2024年，我国资本市场全面深化改革将继续推进，特别是今年7月以来，监管部门在全力维护资本市场稳定运行的基础上，积极推进发行登记制度改革，加大投资侧改革力度， 促进投融资动态平衡，进一步强化资本市场枢纽功能，进入中国特色现代资本市场建设新征程。
促进投融资动态平衡。
今年7月召开的政治局会议提出“激活资本市场，提振投资者信心”。 10月召开的首届金融工作会议再次提出“激活资本市场”。 融资方和投资方是一枚硬币的两面，两者相辅相成。 要实现资本市场的可持续发展，必须充分考虑投融资的动态和正向平衡。 2024年下半年以来，证监会在全力维护资本市场平稳运行的基础上，统筹一二级市场平衡，优化IPO和再融资监管安排，优化市场投融资动态平衡。
8月，中国证监会（以下简称“证监会”）宣布将分阶段收紧IPO步伐，促进投融资动态平衡。 对于金融行业上市公司或其他行业大市值上市公司的大规模再融资，实施预沟通机制，关注融资的必要性和发行时机。 同时，要突出扶好限劣，对破发、破网、经营业绩持续亏损、财务投入比例高的上市公司，适当限制融资区间和融资规模。
同时，证监会还进一步规范股份行为，完善股份制，加强对违规绕道的监管，严惩违规行为。 12月，中国证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，修订发布《上市公司股票回购规则》，简化中期分红手续，进一步明确鼓励现金分红，促进提红水平提升，提高股票回购便利性， 并废除禁止回购窗口的规定。
在上述一系列措施的作用下，今年9月以来，投融资动态平衡明显优化，产业资本用真金白银传递市场积极信号。 Wind统计数据显示，第四季度IPO数量为46家，IPO募集资金为298家80亿元，IPO数量和募资规模均得到显著优化。 从股票回购规模来看，12月以来上市公司回购已达124家11亿元，创近四年来12月回购金额新高。 今年9月以来，共有817家上市公司进行股票回购，期间回购总金额达426家59亿元。 今年9月以来，共有341家上市公司主要股东（董事、监事、高级管理人员和持股5%以上的股东）实现净增幅，合计净增幅达332家73亿元。
打破长期资本准入的障碍。
在全面实施一级发行登记制度改革后，资本市场融资端改革持续显现成效。 2024年，特别是下半年以来，证监会会同有关部门将大力破解长期资金入市的障碍，同时推进公开发行费率改革。
证监会表示，在引进更多中长期资金方面，重点是营造有利于中长期资金进入市场的政策环境，中国证监会将加强跨部委沟通协调，加大各类中长期资金的引进力度。 提高股权投资比例。证监会也表示，要大力发展股权产业，在推动公募行业高质量发展、持续优化市场投资生态、加大中长期资金引进力度等方面作出系统性安排。
今年10月30日，财政部发布通知，进一步加强国有商业保险公司长期考核工作，将《商业保险公司业绩评价办法》中经营效率指标的“净资产收益率”由“当年指标”调整为“3年周期指标+当年指标”。 近日，财政部、人力资源和社会保障部起草了《全国社会保障**境内投资管理办法（征求意见稿）》，明确提出将增加和调整全国社会保障投资范围，适度降低管理费率和托管费率上限，进一步提高全国社会保障投资的灵活性。
同时，证监会也积极推进公开发售费率改革，降低投资者的投资成本，让投资者拥有更好的投资体验。 今年7月，公募行业费率改革正式启动，计划按照“管理费-交易费-销售费”的实施路径，采取15项措施，分阶段推进费率改革，全面优化公募费率模式。 12月8日，证监会发布《关于加强公开发行投资交易管理的规定（征求意见稿）》，合理降低公开发行交易佣金率，降低交易佣金分配比例上限。 据国泰君安投研团队研究，基于2024年数据，新规实施后，未来公开募股总交易佣金将从188增加68亿元降至126亿元36亿元，减少3303%。
投资方面的改革可能成为一个重要问题。
中信**认为，此前资本市场改革更侧重于融资端，全面注册制改革已取得成果。 展望未来，如何完善投资端体系，增强投资者的收益感，可能是未来资本市场的重要课题。 中国经济已进入加速和转移的新时代，权益性资产作为财富增值的有效投资工具，可能成为资产配置的重要投资方向。
研究院首席经济学家、所长陈立告诉《经济参考报》记者，投资端改革将更多的长期资金引入中国资本市场，因此，中国市场将更加倾向于长期价值投资，整体市场风格将更加成熟，这也有利于增强市场流动性和稳定性。 对于投资者来说，投资方式也得到了优化和创新，不同的投资者可以选择符合自身投资需求的产品进行投资，市场多元化进一步增强。
陈力认为，投资侧改革的重点应放在提高市场流动性上，以更好地服务实体经济。 如何通过优化投资策略，提高资本服务实体经济的效率，将是投资侧改革的重要目标。 具体来看，从市场主要投资者的角度来看，首先要提高投资风险因子，应根据市场风格不断切换和更新，同时可以长期考虑投资收益，以保证长期投资策略的有效性。 此外，还要与时俱进不断优化投资端，加大对违法行为的惩戒和震慑力度。
投资端改革是资本市场长期健康发展的基石之一。 投资侧改革可以促进市场更加规范、透明和稳定，提高市场效率和公平性，降低市场波动和风险。 而且，投资端的改革可以引导更多的中长期资金入市，增加市场的流动性和深度，为A**市场的健康发展提供有力支撑。 广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田立辉告诉《经济参考报》。
在田立辉看来，大力推进投资端改革的关键在于专业化，同时要在机构、创新、合作、监管等环节实现持续优化发展，促进投资者的制度化发展，提升专业化水平，提高机构投资者的投资能力和风控能力。 促进价值投资，提高市场稳定性。资本市场需要创新以增加多样性和灵活性，并推出更多的投资产品和交易工具。 （记者 吴丽华、罗亦舒北京报道）
责任编辑：谢碧璐。