中国**记者卢慧晶的公募REITs市场即将迎来重磅长线投资基金。 近日，财政部、人力资源社会保障部起草了《全国社会保障内资投资管理办法（征求意见稿）》，拟将公募REITs正式纳入社保**投资范围。 不少业内人士认为，此举将有助于提振公募REITs市场信心，稳定投资者预期，为市场引入长期资本。 在上述人士看来，目前公开REITs市场的风险释放已经比较充足，长期投资价值逐渐显现。 社保入市有望丰富投资者结构支持REITs市场的进一步扩张
近日，财政部、人力资源社会保障部起草了《全国社保**境内投资管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），其中第三章的投资范围和比例明确指出，全国社保**可以投资公募基础设施**投资**（以下简称“公募REITs”）， 在投资比例方面，根据成本测算，REITs和**等权益性金融产品按比例统一控制，合计不得高于40%。在华夏看来，社保作为资本市场最重要的长期资金之一，秉承长期投资、价值投资、责任投资的理念，按照审慎投资、安全第一、风险控制、收益提升的方针开展投资运营管理，确保安全， 实现保值增值，在资本市场发挥“稳定器”和“风向标”作用。华夏**表示，短期内，征求意见稿与7月份多家公募股发布的公告类似，明确将公募REITs纳入其部分公募股的投资范围，对提振市场信心和情绪、稳定投资者预期具有积极作用。 从中长期来看，社保**如果能够参与公募REITs的配置（尤其是二级市场的配置），有望充分发挥长期资金的定价能力，引导合理的估值预期，同时缓解市场建设初期的流动性问题， 丰富投资者结构，支持中国REITs市场的进一步拓展和可持续发展。瑞思房地产金融研究院院长朱元伟指出，公募REITs在专项审批中已经被允许纳入社保投资范围，现在财政部已经出台征求意见稿，打算再次澄清，向市场发出了非常积极的信号。 未来，如果社保**能够投资REITs，将有助于优化我国REITs市场的投资者结构，发挥长期资金压舱石和稳定器的作用，进一步推动市场建设和高质量发展。 “中国证监会主席易慧满近日提出'推动REITs市场扩产增质'，据我们了解，其中重要内涵之一就是进一步拓展中长期基金**。 中航**强调。 博时基础设施投资管理部经理刘璇也认同上述观点，他表示，《征求意见稿》的发布将有助于引导具有长期投资特色的社保稳行稳致入地参与REITs投资，提振公募REITs市场信心，助力国内公募REITs市场健康稳定发展。 但他也提醒，短期内政策落地、社保资金入市仍需一段时间。 有望为公募REITs带来长期资本
一方面，公募REITs被迫支付高比例的分红，可以提供长期稳定的现金流，与社保的资金性质相匹配，另一方面，社保市场也有望为公募REITs市场带来稳定的长期资金。 华夏**指出，从资产特征和成熟市场经验来看，REITs与社保**、保险基金、年金等长期资金需求非常契合。 “首先，我国公募REITs投资于长期稳定的基础设施资产，具有强制性的高分红比例，可以为投资者提供长期稳定的现金流，社保的长期属性**高度匹配，能够实现资产和负债在期限和结构上的协调。 在当前长期利率下降、金融监管趋严的背景下，公募REITs可以帮助解决“资产短缺”问题，为包括社保在内的长期资金提供长期、稳定、适度的风险收益投资品种**。 华夏**进一步分析。 华夏基金表示，公募REITs一方面可以为长期基金提供长期稳定的回报，另一方面，它们在分散投资组合风险方面也发挥着重要作用。 “长期来看，REITs与**、债券等主要资产类型收益的相关性较低，REITs的配置可能会略微优化社保**的资产配置，分散投资风险。 根据NAREIT数据，近20年来，海外养老金配置占实物资产的比例呈上升趋势，如实物资产占美国DB养老金资产配置的比重从2024年的3%上升到33%上升至69%，其中投资于上市REITs的比例由04% 至 07%。刘轩还表示，征求意见稿首次提到社保**允许投资公募REITs，短期内可能对市场情绪产生一定的支撑作用。 “从长远来看，随着相关制度的正式出台和社保**增量资金的逐步进入，公募REITs市场的投资者结构有望进一步丰富，市场流动性和定价效率或将得到提升，从而促进公募REITs市场的良性循环，提升整体质量和效率。 但由于目前公募REITs市场资金容量较小，单一公募REITs规模有限，社保的注资可能是一个长期的过程。 刘轩说。
股息稳定、基本面较好的公募REITs有望受到社保基金青睐
多位业内人士表示，在未来社保基金入市过程中，一些分红稳定、基本面较好、资金容量较大的公募REITs有望受到社保基金的青睐。 刘轩表示，投资公募REITs产品，有助于社保**增加获得稳定现金流回报的工具，有助于优化整个投资组合的风险收益比。 在他看来，目前公开REITs市场的风险已经充分释放，长期投资价值逐渐凸显。 “未来综合运营能力较强、分红相对更稳定、底层资产基本面较好、资本容量较大的公募REITs，或将更受社保青睐**。 将REITs纳入投资范围，有利于社保长期稳定化收益率**。 从社保**的投资目的来看，价值稳定、分红表现优异的REITs产品有望获得更多青睐。 中航工业**也有类似的观点。 一位公募REITS**管理人也指出，公募REITs独特的风险收益特征，将有助于社保**投资组合更好地分散风险，优化投资组合配置，从而获得更好的实现投资回报的可能性。 他认为，消费基础设施公共REITs的资产类型包括购物中心、社区商户、超市等，这些资产更贴近消费和民生，具有出租率好、运营时间长等特点，有望促进消费领域的投资和发展，改善消费环境，优化消费场景， 推动消费基础设施高质量发展。还可以扩大内需，拉动消费，促进经济高质量发展。 编辑：小墨 评论：徐温。