牛市套利是一种利用期权市场机会的策略，通常涉及较低的行权期权和更高的行权期权的卖出，两者都是看涨期权或看跌期权。 这种套利对标的资产持看涨态度，其潜在利润和风险有限。
套利的分类：
套利可分为三类：垂直套利、水平套利和对角套利。 纵向套利涉及日期相同但行权不同的期权水平套利期权的行权相同**，但到期日不同;对角线套利是纵向套利和横向套利的组合，看涨期权的执行价格和到期日可以不同。
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牛市套利结构：
虽然牛市套利通常与看涨期权有关，但它也可以由看跌期权构成。
由看涨期权组成的牛市套利：
*行使较低看涨期权，同时卖出行使较高看涨期权。 由于看涨期权价值与行权成反比**，因此最初可能会出现净现金流出，从而产生净债务。
由看跌期权组成的牛市套利：
*行使**较低的看跌期权，同时卖出行使**较高的看跌期权。 由于较高看跌期权的价值大于行使的较低看跌期权的价值，因此该套利将获得一笔现金以形成净债务或信贷。
这两种结构都对市场持看涨态度，但重要的是要注意，市场行为和期权定价模型的变化会影响套利的有效性。
牛市套利盈亏计算：
牛市套利是一种潜在风险和潜在收益有限的期权策略。 在这种策略中，投资者通过同时**和卖出看涨期权从标的物中获利，其风险和回报有限。
看涨期权牛市套利：
看涨期权牛头套利被确立为净债务，其最大的潜在风险是标的物低于到期时期权的行权。 以下是盈亏计算的样子：
1.标的**低于低行使价：
损益=-净债务（即初始现金流出）。
2.标的**介于低行使价和高行使价之间：
P&L = 标的**低执行价格 - 净债务。
3.标的资产**高于最高行使价：
盈亏=高行使价-低行使价-净债务。
总结：
最大潜在利润 = 标的**低行使价 - 净债务。
最大潜在风险 = 净债务。
盈亏平衡点 = 低执行价格 + 净债务。
要点：
看涨期权牛头套利是一种净借方交易，在成立时有现金流出。
买入的期权比卖出的期权更有价值，对标的资产的变化更敏感**。
该策略只有在标的物为**时才能盈利，时间的损失对其盈利有利，而在亏损时则不利。
波动性有利于损失，不利于利润。