总结：12 月 4 日，国际现货**升至 2,152 美元的盘中高点，创下了 2020 年 8 月创下的历史新纪录。 自10月初以来，国际金价已接近16%。
温康凯
编辑：张伟
市场正在传递美联储暂停加息的定价。 受美国国债收益率和美元下跌趋势的提振，国际现货**在12月4日升至2,152美元/盎司的盘中高点，刷新了2024年8月创下的历史纪录。 自10月初以来，国际金价已接近16%。
与欧美投资者不同，中国投资者更倾向于购买和投资商店、银行或市场。 12月4日，周大福、周生生等**品牌纯金饰品当日金价达625元，较10天前上涨2%-3%。 据汇丰官网最新数据显示，12月2日，汇丰**债券银行当日卖出价格较1个月前**超过4%。
12月4日，A股、港股全天活跃。 其中，灵宝**、中**国际、招金矿业**1%。
这一轮谈判始于10月初，巴以冲突引发的地缘政治紧张局势是主要驱动因素。 随后，在市场押注美联储加息将耗尽，美国国债收益率将耗尽后，**蓄势待发**。 此外，“央行鲸鱼”持续买入**，也是利好国际金价的长期因素。
与债券和外汇市场一样，市场也在消化美联储暂停甚至降息的预期。 资金流入金矿股也是一个非常重要的看涨信号，代表聪明的钱看好金价，部署金矿股。 未来国际金价是否会持续**，取决于美联储降息的速度和幅度。 “欧洲矿业**大宗商品发现公司分析师李刚峰表示。
光大研究院有色金属总监詹大鹏认为，美联储加息周期有望结束，何时开始降息周期将成为2024年的市场博弈点。 短期来看，在看涨情绪的支撑下，市场可能仍会坚挺。 但投资者需要关注的是，当美联储降息预期全面释放，降息预期无法按时落实的现实反馈时，本轮第一轮周期可能会被修正。
本轮国际金价**始于10月初。 巴以冲突爆发后，10月份国际金价持续上涨，涨幅近8%。 这背后是**的避险属性：地缘政治越紧张，国际金价表现越好。
进入11月，国际黄金价格**26%。这背后的推动力是市场押注美联储将用完加息，从而推动美国国债收益率**。 一般来说，它不会产生任何利息，在利率较高的时期吸引力较低，而在利率下降时期更具吸引力。
在李刚峰看来，目前市场押注美国利率已经见顶，美联储将停止加息甚至降息。 “从市场来看，市场认为美国在2024年底前降息的可能性是100%。 他说。
华泰***和有色金属研究员石成也认为，联邦**利率**甚至给出了2024年5月开始降息的定价。 不仅如此，近期美联储**的一些讲话相对鸽派，推高了美联储货币政策转为宽松的可能性。
当地时间12月1日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储的货币政策“已进入限制性区域”。 随后，美元和美国收益率**。 收益率是利率敏感的两年期美国国债，已从10月中旬的2024年高点5下跌2% 至 494%。
通胀和就业是美联储货币政策的双重目标，最新数据是美联储暂停货币紧缩的一个例子。
当地时间11月30日，美国商务部数据显示，剔除波动较大的食品和能源后，美国10月核心个人消费支出（PCE）**指数为**35%，为2024年4月以来最小同比增幅。 这是美联储最关心的通胀数据，上述数据的下滑意味着美国“降通胀”的趋势有望持续下去。
就业方面，美国非农就业人数放缓幅度超过预期，表明美国经济正在走弱。 美国劳工部数据显示，美国10月新增非农就业人数为15万人，低于预期值18万人和前值29人70,000 几乎减半。 失业率上升01个百分点至3个百分点9%。
此外，詹大鹏还表示，全球央行出人意料的“购金热”，推动了全球实物商品需求，也为国际金价提供了较大支撑。
根据世界协会的数据，2022 年世界各国央行的黄金储量达到创纪录的 1,136 吨。 *** 2024年前三季度为800吨。 中国人民银行2024年**最多（181吨），其次是波兰（57吨）和土耳其（39吨）。
国际金价**正在引发连锁反应。 12月4日，COMEX **盘中报告2606美元/盎司，上涨079%，接近半年新高;NYMEX铂金交易价格为每盎司946美元，上涨106%，也创下了过去一年的新高。
目前，投资者是否应该入市投资**？在石诚看来，美国利率见顶是大势所趋，投资者甚至央行也热衷于配置**。 在大方向上，我们仍然乐观。
就切入点而言，2024年一季度，存在一定概率出现美元流动性风险，因此如果外盘能达到2000-2050美元左右，内盘2404合约在470元-475元之间，投资者可以逐步介入逢低。 他说。
瑞银认为，寻求增加敞口的投资者可以使用价格低于每盎司1,900美元的期权*****）目前持有多头头寸的投资者应在未来6至12个月内金价回升时继续投资。高盛（Goldman Sachs）将国际金价目标维持在每盎司2,050美元左右。
从通胀这个影响美联储货币政策的主要因素来看，当前全球首链问题已经修复，需求下降，正在拉低美国的通胀。 白宫经济顾问委员会在其最新的博客文章中表示，自2024年以来，美国通胀率下降的约80%归因于**链条运营的改善和需求的减弱。
10月，纽约联储编制的全球环比压力指数（GSCPPI）跌至-174，有记录以来的最低水平。 旧金山联储经济学家亚当·夏皮罗（Adam Shapiro）的研究发现，2024年和2024年通胀上升中约有一半是由交通中断等中断造成的。
与此同时，需求受到美联储加息的限制。 根据美国商务部的数据，到目前为止，该国的耐用品**已连续五个月同比下降。 10月份，美国耐用品**从去年9月达到的峰值下跌了2%6%。
不过，从就业和整体经济形势来看，美联储货币政策的另一大驱动力，中金公司认为，目前没有明显走弱的迹象，这意味着美联储是否会提前降息存在一定的不确定性。
中金公司表示，虽然自四季度以来，美国10月份多项经济数据受金融环境收紧、地缘政治冲突、汽车工人罢工等影响，均出现走弱迹象，但上述冲击似乎不可持续，如金融状况已回落至9月初水平， 全球油价没有走得更远，汽车工人罢工的影响正在逐渐减弱。
此外，高盛还表示，对于国际金价，除了美联储的货币政策和利率环境外，预计中国和印度的消费需求**将继续强劲，全球央行的黄金购买浪潮也将持续——这将抵消美国经济意外增长和美联储货币政策未如预期降息带来的不确定性。
（作者为《财经》记者）