日前，财政部、人力资源和社会保障部起草了《全国社会保障内资投资管理办法（征求意见稿）》，拟将公募REITs纳入社保**投资范围。
业内人士表示，此举有望充分发挥长期资本定价能力，引导合理的估值预期，同时缓解市场建设初期的流动性问题，丰富投资者结构。
释放长期基金的定价能力
根据《征求意见稿》，在投资比例方面，建议按照成本统一控制REITs、**等权益性金融产品的比例，合计不得高于40%。
社保作为资本市场最重要的长期资金之一，在资本市场中扮演着“稳定器”和“风向标”的作用。 **人们普遍乐观地认为，在被纳入社保**投资范围后，公募REITs市场将进一步实现高质量发展。
中金公司认为，此举一方面有助于扩大公募REITs的参与范围，丰富投资者结构另一方面，将有效提高公募REITs二级市场的流动性。
华夏**表示，中长期来看，如果社保能够参与公募REITs的配置（尤其是二级市场的配置），有望充分发挥长期的资本定价能力，引导合理的估值预期，同时缓解市场建设初期的流动性问题， 丰富投资人结构，支持中国公募REITs市场的进一步拓展和可持续发展。短期内，与7月份多家公开发售**发布公告，明确将公募REITs纳入部分公开发售的投资范围**相同，将对提振市场信心和情绪，稳定投资者预期起到积极作用。
公募REITs作为资产配置的选择之一，具有相对独特的风险收益特征，与**和债券产品相关性较弱。 中金公司认为，将公募REITs纳入社保投资范围，将有助于社保组合更好地分散风险。 随着社保对公募REITs的配置，公募REITs产品的长期投资价值和资产配置价值或将得到广大投资者的进一步认可。
投资逻辑发生深刻变化
如果社保**参与公共REITs的配置，将对公共REITs**管理人的管理能力提出更高的要求。 中金公司表示，在公募REITs市场多元化发展的背景下，作为一级管理人，将致力于深化对市场和投资者需求的理解，设计符合投资者期望的产品，不断提升基础设施运营管理水平，努力为投资者创造长期稳定的收益。 进一步推动行业高质量发展。
市场普遍认为，首批产品上市两年后，公募REITs市场的投资逻辑发生了深刻变化。 中金公司在近日发布的2024年公开REITs展望中表示，自2024年下半年以来，公开REITs市场与股票、债券市场之间出现了边际脱敏，这可能预示着在告别上市前两年主要交易利率趋势阶段后，正在构建新的逻辑关系。
展望未来，中金公司认为有几点值得关注：一是REITs的收益率可能在股债区间内推导出自身的周期规律，市场估值中心有望更加清晰，目前估值水平可能相对接近这个潜在中心;其次，随着基本面证据的逐步积累，可能导致各类资产价差水平的持续调整，使资产估值呈现出进一步的分化状态第三，就中短线交易而言，除非分母端剧烈波动，否则分子端大部分时间都是主要矛盾。 总体而言，2024年可能仍是一个价值发现深化的时期。
原文**：中国**日报、中国证券网。