中国工业报记者于娜
1月5日，中国物流与采购联合会发布2024年12月中国商品指数（CBMI），为1007%，下降 06个百分点，指数连续三个月下跌。
展望2024年，中国经济可能仍面临需求不足、动能疲软的时期，一方面内需全面释放尚需时日，另一方面在全球经济承压、国际链条结构性变化的情况下，出口将面临下行压力。 不过，经济好转的基础相对坚实，预计2024年经济将继续回暖。 总体来看，仍存在诸多不确定因素，但整体复苏格局并未改变，整体大宗商品环境有望继续向好，中国油气需求仍将是全球油气需求增长的主要驱动力。 陈林，中国物流信息中心分析师。
分项指数显示，2024年12月，我国商品销量和成交量均呈上升趋势，成交量增幅收窄，库存呈下降趋势。 从首端来看，由于新冠疫情再度复发、全球产业链中断、极端天气频发等原因，首宗商品受到影响，导致能源市场紧张，工业产品供过于求。 总体来看，当前国内大宗商品市场较为宽松。
大宗商品增速继续放缓，销售增速略有回升。 2024年12月，大宗商品销售指数小幅回升0。1个百分点至1014%。主要大宗商品中，铁矿石、原煤、有色金属、汽车等销售量持续增长，增速继续加快化工行业销量有所提升，后期可能难以持续，因此销售增速有所放缓钢铁方面，12月是钢铁行业的传统淡季，今年大范围的暴风雪寒潮天气导致多地气温骤降，也加速了钢铁市场需求下滑的步伐，整体需求进入季节性衰退期，市场销量下滑;成品油方面，进入2024年12月，需求依旧持平，出口受阻，炼厂仍受限，导致成品油销量下滑。
行业淡季效应显现，钢材市场供需同步下滑。 2024年12月钢材销量同比下降07%，结束了销量连续半年上升，表明钢铁行业淡季效应显现，市场需求下滑，带动钢材产量相应下滑，原材料水平最高，钢材水平最高。 预计2024年1月，钢材市场需求将继续萎缩。 钢材产品量减少，钢材**或略有下降。
钢厂只需要在假期前补充仓库，铁矿石需求整体上升。 2024年12月铁矿石销量同比增长28%。在持续亏损的情况下，钢厂补给力度不强，原材料采购谨慎，虽然未来仍有补货空间，但幅度低于往年。 展望1月份，前期钢厂仍有补货需求，港口撤离量或将保持稳定，随着春节假期开始，钢厂消耗库存，港口撤离量将大幅减少，预计1月将有所下降。
寒潮天气加速了需求的释放，煤炭销售总体上有所增长。 2024年12月煤炭销量同比增长16%，结束了两个月的下跌趋势。 2024年12月以来，煤矿开工环比下降，长期煤炭出货稳定，社会库存始终处于高位。 在高库存的制约下，终端仍以刚性需求补给为主，整体终端需求依然偏弱。 1月份，煤矿建设陆续复工，电厂需求继续支撑冬季用煤旺季，但建材、化工等非电力行业需求持续低迷，市场煤炭采购减少。 整体来看，上下游将继续分化博弈态势，预计春节前夕或会有阶段性需求释放，1月整体煤价或将保持**弱势**。
出口受阻，成品油销售下降。 2024年12月成品油销量下降11%，这是过去11个月来销售额的首次下降。 从市场需求来看，2024年12月以来，汽柴油产销率呈现先下降后上升的趋势，当月两轮限价下调，汽油累计降幅470元，柴油累计降幅450元。 从2024年全年来看，成品油成本增长到终端**传导受阻，导致裂解价差和***走向相反，仅在2024年7月和2024年8月期间，由于旺季和补需、裂解价差和***共振**等因素。此外，2024年，汽油和柴油基本面将出现明显分化，汽油大部分时间处于去库存状态，而柴油需求恢复不及预期，基本面将呈现过剩格局。 2024年将有多家炼厂开厂检修，受检修影响，如果按照今年的成品油产量计算，预计2024年汽油、柴油、煤炭产量将分别减少902万吨、1211万吨、280万吨，基本面或将略有收紧， 柴油过剩将得到缓解。
进入2024年1月，市场需求持续下滑，终端企业需求放缓，首创业务季节性逐步退市，整体交易活动下滑，大宗商品走势趋于下滑。 陈林分析道。
经济运行基本平稳，预计2024年将继续回暖。 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心2024年12月发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为49%，同比下降04个百分点，连续三个月小幅下滑。 从指标结构变化看，经济运行基本平稳，企业生产活动平稳运行，新动能持续稳步增长。 然而，由于季节性影响，出口量大幅下降，原材料和成品之间的差异扩大了。
2024年制造业PMI年均值为499%，即 08个百分点。 2024年一季度，制造业PMI保持在50%以上的良好水平，表明疫情影响消退后经济快速复苏该指数在第二季度回落较快，表明被压抑的需求快速释放后，经济复苏势头有所放缓第三季度和第四季度的平均指数为495%左右的水平表明，在积极落实稳经济、促增长等政策措施的推动下，中国经济保持了相对平稳运行。 结合制造业PMI走势和四大行业PMI走势，2024年经济将呈现稳步复苏和良好的结构性发展态势。
2024年油气大宗商品走势如何？
陈林认为，一年一度的**经济工作会议将于2024年12月11日至12日在北京召开。 会议进一步增加了“以进促稳、先建立后破”的新要求，发出更加积极的政策信号，良好的预期将成为2024年大宗商品市场的良心。 当地时间2024年12月13日，美联储召开联邦公开市场委员会（FOMC）议价会议，并发表声明称，本轮加息周期可能已经结束，降息周期即将开始，2024年美国经济增长将增长21%上调至26%，2024年经济增长**下调01个百分点至14%。至此，美联储数十年来最激进的加息周期已经开始转向，美国历史性的货币紧缩周期可能即将结束。 虽然美联储议息会议尚未对降息时机给出明确指引，但降息预期给市场带来了不小的信心。 在国内稳增长预期上升、海外紧缩预期缓和的共振作用下，国内外大宗商品市场迎来利多。油价止跌反弹，带动市场情绪，大宗商品**有望企稳。
2023 年将是自 2020 年以来的第一年**。 展望2024年，FOREX.com（NYSE**：GCAP）认为，随着市场份额的萎缩，欧佩克可能会采取进一步措施来支撑油价。 中东和亚太地区日益加剧的地缘政治紧张局势将成为今年油价的最大变数。
在2024年的第一周，另一种全球大宗商品煤炭逆势上涨。截至1月5日，煤炭板块领涨两大市场，同比增长563%。其中，云美能源（600792SH）、新基能源（601918SH）、兖矿能源（600188SH）等多方**首周涨幅超过10%，中国神华（601088SH）的总市值超过新能源龙头宁德时代（300750.）。SZ），煤炭行业市场正在升温。
工银瑞信**施宝军**，预计2024年煤炭行业供需将处于紧平衡状态，煤炭价格依然乐观，中长期仍有投资价值。 陈新宇认为，2024年动力煤或将呈现“顶底”特征。 中长期来看，煤炭板块估值大幅折让，高股息或持续，多数煤炭企业业绩稳定性进一步提升。
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