** 博胡芬
作者 |安潇.
2024年，网红面馆的出路会是上市之路吗？
近日，多篇**报道称，合福老勉计划在香港上市，计划募集1-2亿美元，上市已获得华泰国际合作批准，同时落户香港铜锣湾，在香港开设首家门店。 与此同时，面条连锁品牌Meet the Noodles也宣布在香港进行首次公开募股，预计将筹集约1亿美元。
而这已经不是合府老勉第一次被传闻了，早在2022年，就会有合府老勉海外上市的消息。 事实上，近两年来，新中式面馆赛道遭遇降温，2022年，大量网红面馆将进场，窄门数据显示，曾自豪地发誓要在2023年开1000家门店的陈祥贵，已经从237家下降到191家， 而五叶混合面店的数量也大幅减少。
如今，市场对企业上市的管控越来越严格。 中国证监会去年出台的多项政策中，明确规定食品、家电、家具、服装、鞋帽等行业壁垒较为传统、较低的大众消费企业属于限制类，市场甚至报送了《IPO红绿灯行业审核标准规则》。
此时此刻，鹤福老面能上市吗，能成功吗？
如今，资本市场对企业上市的审查越来越严格，但阻挡不了部分餐饮企业上市的步伐。
据不完全统计，2024年，米雪冰城、古明、上海阿姨等成茶连锁品牌相继递交招股书，小菜苑等餐饮连锁品牌也纷纷传出在港上市的消息。
这个时候，合福老面作为新兴面食的代表，自然要抓住这个机会。
对于合福老勉本身来说，还需要上市，以助推公司的品牌升级计划和门店扩张目标。
去年年底，在合府老面品牌2024战略会议上，创始人李雪林透露了品牌20升级计划，并提出了“找朋友、下沉、出海、纵深布局”的战略方向。 同时，该公司还计划在未来10年内向20,000家门店的目标迈进。
融资对于实现这些计划至关重要。
据公司数据显示，自2016年以来，合府老勉共获得6轮融资，2021年网红餐饮火热之际，合府老勉以近8亿元E轮融资创下餐饮行业最大融资规模纪录，估值一度高达70亿元。
要知道，2021年6月，合府老面只有340家左右的门店，相当于一家门店估值2000万，当时店里一碗面条的平均价格是40元，如果这算成净利润，每家门店至少要卖出50万碗。
虽然合福老勉的估值和单价都很高，但其自身的财务状况并不理想。
据其早期投资人觉威鸭脖介绍，2020年至2022年，合福老面的母公司“江苏合福餐饮”实现营收117亿元，1732 亿和 1456亿美元; 归属于母公司的净利润为-26亿元，-211 亿和 -299亿元。
也就是说，福老勉近三年累计亏损已达7亿元，虽然这不可避免地受到疫情的影响，但在2023年，似乎不会有特别的措施来摆脱这种亏损魔咒，再加上门店扩张的加速，亏损问题将持续承压。
更值得注意的是，该公司的负债率也居高不下。 据披露，从2021年到2022年，合府老勉的负债率将从61上升69% 至 751%。
2022年，合福老勉将开放特许经营，以提升业绩，甚至改变长期坚持的直销模式。 然而，在这一年里，有报道称公司有10多名经理离职，大量员工离职，同时，也有**报道称当时加盟团队已经解散。
去年年底，合府老勉宣布将开放联合运营，正式进入“直接+联合运营”模式，目前尚不得而知该模式能否成功。
可以看出，在商业模式的探索中，最优解尚未解决，财务损失问题依然存在。 接下来，不管是品牌20升级，还是10000家门店的扩产，这需要资金的支持，融资和上市的重要性可想而知。
如今，疫情带来经济疲软，最好的面食不再受到大众的青睐，给这位高端面食大亨留下的机会很少。 那么，上市“门票”能得到什么？
就面条行业而言，合福老面处于领先地位。
根据弗若斯特沙利文的《中国面条行业蓝皮书》，截至2023年9月，在国内面条市场，合府老面直销收入最大，直销收入增速和直营门店数量均领先行业，位居中式面馆第一。
此外，正如上述数据所证实的那样，融资能力和收入规模与福老勉处于优势地位，但也存在诸多问题。
