随着母婴行业进入存量竞争周期，婴儿纸尿裤市场的竞争也越来越激烈。 各种品牌都在纸尿裤的质量、设计和营销方面下功夫，试图占领更多的市场份额并找到出路。 近日，四川某纸尿裤品牌准备冲刺IPO的消息在业内四散开来。 那么，这家公司到底有什么实力呢？ 它能如愿以偿地上市吗？
冲刺港股纸尿裤首股，新世界的力量是什么？
根据香港联交所相关文件四川新世豪母婴用品***，以下简称“新世豪”）向香港联交所提交上市申请唯一赞助商是Redco Corporate Finance***
根据招股书，四川新世豪是一家专注于婴幼儿纸尿裤产品的设计、生产、研发和销售的公司，总部位于四川省眉山市。 公司主要产品分为婴儿纸尿裤和婴儿拉裤，以自有品牌（即七色猪和丛博品牌）销售。 截至目前，已有20多个不同的系列，以满足不同年龄和发育阶段的婴儿、爬行儿童、幼儿和学龄前儿童的不同需求。
除了自有品牌，新世豪也在积极拓展业务渠道，如OEM。 自2021年6月起，新世豪开始OEM业务。 但整车厂销量占比仍处于较低水平2021财年至2023年前9个月，占比同期。 7% 和 20%，对整体表现的影响仍然较弱。
此外，从招股书中可以看出，新世豪的营收主要来自经销商，其中五大经销商的出资占比接近50%。 如果合作发生变更，可能会影响新世豪的收益。
业绩方面，新世豪整体业绩保持增长态势。 在2021财年、2022财年和2023年前九个月，新石的收入约为34亿元，538亿元和488亿元，同期利润为2036年10000元，465350,000元，439930,000元。
就毛利率而言，这三个时间段分别是： 0%。整体来看，新仕豪的毛利率基本稳定，但2023年将有所下降。 招股书显示，2023年前9个月，经销商渠道毛利率跌破20%至194%。对此，相关人士推测，其2023年毛利率下滑，可能与经销商渠道毛利承压有关。
值得注意的是，新石产能利用率较低。 婴儿纸尿裤产能利用率高达963%，但拉拉裤只有576%，而纸尿裤低至311%。这种低效的生产，必然会影响新世豪公司未来的盈利能力。
凭借“低价”策略，跻身前20名品牌口碑喜忧参半
随着经济的发展和教育水平的提高，中国父母的养育方式也从传统粗犷转变为个性化和精致化。 育儿观念的转变，也进一步推动了母婴消费的升级。 同时，家长的保健意识也进一步加强，纸尿裤作为婴幼儿护理用品行业的重点品类之一，使用和购买率正在逐步提高。
根据产品定位，婴幼儿纸尿裤市场主要分为经济型、中端型和高端三大市场。 其中，经济型婴儿纸尿裤因其高性价比，通常被定位为市场上价格实惠的选择。
相关数据显示，2018-2022年，中高端婴幼儿纸尿裤产品复合年增长率为-118%、-16.1%，而经济型婴儿纸尿裤市场零售额从120亿元增长至167亿元，呈现逆增长态势。 预计2027年将达到232亿元，较2022年复合增长率为68%。
经济型婴幼儿纸尿裤将慢慢占据更多的市场份额，部分原因是人口红利消失，母婴行业进入低增长时代，市场开始进入性价比竞争阶段。 因此，在中国纸尿裤市场，无论是进口品牌还是国产品牌，都纷纷改变策略，实施低价策略，意在“以价换量”，实现新的增长。
在一些门店的宣传海报上，也可以看出纸尿裤的低价已经到了天花板。 比如某门店的“元旦”，一包60片S码的“可爱”纸尿裤99元，活动价格仅69元。
在此形势下，鑫世豪自成立以来一直专注于经济型婴儿纸尿裤产品。 根据招股书，2021年和2023年前9个月，在各种渠道，新世豪每片纸尿裤的**不到1元。 一方面可能是为了能够在市场上占有一席之地，另一方面也可能与鑫仕豪自身研发能力薄弱有关。
根据招股书，新世豪目前仅拥有1项发明专利、18项实用新型专利和1项外观设计专利。 研发人员数量从2021年的64人持续下降到2023年的55人。 没有强大的研发能力支撑，新世豪就无法研发出高质量的产品，只能走低价轨道。 众所周知，企业的研发能力对于一个企业的长远发展极为重要。 时代在不断变化，市场需求在不断变化，如果新世界的良好研发能力没有得到提升，必然会被市场淘汰。
除了研发能力薄弱，新石好纸尿裤的口碑也好坏参半。 在**七色猪***销售的一些纸尿裤产品的评论区，有消费者评论说它们“价格实惠”和“好用”，也有的则是一些差评，提到内容是“一分钱一分货”、“纸尿裤很薄”、“使用后甚至红屁股”等。
而在黑猫投诉平台上，也可以看到一些消费者对七色猪系列纸尿裤的投诉。 有消费者声称第一片纸尿裤打开时有虫子，有消费者说纸尿裤夹层有一块蓝色口香糖。
长寿之道，产品为王。 一个企业要想在激烈的竞争中立于不败之地，就必须依靠企业过硬的产品质量。 显然，依赖低价策略的新世界还有很大的提升空间。
近十年来，中国纸尿裤产品市场一直由国外品牌主导。 目前国内市场的顶级品牌基本都是国外品牌，比如“好奇”、“帮宝适”、“花王”。 中国有上千家纸尿裤企业，但大部分都集中在低端市场。 总体来看，国产品牌所占市场份额分散，竞争力较弱。 虽然鑫仕豪已经成为国产品牌前20名，但其市场份额仅为3%左右。
面对国外强势品牌和新兴品牌，新世豪势必会面临压力，抓住机遇冲刺IPO或许也是一种自救？ 但研发设计薄弱，产能利用率低，过度依赖经销商，品牌口碑参差不齐新世界未来是否能够实现其目标还有待讨论。