Delta是期权的delta，表示期权对标的资产变化的敏感度，delta定义为期权变动与标的资产现货变动的比率。
增量的计算公式为：
delta = 标的资产期权现货的变化。
当涉及到具体的应用时，可以这样理解：
看涨期权的增量为正，通常在 0 到 1 的范围内。 这是因为看涨期权也适用于标的资产。 例如，如果增量为 05. 当标的资产为1个单位时，看涨期权可能为05个单位。
看跌期权的delta为负，通常在-1到0之间。 这是因为当标的资产到位时，看跌期权会下跌。 例如，如果增量为 07. 当标的资产**1个单位时，看跌期权**可能下跌07个单位。
选项酱整理并发布。
什么是 delta 中性策略？
delta中性策略是一种期权交易策略，旨在通过构建特定的期权头寸组合，将整个投资组合的delta值保持在或接近0，而不管标的资产的变动如何**。 Delta 是衡量期权**对标的资产变化**的敏感度的指标，因此 delta 中性策略的目标是消除或减少标的资产**变化对投资组合价值的影响。
常见的delta中性策略包括以下四种方式，以50只ETF作为标的资产：
1.*1 份看涨期权 + 卖出 delta 50 ETF
2.*一个看跌期权 + 50 delta ETF
3.卖出 1 份看涨期权 + 50 delta ETF
4.卖出看跌期权 + 卖出 delta 50 ETF
这些组合的目标是通过期权头寸和标的资产的组合，使整体delta接近于零。 这样一来，无论标的资产如何，整个投资组合的价值变化都会相对平坦，从而降低了方向性风险。
Delta中性套期保值可分为静态套期保值和动态套期保值两种形式
1.静态对冲：初始仓位开仓后，不进行任何调整。 这意味着投资者在整个头寸中保持相对固定的 delta 中性状态，直到 ** 或以其他方式决定平仓。
2.动态对冲：在整个持有期间根据市场变化动态调整投资组合，以保持 delta 为 0 或近似 0。 这可能涉及频繁出售或出售标的资产以适应市场波动。
动态对差中性策略通常需要更频繁的调整，这是期权流动性服务提供商常见且有效的交易策略。
delta-neutral 策略的目的
delta-neutral 策略的目的有几个关键方面，旨在充分利用期权的特性，并通过管理 delta、theta、vega 和 gamma 等希腊字母从中获利：
1.利用时间衰退（θ增益）：
Delta中性头寸不受股价小幅变化的影响，但期权溢价仍受时间衰退的影响。 通过构建 delta 中性策略，投资者可以利用时间价值的递减来赚取 theta 收益率。 即使股价相对稳定，期权费也会随着时间的推移而下降，从而为投资者带来回报。
2.利用波动率变化（vega 回报）：
delta中性头寸可以从波动性的增加或减少中获利，而不会使股价发生重大变化。 通过市场波动率的正确**变化，投资者可以在波动率上升时获得积极的VEGA回报，从而增加其投资组合的价值。
3.构建爆炸性期权交易策略（伽玛增益）：
尽管 delta 中性头寸不受股价小幅波动的影响，但它们可以利用高度波动的市场条件。 由于delta的移动方向与股价变化的方向相同，因此投资者可以通过正确引导市场来获得伽马收益，从而在股价大幅波动时实现盈利。
4.保护头寸免受短期波动的影响：
Delta中性对冲可用于保护头寸免受小幅**波动的影响。 特别是对于长期持有的投资者来说，这种策略可以提供一定的保障，让头寸在面对短期市场波动时继续获利。
通过保持零 delta，Delta 中性策略旨在对冲股价波动对未平仓头寸的影响，同时通过管理其他希腊字母并利用时间、波动性和市场方向等因素来最大化投资组合回报。