就像上面的财务问题一样，合府老勉一直处于亏损局面，再加上近年来盛行的“消费降级”，消费者对“冰淇淋刺客”、“饮料刺客”等“xx刺客”更加敏感，高端网红面条未来似乎被打上了问号。
就快餐行业本身而言，消费者也集中在低端市场。 根据iiMedia Research的数据，中国消费者对中式快餐**的接受度大多在20元**区间。 其中，437%的人预算在20元以下，852% 接受**，最高 30 美元。
不过，自成立以来，合府老面就贴上了“书房滋补面”的标签，店里一碗“药汤”面条能卖到四五十元，老字号蟹面原价高达108元。 在消费降级的趋势下，一碗40元的面条对于河福老面来说，是否还能被消费者接受，还得打上一个问号。
更让人无法接受的是，河府老面的40碗面条已经够贵了，但食品安全也存在问题。
在黑猫投诉方面，与福老面有关的投诉有124起，其中大部分是“发霉的面条”、“昆虫”、“盖子上的黑点”等。
近日，鹤府老勉也陷入了预制食品风波。
据**报道，合府老勉的一位内部员工爆料称，“合府老勉的店里没有拉面师傅和厨师长”。 面条是出厂制作的，浇头基本都是预制好的，只需要加热，汤汁在烹饪包里和水混合。 ”
食品安全和预制菜的风波加剧了消费者对其高品质和高品质产品的怀疑。
由此可见，不仅财务或造血能力存疑，食品安全和客源问题也是亟待解决的问题。
不过，和福老勉也做出了积极的改变。
一方面，有上面提到的开放协会模式。
去年，李雪林表示，“公司计划采用'直营+联营'的业务模式，联营门店将以'准直销、全管、共风险'的模式运营，单店面积相对较小，优先向二线及以下城市开放申请。 ”
从这段话中可以看出，合府老勉希望通过准直销模式和全托管来保证联营店经营产品的质量，虽然开店成本高于加盟模式，但可以解决加盟带来的标准和质量问题。
然而，未来“直营+合营”模式注定会遇到很大的成本压力，目前还不知道如何用富饶面来填补亏损漏洞，如何分担成本压力？
此外，可以看出，合府老勉接下来的门店扩张目标包括下沉市场，但进入下沉市场显然是不可行的。
为此，合福老勉的产品线也迎来了降价。
李雪霖在接受**采访时表示，“整体下降30%左右。 “从来看，合福老勉的产品体系也在分层，不仅覆盖了25-108元的区间，还扩大了20-30元的产品矩阵。
据业内人士分析，“这个市场的竞争对手大多是性价比高的传统面馆，这些面馆的特点是'品类多、品牌少、最实惠'。 “目前还不知道通过降价进入下沉市场的合福老面能否分得一杯羹。
据《2023年中国面条大数据研究报告》报道，569%的消费者认为“合理”是面条菜肴消费的重要因素，533%的消费者在面条上的花费不超过20元，而现在降价后的20-30元区间 合福老面只有20元8%的消费者表示可以接受。
由此可见，放下身子**的和府面能否被大众喜欢，值得怀疑。 然而，在压低了高昂的客单价和利润之后，试图在中低端和高端市场讲述新故事的合府老面能否打动资本？ 最终，它可能取决于其20,000家门店目标的效率。
另一大布局是，合府老勉正计划出海。
李雪林表示，“目前公司一直在与东南亚洽谈合作，东南亚模式验证后，未来将考虑向澳大利亚、美国、欧洲等拓展。 ”
如您所知，餐饮出海最大的问题是外国人饮食习惯的差异，公司必须为此支付更高的教育和认知成本。 这条路也注定是艰难的，很难快速通过第二增长曲线。
总的来说，作为高端面条行业的领军人物，在网红面馆红利逐渐消失的情况下，合府老勉需要快速改变，以适应市场的变化，同时也需要上市，筹集资金，为其战略或门店扩张铺平道路。
但上市之路注定不会一帆风顺，合福老勉能否最终拿下“中式面馆第一份额”，同时掀起一波新兴面企业上市浪潮，让我们拭目以待。
参考资料： 1、豹变：3年亏损7亿元，和福老勉离“中国麦当劳”有多远？
2、金融无忌：在合福老面上市之前，能先解释一下“预制菜”的事情吗？
3、微微***和福老面条，终于匆匆忙忙了。
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