从2024年到2024年，医药板块已经连续3年下跌。 去年9月以来，随着估值的消化和不利因素的逐步清理，各界资金开始“趁人不关心时买入”。 当前医药板块是否达到最佳布局区域？尤其是随着美联储降息周期的开启，医药板块真的迎来了曙光吗，哪个板块最值得关注？美联储暂停加息后，根据芝商所最新数据，预计24年内实现降息的可能性很大。 由于创新药对资本的高度依赖，对海外利率的变化尤为敏感。 降息落地带来流动性宽松，创新药或迎来投资大好时代，相关产品创新药ETF E Fund（**516080，连接**a c：019666 019667）和港股通医药ETF（**513200，连接**a c：018557 018558）。
全球流动性宽松有望为创新药带来更大估值修复空间
近期美国通胀降幅大于预期的本轮美联储加息已经结束，随着更多衰退信号逐渐显现，目前芝商所数据显示，2024年5月降息概率高达90%。 海外流动性的改善有利于创新药投融资环境，有望为创新药的估值修复带来更大的空间。
当美国国债利率下降时，增长风格**占主导地位
美债利率的下行趋势体现在中国资产的变化、近期人民币汇率升值、北向资金净流出的边际放缓等方面。 创新药的中期配置仍具有成本效益。
“大单品新需求”是创新药的重要趋势，国际化迎来预期拐点
国内药企继PD-1抗体后，将进入新一轮创新产品周期。 近年来，国内药企不断加大创新投入，一批具有临床价值的优质创新药陆续商业化，不断完善国内医药行业的产品结构，预计未来几年这种改善将加速。 新一轮产品周期将多元化、国际化，并有望持续更长时间，国内药企也将进入新一轮成长期。
从美债利率逐步放缓来看，医药板块和港股创新药较为灵活。 医药板块股价大幅下跌后，创新的风险和不确定性已充分体现在当期估值中，市场经历了一轮清零，并逐步筛选出优质公司，2024年创新药和港股药业盈利弹性较高，目前估值水平较低创新药ETF E Fund（**516080，连接**a c：019666 019667）和港股通医药ETF（**513200，连接**a c：018557 018558）可能具有更高的性价比！
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