**万芬激励计划 近半年来，某龙头房地产公司遭遇了多次股债双杀。 不仅如此，市场上还有传言称，其非标融资延期谈判进展不顺利。
作为第一家喊“生存”的房地产公司，拥有国有背景，一直被认为是行业内最稳定的超级顶尖学生。 看来，这样的信念也是相当不稳定的。 没错，就是万科。 面对这样的变化，并非空想。 尤其是上海七宝万科2月份的打折，被视为万科“断臂”的里程碑。 Receiver Link Real Estate，拥有 23 个84亿**，收购万科控股的上海七宝万科50%股权。 要知道，该项目不仅是万科商业项目最优质的资产之一，而且项目估值一度超过70亿。
作为万科最优质的资产之一，该项目不仅拥有地铁设施，而且入住率达93%以上，年收入一度突破4亿元。 万科此举也引发了对其流动性的担忧。 根据2023年第三季度数据，万科流动负债为9405亿，占整体债务规模的76%，其中短期借款为3645亿。 万科境内债余约640亿元，未来12个月到期2400亿元8亿元，外债余额为3225 亿美元，未来 12 个月的债务到期日 12 美元3亿美元，年内三只未偿还美元债券的相应到期日分别为今年3月、5月和6月。 对应现金流为1036亿。 换言之，万科2024年的债务风险并不高，但短期债务的还款压力依然存在。 今天的房地产销售预期太差了。 过去一年，万科的销售额为3755辆4亿，排名第二，第一是保利，4207亿。 这样的销售数字，在扣除业务成本后，是极其有限的。 因此，如果房地产销售继续回暖不力，并且长期处于第一趋势。 就连万科也难以承受现金流压力。 作为一家嗅觉敏锐的公司，万科的预后一直都很好，就像孙老板还在抢地的时候，大喊“活下去”。 鉴于万科在历史上的强势预判，如今万科的布局已经动摇了整个市场对万科的期待。 我们对万科了解不多，但没有人比万科更了解万科。
那么万科有哪些风险呢？ 答案肯定不是什么大问题，因为截至2023年三季度报告，万科的库存高达8147亿，只要库存能卖出去，毕竟万科的库存不像恒大、碧桂园，万科的库存大部分都是城市优质资产。 问题在于，如果万科想出售库存，万科并没有压力。 毕竟万科去年以7%的折扣卖掉了房子，但直接就被叫停了。 因此，万科面临的不仅是销售渠道的问题，还有是否得到支持的问题。 折扣不允许出售，展期不强。 真是尴尬，我真的不怪万科。
当然，我们不必小心。 因为万科的债务问题不仅是万科的压力，更是整个行业的信用问题。 万科就像是压垮房地产的最后一根稻草。
它是行业的灯塔，无论是向上还是向下。 “生存”是新周期的开始，今天的“偿付能力压力”也可能是新周期的结束。
现在，不要太悲观。 在我看来，一切都会因为万科而改变。 当然，万科的地产或许可以等，而且很有可能在第二季度和第三季度，会有一些诚意交给市场。