记者 冯瑶
3月1日，被誉为“鞋王”的百丽时尚再次向港交所提交IPO申请。
百丽时尚前身为丽华鞋业，于2007年在香港联交所上市，但于2017年被高瓴私有化。 此次提交，意味着百丽时尚时隔7年再次掀起对资本市场的冲击。
纵观过去几年，从百丽时尚在行业低谷期的稳定，到复苏阶段的爆发。 可以看出，“鞋王”目前正在浩瀚的赛道上加速。
业绩拐点已经出现
根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的数据，百丽时尚是中国领先的时尚潮流公司，也是2022年零售额最大的时尚鞋类公司。 百丽时尚连续十余年在时尚鞋类全国市场占有率排名第一，2020年市场占有率达112%，进一步扩大到12。 在2022年3%。
值得注意的是，2023年，在跨过行业低谷、保持基本面后，百丽时尚也抓住了复苏的机遇，实现了快速增长。
招股书显示，截至2023年2月28日止年度，百丽时尚营收为192亿元，较上年同期（截至2022年2月28日）的235亿元下降18%; 期内利润为1257亿元，高于去年同期的277亿元35亿元，同比下降54%。
然而，在2023年，该公司的业绩出现了逆转。 截至2023年11月30日止九个月，百丽时尚营收及净利润均实现两位数增长，营收同比增长12%实现8%至161亿元，净利润同比增长92%7%至21亿元，净利润率为128%，是业绩期内的最高水平。
此外，截至2023年11月30日止九个月，百丽时尚经营活动产生的现金净额近30亿元，同比增长943%。
鞋服行业独立分析师程伟雄表示，2022年时尚鞋服行业将面临巨大压力，受线下门店减少等因素影响，营收暂时下滑，大部分同行将出现亏损。
同时，他表示，百丽时尚在2022财年和2023财年仍实现了近13亿元的可观利润和超过34亿元的经营现金流。
根据弗若斯特沙利文的数据，尽管受到公共卫生危机的影响，但中国时尚鞋类市场零售总额从2017年的2069亿元**增长到2022年的1685亿元。 但预计疫情过后，会有一个**，从2022年到2027年，将是4复合年增长率为3%，2027年将达到2076亿元。
7年后，我想重返资本市场
这种对资本市场的影响，对百丽时尚来说具有特殊的意义。 因为，早在2017年4月底，百丽国际（当时更名为百丽国际）就接受了主要来自高瓴和鼎晖投资的要约，总价为53135亿港元完成港股私有化及退市。 同年7月27日，百丽国际股份在联交所退市。
私有化的主要原因是自2014年以来，百丽国际鞋类业务的业绩大幅下滑，而百丽国际的鞋类业务是百丽国际营业利润**的主要部分。 公司鞋类业务表现疲软，导致整体财务业绩持续下滑。
在领导香港私有化后，高瓴继续领导百丽的业务分拆和重组，并处理其运动鞋服业务淘宝国际的上市。 截至3月1日，淘宝的市值为326亿港元。
截至上市前，Wise Ventures持有Belle Fashion的46股股份36%，高瓴持股比例为4448%，而鼎晖投资的SCBL持股为916%。
百丽时尚在招股书中提到，私有化后，公司为鞋类业务制定、启动和实施了一系列优化运营、提高产量的举措。
其中，主要举措包括：将组织架构由零售主导转变为品牌主导，如将销售团队的报表级别从五级简化为一级; 重新定位多个品牌，优化品牌组合，强调品牌差异化，满足客户多元化需求; 在网络业务上投入大量资源，不仅在天猫、JD.com 和唯品会等电子商务平台上; 优化线下门店网络，战略性大幅减少表现不佳的百货门店数量，着力发展商场渠道。
百丽时尚私有化后，还收购了初期服装业务的控股权; 2018年，百丽时尚收购了73hours鞋类业务的控股权; 并于2023年完成对OGR品牌的收购。
目前，百丽时尚拥有19个核心自有品牌和多元化布局的合作品牌，涵盖女、男、童鞋、服饰及配饰，在全国300多个城市拥有8300多家直营门店。 根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的数据，百丽时尚拥有中国最大的时尚鞋类和服装直营零售网络。
积极拓展线上渠道
更重要的是，百丽时尚近年来持续投入大量资源拓展线上渠道，进一步完善全渠道发展结构。
根据招股书，百丽时尚鞋类及服装线上收入占比由截至2017年2月28日止年度的不到7%大幅上升至截至2023年11月30日止九个月的28%。
根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的数据，百丽时尚（Belle Fashion）2022年在线时尚鞋类零售总额在所有中国公司中排名第一。
浙江大学管理学院专职副院长、市场营销学教授、博士生导师王晓怡认为，零售全渠道的高质量发展必须靠减法加法来做，不能单纯看门店数量的增加或减少，更重要的是， 看结构，看整体。
他认为，经过多年的沉淀和不断优化，百丽时尚的DTC全渠道零售网络已经夯实了业绩增长的基本面，形成了多品牌扩张的两轮驱动。 “其'订补、叠'的产品模式，精准的预测和快速反应能力，结合精准研发和精准营销，不仅加深了品牌与消费者的互动关系，也实现了第一产业链的灵活升级。 他说。
此外，在数字化方面，百丽时尚实现了从点到系统的整体建设。 2024年1月，百丽时尚获得工信部牵头的数据管理能力成熟度评估模型（DCMM）四级企业级证书，是近百家四级及以上企业中唯一的消费零售企业。
目前，百丽时尚已完成全价值链业务流程的数字化，涵盖产品规划、设计开发、制造和零售运营。
其中，截至2023年11月底，百丽时尚已获得自动化智能制造相关专利144项在数字化商品管理方面，百丽时尚创新性地开发了商品全生命周期的动态数据呈现系统，实现了对商品“进、销、调、仓”数据的实时分析，有助于快速制定“订补叠”的计划和决策，提高商品流通效率。
编辑：小墨 评论：徐温。