经济观察报记者 宋富丽3月2日，电子工业出版社召开了《打破游戏：需求不足的原因与解决》出版座谈会，该书作者与与会经济学家就该书提出的核心思想进行了对话和讨论。
据了解，《破局》是独立经济学家、致诚卓源量化私募基金创始人石凡的一本书，他从企业微观投资的逻辑中推导出宏观经济运行规律，研究需求不足的经济困境的原因，并提出解决方案。 该书分析了需求不足的经济危机，指出在当前经济框架下，资本回报率逐年下降，最终落入“静态陷阱”是历史必然。 以国债为支撑的财政赤字可以延缓危机的爆发，但最终只会使危机更加严重。 为了解决这个问题，有必要改变当前的经济运作模式。
打破游戏规则：需求不足的原因和解决方案
石凡 |书。
电子工业出版社.
一月 2024.
作者石凡在座谈会上表示，从创业者的角度来看，只要投资能带来足够的预期收益来弥补风险，项目是可行的; 而如果预期利润不够，那么即使其他条件优越，也不可能投资，而预期的资本回报率是决定是否投资的关键因素。
作者石凡通过对西方社会百年数据的收集，得出的结论是，整个社会的资本回报率（ROE）总是比经济增长率高出4%左右。 这主要是因为资本承担了经营风险，其收益必须在平均社会收益的基础上增加风险溢价。 该规则还限制了资本回报率的下限，即使社会经济增长率为零，资本成本为零，资本回报率也必须覆盖风险溢价（约4%）。
针对上述问题，《破局》一书中给出的解决方案是：中国经济重启高增长，“国有民营企业”或许能够打破这种局面。 作者认为，问题的核心是如何将无法投资或消费的资本收益部分重新定向到经济中。 这在私有制下不能自发地实现，只能通过某种形式的公有制来实现。 新时代，资本所有者与经营者分离，资本所有者与投资决策者分离，以公共资本取代资本所有者，同时保留企业经营者和投资决策者的地位，实施一套“国有民营企业”的公+市模式，可以实现资本收益的过剩部分重新引入经济循环，实现完美的闭环的经济。
作者通过本书给出的建议是，国有私营部门是基于理论推导和实际情况相结合的解决经济困境的建设性途径。 有可能将企业收入必然大于其所有者的投资+消费的部分盈余金额重新引导到经济周期中。 在中国市场，需要使资本市场满足上述两个条件，如完善市场化的奖惩机制。 从长远来看，需要先发制人，创新企业的组织模式，评估改革的风险和成本，制定可行的改革方案。