过桥借款
专项债务资本过桥贷款专项债券项目，即**首先作为项目资金投入，等到发行专项债券进行资金置换，目前公开的项目信息较少。从退出机制来看，专项债券资本过桥符合专项债券发行安排，专项债券在专项债券资本到位后再偿还和提取。 它可以一次性偿还，也可以按年分期偿还。
二、资金投入方向
基于政策的发展金融工具侧重于三类项目： 1. ** 金融和经济委员会第11次会议确定的基础设施的五个关键领域是：交通、水利、能源等网络化基础设施信息化、物流等行业基础设施升级地下管廊等城市基础设施高标准的农田和其他农业和农村基础设施基础设施重大科技创新和其他领域。 3、其他可由地方**专项债券投资的项目。此外，第二批还包括老旧住宅区改造、省道、制造企业和职业院校等设备改造等方向。 在实际投资方面，我们分析了三大政策性银行的投资方向和落地项目的投资方向。 三大政策性银行投资于基金
从三大政策性银行的投资情况来看，根据各自不同的定位，各自的投资领域各有侧重点。 1. 国家开发银行 - 国开行基础设施投资**国开行加大对传统基础设施项目的投入，主要集中在经济大省。
国开行官网数据显示，截至2022年9月底，国开行累计投入基础设施投资3600亿元，支持项目800余个，重点围绕财经委十一次会议确定的五大重点基础设施领域、重大科技创新、职业教育等领域， 以及其他可以通过地方专项债券投资的项目。2. 中国农业发展银行 - 农业发展基础设施**农业发展银行重点支持市政和工业园区基础设施、交通基础设施和农业农村基础设施项目，突出“三乡”特色。 据农业发展银行官网显示，截至2022年10月12日，农业发展基础设施已两次增资，分三批投资，共计2459亿元政策性金融工具资金，支持基础设施领域项目1677个，涉及总投资近3万亿元; 目前，资金已在全国31个省份投入，排名靠前的是广东、江苏、山东、浙江、河南、四川等6个省份，约占总投资额度的50%。 按领域分，水利工程370亿元229个，交通基础设施项目521亿元140个，市政和工业园区基础设施项目888个，994亿元，职业教育项目82个，75亿元。 3. 中国进出口银行 - 银行进口基础设施**与国家开发银行和农业发展银行相比，中国进出口银行的政策性开发金融工具发行较晚，占整体投资的比重最小。 据中国进出口银行官网显示，该行累计投入基础设施500亿元，支持106个重大项目。 分领域来看，港口、铁路、公路等交通基础设施投资332亿元，占664%；能源水利基础设施领域投资62亿元，占124%；集成电路领域投资53亿元，占106%；投资35亿元用于工业园区和重大物流基础设施建设，占70%。分地区来看，广东、江苏、山东、浙江、河南、四川投资252亿元，占504%；重点省、自治区、直辖市投资337亿元，其中经济六大省占67个4%。落地项目的资金投入
据政策性银行地方**及区域分行公开消息及信息显示，2022年7月21日至2023年4月，共计374个政策性开发金融工具项目（详见文末附件，统计不完全）信息，涉及30个省、市、自治区，项目类型涵盖交通运输、 能源、水利、市政、工业园区、冷链物流、保障性住房项目、职业教育、应急设施等。 1、从项目数量上看，交通、市政、工业园区、水利工程是投资的重点374个项目中，交通运输项目112个，占29个95%，这是基于政策的发展金融工具的主要领域; 市级项目70个，占18个72%，工业园区项目65个，占17个38%，水利工程46个，占12个3%，以上四类项目共计293个，占78个34%，其余冷链物流、保障性住房项目、职业教育、应急设施、新基建等项目81个，占21个66%。根据样本数据，交通、市政、工业园区、水利项目是政策性发展金融工具的重点领域。 2、从项目投资金额来看，交通水利工程是重中之重在374个项目中，有290个项目公布了贷款额度，共计1,744个1亿元，其中交通项目贷款额12142953亿元，占696%；水利工程21052亿元，占121%；工业园项目1096365亿元，占63%；能源项目 722429亿元，占41%；市政项目 627175亿元，占36%；其余冷链物流、保障性住房项目、职业教育、应急设施、新基建等项目 746878亿元，占43%。根据样本数据，根据项目投资额分析，交通运输项目投资额最高，部分项目已获得贷款100亿以上。 二是水利工程，从数量上看，水利工程没有市政、工业园区项目那么多，但其项目投资额度较大，因此投资额度仅次于交通项目。 三是产业园区项目，数量较多，但项目量小，投资额相对较小; 此外，能源和市政项目的配额也占有一定的比例。 3、从区域角度看，经济主要省份是投资的重点除北京、甘肃、西藏、贵州四省外，其他省份的工作报告和官网均公布了本省政策性开发性金融工具的数量和额度。 从已落实的项目资金投入来看，政策性发展金融工具投入涉及31个省份，但区域分布不均。 经济大省是政策性发展金融工具的重点，其次是项目储备较多的省份。
