日前，备受瞩目的Apple Vision Pro已于12月开始量产的消息传得四面八方，参与制造的“果链”企业股价纷纷回应**。 不过，在订单和股价“飞得飞”的时候，“果链”企业今年的业绩却有些焦急。 目前，消费电子硬出货已经成为常态，就连苹果也不能幸免。 事实上，“缺乏创新”已经成为苹果近年来的一个标签。 从市场反应来看，苹果产品的号召力已经不如以前了。 自iphone15手机发布以来，苹果及其产业链板块**表现一般，市场资金关注度明显下降。 此外，中国长期以来一直是苹果**链的核心，苹果约50%的制造合作伙伴在中国。 为了分散**链过度集中的风险，苹果正在加速“去中心化”战略。 继当年欧菲光事件之后，苹果今年继续在**链上做“减法”，不少A股上市公司被其“抛弃”。 在苹果“吃肉”和“喝汤”的合作模式下，中国第一连锁企业似乎在做自己的算盘。 据了解，今年12月，闻泰科技基于特定客户的最新业务进展，结合市场环境变化和公司业务规划，决定停止为特定客户生产光模块产品，而这个特定客户就是苹果。 “果链”公司之所以选择主动退出，是因为作为苹果商人，赚钱太难了。 有分析人士表示，部分果链企业今年也经历了净利润大幅下滑。 或许，经过多年的“市场教育”，“果链”企业似乎明白，苹果并不是果链企业的救命稻草，关键是要减少对苹果的依赖，找到第二条增长曲线。 欧菲光事件发生后，苹果今年继续在**链上做“减法”，其中不少被多家上市公司“抛弃”。 例如，富驰高科、凯诚科技、天马微电子（深圳天马A）等。 有美国媒体报道称，2024年是苹果加速产能和**链转移的一年。 据了解，苹果此前已经确立了“去中国化”战略，随着该计划的全面加速，未来将有越来越多的中国企业被踢出“水果链”。 Counterpoint 报道称，2020 年，印度制造的 iPhone 仅占 13%，两年后升至4%，预计今年将升至7%。 苹果之所以计划对“水果链”中的企业进行“去中和”，或许有多重考虑。 首先，由于近年来苹果链的中国企业越来越多，似乎苹果意识到了链条过度集中的风险，因此一向规避风险的苹果为了实现自身保护，选择抛弃中国企业，倾向于多元化链条体系。 相关数据显示，2022财年，苹果顶级厂商榜单上共有186家企业，其中中国厂商94家，占比约51%。 正如外媒所说，超过50%是一个危险信号。 追求链条多元化和本土化，正成为当前跨国公司链条安全的最优解决方案。 富士康前美国高管杨亚伦表示，过去人们不关注连锁集中的风险，自由是常态，市场是意料之中的。 现在我们进入了一个新世界。
其次，随着中国经济的快速发展，劳动力成本也在迅速下降**。 从中国、印度和越南调整后的人均净收入来看，中国与其他两个国家的劳动力成本差距越来越大，达到了三倍的价值。 如果苹果转移产业链，确实可以帮助其在规模化生产下实现巨大的成本节约。 同时，愿意进厂的年轻人越来越少，这也加大了企业招工的压力。 去年5月，富士康生产旺季期间，曾有报道称富士康去高速公路路口“抢人”，一些四线工厂的月薪甚至到了9000元，但即便如此，很多工厂还是招不到人。 
第三，印度和越南也在释放政策红利。 例如，越南出台了大量的税收优惠政策，不仅可以享受10至17的优惠税率，还可以享受最长4年的免税期和最多9年的减半纳税期，这些都在吸引苹果生产链的搬迁。 最后，美国也在推动美国高端制造业的回流计划，鼓励美国企业在当地生产芯片等关键零部件。 据悉，苹果已在美国建立了多个芯片设计中心，并计划到2024年在其芯片上刻上“美国制造”的标志。 从相关数据来看，苹果的去中国化进程确实正在进行中。 今年iPhone 15发布后，日经联合知名拆解机构Fomalhaut对iPhone 15的成本进行了拆解分析，其中中国大陆零部件占比暴跌至2%，美国占33%，韩国占29%，日本占10%。 
