智通财经获悉，华泰**发布研报称，美国名义增长预期有所改善; 2月份，消费韧性依然存在，按揭利率略有**，房地产利润率有所改善; 1月非农就业数据和通胀数据明显超出预期，FOMC会议纪要及部分成员表达鹰派态度，降息预期回落，首次降息时间从5月推迟至6月，2024年累计降息61个基点至85个基点。 展望未来，关注3月联邦公开市场委员会（FOMC）以及非农就业和通胀数据。
关键要点
增长：名义增长预期上调，消费势头持续
美国名义增长预期上调，消费势头持续，房地产有所改善。 受美国经济数据好于预期的提振，彭博社对2024年美国GDP增长的预测从16% 比 19%。消费方面，第四季度实际个人消费环比超出预期，上调至28%；多种因素共同导致美国1月零售销售萎缩0.m/月8%，明显低于市场预期（-0.）。2%），但1月数据嘈杂，预计2月美国零售销售增速将明显高于1月**;2月份，东亚银行信用卡消费较1月份进一步反弹，创下2023年3月以来新高。 房地产方面，30年期固定抵押贷款利率反弹至6抵押贷款申请为9%，继续低迷，1月份新屋和成屋销售均达到**，但由于1月份的寒冷天气，复苏可能低于预期。 在投资方面，1 月份的核心资本货物订单**表明企业设备投资可能略有改善。
金融状况：高盛金融状况指数（FCI）自2月以来已下跌3个基点
尽管降息预期下降导致美国债券长期利率上升，但美股好于预期的财报提振了美股表现，金融状况变化不大。 降息预期的回落推高了长期美国国债利率，2年期和10年期美国国债收益率上升1个基点至。26%。同期，美股和美元均收窄，信用利差收窄，标准普尔500指数累计累计46%，美元指数升值07% 至 1039. 投资级公司债券利差收窄6个基点至122%。高盛金融状况指数自2月以来已下滑3个基点，这是自2023年以来相对宽松的水平。 其中，长端利率、汇率、信用利差和**市场分别贡献了13个基点、3个基点、1个基点和-19个基点。
通货膨胀：1月份CPI反弹幅度超过预期
1月份，美国CPI反弹幅度超过预期，短期通胀预期大幅上升，但中长期通胀预期变化不大。 1月美国CPI和核心CPI环比反弹至0，高于预期3% 和 04%。分项来看，核心商品承包03%，连续8个月为负值，但曼海姆指数显示，与2月份相比，CPI二手车分项可能略有下降**; 1月份同等租金的回升幅度大于预期，部分原因是单户住宅权重增加，但Zillow和ApartmentList租金指数显示，租金整体仍在降温。 PCE和核心PCE反弹至03% 和 04%，符合预期。 通胀预期方面，美国经济增长韧性强，导致TIPS隐含的短端盈亏平衡通胀率一度升近150个基点，但5年期和5年期盈亏平衡通胀率仍保持在26%持平，总体保持稳定。
劳动力市场：1月非农就业数据明显，重点是持久性
1月份新增非农就业人数和时薪增长均超过预期，美国就业市场仍然紧张。 美国1月新增35个非农就业岗位30,000，大大超过彭博社普遍预期的185万人，11-12月非农就业人数累计增幅为1260,000人。 分项来看，商业服务业、医疗保健业及其他服务业的就业表现强劲，而货品业的就业则略有放缓。 周期性行业的非农就业人数也连续两个月反弹，与美国经济势头强劲的迹象一致。 时薪环比增速回升02% 至 06%，高于预期（0.）。3%)。部分劳动力指标也有所改善，12月职位空缺略有反弹; 世界大型企业联合会（Conference Board）的就业充足率指标在1月份略有改善; 首次申请的人数仍然很低。 但劳动力市场再平衡的进程仍在继续。 2月份，确实职位空缺全面下降，领先指标离职率也进一步下降。 展望未来，请关注3月FOMC议息会议（北京时间3月20日）和2月非农就业数据（3月8日）。
风险提示：美国经济增长放缓幅度超过预期，美联储比预期更鹰派。