3. 项目申请指南
政策性开发性金融工具项目的申请要求和流程因地而异，根据公共信息渠道查询，部分地方的流程主要有以下几点：申报要求
一、项目规划要求项目应符合规划要求，属于“十四五”102个重大项目、有关部门批准的重点专项规划和区域规划、地方重点规划和相关实施方案。 二、项目前期工作要求新开工的项目应具备足够的前期工作和成熟的条件，并须通过可行性研究报告，或完成审批备案手续（有正式文号）; 其他土地预审（土地证）、建设用地（海）规划许可、建设项目规划许可、环境影响评价审批、建设许可等手续已经完成或正在办理中。 3. 对项目性质的要求项目应为准公益性项目或能产生一定收益并符合标准的经营项目，必须具有较强的社会效益和一定的经济可行性，以保证项目未来能够偿还，不能形成隐性债务。 4、项目资金要求**在项目累计安排中占项目资本金的比例按50%控制。 项目资本金比例按照《关于加强固定资产投资项目资金管理的通知》（国发〔2019〕26号）的规定计算。 扣除各类财政资金、地方性专项债券和用于项目资金的类资金，地方和项目单位出资比例不得低于项目总投资的5%。 在安排了各类金融资金、地方专项债券和专项债券作为项目资金后，项目资金比例在正常情况下不能高于同类项目的银行贷款要求。 5. 项目规模要求项目应为单一项目，应优先考虑完全组装的大型项目。 部分地区规模要求明确，如：给排水工程需投资1亿元以上; 职业教育、保障性住房项目、国家共性技术平台等创新基础设施项目总投资需超过2亿元，5G、宽带、数据中心、云计算、人工智能等信息基础设施项目总投资需超过4亿元，城市地下综合管廊和工业基础设施项目总投资需超过4亿元省级及以上园区需在5亿元以上。6、禁止项目建设内容项目不得包括征地储储和房地产开发，不得违规建设，不得为“两高一低”（即高能耗、高排放、低水平）项目，申请资金不能用于弥补地方财政收支缺口。 此外，政策性开发型金融工具的投资领域包括“地方性专项债券可以投资的其他项目”，因此专项性债券投资负面清单也适用于政策性开发性金融工具，包括： 在城市建设领域，除供水项目外，其他项目不能作为发行地方性专项债的资本金。 工业园区配套基础设施项目需填写项目所在园区的批准文件和文件编号，非市、省及以上园区的项目无效，不支持纯厂或厂房、纯路或路网建设项目。 保障性住房项目仅支持老旧城镇社区改造，不支持棚户区改造和租赁住房项目，老旧社区改造不允许包括拆除新建住宅楼。 申报流程
1.地方**筛选储备项目省政府牵头筛选储备项目，各分领域由省级专业部门会同主管部门审核实施，并提出具体工作要求，符合条件的项目按正式报送程序通过国家重大建设项目库申报。 对于申请者来说，在申报项目前，需要提前与当地相关政策性银行沟通，项目必须由三家银行之一明确投资**。 在申报过程中，要如实填写项目基本情况、资金需求和缺口、项目收益率和前期工作。 2.国家***审查项目并推动项目推送到国家后，国家***组织对项目进行审查，符合条件的项目反馈给中国人民银行，中国人民银行推送到三大政策性银行，由银行独立审查放贷。 3、保单银行审核发放贷款政策性银行对推项目进行审核，按照市场化原则选择项目，自主选择投资，尽快向符合条件的项目发放贷款，项目单位配合银行做好贷款申请和放贷工作。
四、总结的重点内容
使用新金融工具主要有三种方式：分为股权投资、股东借款、专项债券资金过桥借款等。 从目前披露的项目信息来看，项目以股东贷款的形式较为常见，其次是股权投资，涉及专项债券资金过桥贷款的案件较少。 2、从三大政策性银行投资角度看投资额度向经济大省倾斜，这是三者的共同特点。在投资领域，国开行对传统基础设施项目投入较多; 农业发展银行重点支持市政和工业园区基础设施、交通基础设施和农业农村基础设施项目，突出“三乡”特色。 出口银行发行时间较晚，整体投资额占比最小，主要集中在交通、能源、水利、集成电路、工业园区和重大物流基础设施等领域。 3、从项目数量角度分析交通、市政、工业园区、水利工程是政策性发展金融工具的重点领域。再从项目投资额来看，交通水利工程是重中之重。 4、从已落地项目资金投入来看，政策性发展金融工具投入涉及31个省份，但区域分布不均衡。 5、项目申请要求有六个方面，包括：项目规划要求、项目前期工作要求、项目性质要求、项目资金要求、项目规模要求、项目建设内容禁止事项等。 6、项目申请流程包括三个步骤具体来说，地方政府对储备项目进行筛选，国家政府对项目进行审查和推送，政策性银行对项目进行审查和发放贷款。 