从“果链”企业的角度来看，进入苹果**链不仅可以提升知名度，还可以认可自身的技术实力，只要能挤进“果链”，就相当于给企业“镀金”，这也是国内科技公司之前想要进入“果链”的原因。 与过去相比，如今的苹果产业链略有变化。 从资本市场来看，“水果连锁”企业似乎不再那么受欢迎了。 相关数据显示，从2024年到2024年初，A股苹果概念股股价上涨了近90%，但今年以来，苹果概念股的平均跌幅已超过17%，远超A股的跌幅。 苹果概念股的出现不难理解，一方面因为手机换代周期的延长，势必会影响上游产业链，但更重要的是，如今看似无限的果链企业，其实面临着很多无奈，极低的利润率越来越成为企业承受不起的负担。 今年以来，从“水果链”本身的经营行为来看，甚至有企业主动退出苹果产业链。 今年12月初，闻泰科技表示，基于特定客户的最新业务进展，结合市场环境变化和公司业务规划，决定停止为特定客户生产光模块产品，而这个特定客户就是苹果。 此前，广达、仁宝、JDI等晶圆代工厂均已宣布退出。 财务数据显示，闻泰科技光模组业务2024年和2024年亏损超过3亿元，今年上半年亏损700万元，第三季度盈利1000万元。 事实上，闻泰科技的盈利也是苹果**链的通病现象。 据悉，国内产业链的两家龙头企业立讯精密和蓝思科技，通过进入苹果**链，实现了业绩增长，但在中后期，其业绩呈现营收持续增长，而利润却未能实现实质性增长的同时， 甚至利润也下降了。相关数据显示，2024年，立讯精密毛利率高达2288%，净利率1116%，随后几年毛利率和净利率双双下滑，截至2024年前三季度，公司毛利率仅为1180%，净利率也下滑至531%，这两者都只是2024年数字的一半左右。 钛发现，在苹果连锁企业盈利困难的背后，苹果本身越来越缺乏创新，严重依赖连锁企业提供的技术创新。 在乔布斯时代，这种做法确实能给企业带来丰厚的回报，当时乔布斯每种配件只有一个供应商，一旦成为苹果商人，他就可以稳稳地吃几年的利润。 库克担任苹果CEO后，苹果自身创新薄弱，需要最好的连锁企业提供科技创新，但库克非常重视利润，每一种配件都会有两三个一流商家，从而迫使一流商家投入研发， 另一方面，促进一流商家降价。然而，科技创新的风险太高了，乔布斯时代可以吃掉一两年的利润，支撑三五年的研发，而如今的果链企业被苹果两面挤压，利润很低，一旦技术研发不是苹果的要求就被抛弃了， 第一家连锁企业将立即陷入困境。水果连锁公司对苹果或其最大客户的依赖程度如何？从2024年年报披露的数据来看，立讯精密最大客户的销售占比高达7328%，第二大客户仅占304%，蓝思科技在其年报中直接表示，最大的客户是“苹果公司”。年销售额占7096%，遥遥领先第二名335%，歌尔的股价似乎表现良好，第一，第一。
第二大客户和第三大客户的年销售额占比分别为。 87%，相对平衡，但前三大客户也占7834%……其实，没有人比果链企业更懂得自己的忧虑——价值感低、缺乏议价能力、受制于产品或政策变化、缺乏对业绩增长的支持——靠人喘不过气来的日子再好不过了，当果链迁移趋势加速，国内**连锁企业已经开始摆脱对苹果的依赖， 寻求第二条增长曲线。转型虽然迫在眉睫，但不可能一蹴而就。 IDC一位资深分析师表示，从成本投入来看，一般水果链企业为了满足苹果的要求，前期投入非常大，未来也需要持续投入，以保持技术提升。 过渡是困难的，但时机恰到好处。 一位“果链”分析师表示，目前，全球顶级链供应链中断频发，风险大幅上升，世界各国将重点关注这一点，努力提升首链产业链的韧性和抗风险能力，确保产业链体系畅通运行。 在这个层面上，我国一流的连锁核心企业，特别是水果连锁的核心企业，具有两大优势：一是在市场、技术、资源等各个方面都具有相对的竞争优势;其次，中国在传统产业上具有后来者的优势，拥有“全球最完整的实体经济”——毕竟疫情期间，我们也有机会足不出户享受送货上门的服务。
这边，以立讯精密、蓝思科技为代表的连锁企业高调进军新能源汽车领域，产品线业务线涵盖汽车线束、连接器、智能新能源、智能座舱控制、车载中控屏、仪表盘总成、充电桩、导航等细分领域。 这方面，歌尔加大研发投入，基于智能硬件业务和精密元器件业务的双引擎，拓展了微麦克风以外的新业务，从营收表现来看，有望走出苹果减单的阴霾。 无论是切入新能源汽车第一链条，参与造车行动，还是发挥先天优势，在设计、研发、制造上下功夫，从两条路径的本质来看，这两条路径其实是一样的：利用、开发、挖掘先天优势， 形成技术、工艺壁垒，实现高附加值生产。总之，主动出击，夺回议价能力。 （本文首发于翟志超）。