总结：股价不涨不跌（欢迎关注女友理财）。
作者 |亲爱的女孩
这是@闺蜜Finance的第1465篇原创文章
曾表示“不接受任何形式的加盟”的海底捞，最近给自己“打了一巴掌”。
2024年3月4日，海底捞披露公告显示，公司已开放加盟。 海底捞表示，加盟特许经营模式的引入，将持续保证管理水平和客户体验，提升运营能力，引入更多优质资源，提升运营效率，助力海底捞品牌拓展更多区域。
消息一出，各界反应褒贬不一。 海底捞港股**早盘先涨后跌; 在社交媒体上，有很多人担心海底捞的服务和菜肴是否会继续下滑。
首先，我们来谈谈开放加盟的“耳光”。 在米美看来，其实这并不是一记耳光，毕竟市场在变化，企业不可能一成不变。
有一次，海底捞确实说过不会接受任何形式的加盟，时间大概是在2012年，差不多12年前。
2012年，海底捞正处于上升期的开始：那一年，海底捞开始向海外扩张，第一家海外门店在新加坡开业; 也是在那一年，四川省简阳市人民门户网站披露了海底捞的上市计划。
用网友的话说：海底捞起步于四川建阳。 据公开报道，1994年，其创始人张勇用攒下的8000元钱，在家乡简阳开了一家辣味餐厅。
1996年，张勇将经营模式从麻辣火锅改为火锅，并将餐厅更名为“海底捞”。
1999年，海底捞开始走出四川，逐步开拓习安、郑州、北京等市场。
海底捞前期的扩张速度不是很快。 直到2010年，海底捞只有51家门店，但在2017年，这个数字上升到273家。 此后，经过几年的逆风扩张，虽然出现了前线收缩，但6年后的2023年年中，海底捞门店数量高达1382家。
图表**|东方财富（提前致谢！ ）
2024年的海底捞情况已今非昔比。 内部方面，如上表东方财富的统计数据所示，逆风扩张叠加在疫情影响之上，海底捞近年来遭受重创，且且不说增长的起伏，甚至个别年份都遭受了较大的亏损。
此外，经过前两年的调整，餐饮业的整体环境也发生了变化。
风浪过后，2023年的餐饮业也将经历冰与火。 首先，春节期间的一复苏**，叠加五一各类网红餐饮的爆发，带动了上半年餐饮业的强劲增长。
天眼查数据显示，2023年1-6月，餐饮行业新增注册企业167家超过 60,000 人，与 2022 年同期相比**234%。
然后在 2023 年下半年，内卷开始了。 各种品牌的“羊毛”**层出不穷，米美就是参与者之一。 每天，我都习惯了看各种**平台，**很香。 但在此背后，有商家微利，甚至可能赔钱。
以肯德基、必胜客等巨头为例，2023年第三季度平均订单额同比下降。 另一方面，成本并没有降低多少。 劳动力、租金、原材料等成本似乎还在**。
图表**|Qichacha （提前致谢！ ）
内卷化加剧了行业的洗牌。 奇查查数据显示，2023年中国注册餐饮相关企业数量为410家110,000，但撤销的数量也高达1265万台，是2022年餐饮企业销量的两倍多，创下2020年以来餐饮企业新高。
从海底捞自己来看，2023年的表现不错。
此前，在2024年2月底，海底捞披露了对2023年的利好预测。 公告显示，截至2023年12月31日，公司全年持续经营业务收入预计不低于414亿元，增幅不少于333%。
与 2022 年的 16 家相比净利润4亿元（不含特海国际业务），海底捞2023年净利润将不低于44亿元。 营业额增加主要由于海底捞餐厅营业额上升及营运效率提升所致。
这个净利润数据，与海底捞这些年相比，确实非常高。 米媚一看，海底捞2019年以来的净利润在2019年超过23亿元。
海底捞在公告中表示，预计其财务业绩将反映出新冠疫情后的强劲复苏。 与2019年相比，来自持续经营业务的收入和净利润约为2494 亿美元和 25 美元6亿元（不含特海国际业务），2023年营收净利润预计增长不少于659% 和 718%。据海底捞介绍，这一增长主要是由于海底捞餐厅网络的扩大。
与2019年相比，海底捞的餐厅网络确实扩大了不少——从768家增至1382家，增幅近80%。
图表**|东方财富（提前致谢！ ）
不过，米梅注意到，在业绩预测披露后的第一个交易日，海底捞的股价波动并不大，涨幅在1左右59%，最近两个交易日加起来涨幅约5%。
2月底，海底捞每股持股达到1488港元后，下一步是**走低。 截至3月5日，港股**为13只港币56元。
有网友说得好：有人想带你去赚钱，就是想从你身上赚钱。 这有点夸张，但有时确实如此，哈哈。
在Mimei看来，海底捞开放加盟主要有两个原因：一是无论从行业现状还是对未来的整体宏观预期来看，增长空间都相对有限;
其次，尽管海底捞将在2023年大幅复苏，但从长远来看，这种复苏是否可持续尚不清楚。 要知道，海底捞这几年疯狂开店，导致2021年归母净利润巨额亏损超过41亿元。
在巨额亏损下，海底捞的股价也自此暴跌，从2021年巅峰时的85多港元暴跌至现在的13多港元。
依靠自己的商店太不确定了; 降低内部成本和提高效率的空间也有限。 当前的内外部形势，不支持海底捞犯太多“错误”。
为了稳定行业地位，开放特许经营已成为相对稳定的增长计划。 事实上，不仅是海底捞，另一家餐饮巨头九茂九也在2月份宣布，将开放部分餐饮品牌特许经营业务。
但这背后也存在不确定性：即加盟店的质量控制和管理风险。 相信海底捞和九茂九都已经考虑过这些问题，并有相关的对策，但计划跟不上变化，谁也不知道未来会如何发展。
雨来了，我们拭目以待。
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