**：视觉中国。
膘肥一点，争取在过年前被宰杀，恐怕过年过后，又要走远了。 龙年到来之前，四川省雅安市明山区的农民李春正在加紧育肥一批猪。 用他的话说，其实已经亏钱了，但年前屠宰的概率会比年后高，希望能减少亏本。
事实上，输的并不只有李淳。 纵观整个生猪市场，在猪价持续低迷的背景下，整个行业2023年基本处于亏损状态。
分析师还告诉钛科技，根据2023年全行业平均成本和平均销售价格，以生猪养殖为主营业务的上市公司预计年报将亏损。 根据农业农村部披露的数据，2023年的亏损（自育自养平均亏损约76元）只能算是适度亏损，但由于亏损时间长，不仅退出会加速，企业集团之间的成本竞争也会更加激烈。 在此背景下，养猪业已经分化，资金链紧绷加速减产，但仍有企业逆势扩张。
对于2024年猪价走势，业内普遍表示，“随着产能的持续出清，叠加玉米、豆粕的下行和非疫影响，猪价有望在2024年反弹，但关键取决于消费水平。 ”
1月30日晚间，牧源股份（002714SZ）和Dawnrays（001201深圳）均发布业绩预测，预计2023年净利润分别约为-47亿元、-39亿元、-50亿元左右40亿元-480亿美元; 前一天，Superstar Agriculture and Animal Husbandry （603477SH）和神农集团（605296上海）披露业绩预测，前者2023年净利润为-730亿-590亿元，后者为-435亿元-355亿元。
时光倒流，新的五峰（600975上海）还宣布，预计2023年亏损在11亿元至14亿元之间。
新希望 （000876.）SZ）和*ST正邦（002157。SZ）是盈利前的，但具体到生猪业务，两者都录得亏损。具体来看，新希望预计2023年实现盈利3亿元，在白玉肉禽食品深加工业务引入战争投资的支持下，增加归母公司净利润。 但在养猪行业亏损影响下，扣除后净利润预计为-45亿元。
ST正邦的情况也差不多，虽然靠重组实现了60亿-70亿元的营收和归属于母公司的净利润80-100亿元，但具体到生猪业务，亏损也在30亿-40亿元。 
至于亏损的原因，养猪企业纷纷指出，生猪价格持续低迷。 神农集团表示：“报告期内，生猪平均销售价格为1442元公斤，去年同期为18元12元公斤，下降2042%，导致公司2023年全年经营业绩较去年同期大幅下滑。 ”
巨星农牧业也表示，公司业绩亏损主要是由于生猪数量过多造成的。 由于猪***等原因，公司还按照《企业会计准则》的规定和审慎原则，对消耗性生物资产和固定资产计提了存货下降和资产减值损失准备。
Sopig.com 首席分析师冯永辉告诉钛**APP，2023年全行业平均销售价格将在15元公斤左右，较2022年下降20%-30%，平均销售价格比全行业平均成本低约16元公斤。 “只要不发生意外，主营业务的生猪养殖上市公司，其年报基本都是亏损，但亏损多或亏少的区别。 ”
但同时提到，“如果公司的经营状况和资金链正常，亏损幅度应该在15%以内，只能算是中度亏损。 ”
需要注意的是，在生猪碾磨的情况下，大多数头猪企业的屠宰量不降反升。以新希望为例，其2023年累计销售生猪为1768头240,000头，而2022年为1,461头390,000头; 温股份 （300498SZ）2023年销售生猪2626头22万头（含大闸猪及鲜活产品），同比增加46头65%；牧源股份全年销售生猪6381头60,000头，而2022年的数据为6,120头10,000头。
由于生猪数量下降，在生猪屠宰量增加的情况下，上述生猪企业生猪销售收入实际增长有限，甚至出现了下滑。
New Hope Hog Sales，**公司公告）。
虽然2023年全行业亏损不大，因为已经是连续第三年亏损，钝刀切肉产能是全年主旋律，尤其是很多**退出。 冯永辉表示，根据农业农村部公布的数据，2023年全国育母猪产能将下降5%-6%，从历史角度来看，这是一个比较正常的降幅。
123家麦钢农产品定点样本企业的统计数据也显示，去年12月大型养殖场可繁殖的母猪数量为484头82万头，比上月减少2头02%，同比下降545%。
持续亏损导致资金链承压，降低成本成为企业经历周期的首要选择。 冯永辉告诉公司，养猪企业的成本降低主要从两个维度进行，一是饲养管理，即提高母猪的生产能力，俗称PSY; 二是降低饲料成本。
研究发现，在生猪周期长期磨矿的背景下，上市养猪企业在公开信息或公开场合屡次强调“降本”，从数据上看，确实取得了一定成效。
以新希望为例，其近期投资记录中明确提到，“公司11月PSY从年初的21增加到25，平均断奶仔数增加到10。8头; 断奶成本334元，较年初400多元，下降100多元，断奶成本下降对后续肥猪屠宰全部成本有正向影响; 育肥期成活率达到91%，饲料肉比降至27 或更少。 ”
Dawnrays在去年的投资记录中还表示，2023年第一季度、第二季度和第三季度的全部成本分别为185元公斤，183元公斤和178元公斤，预计到今年年底将降至17元公斤。
神农集团的投资记录也显示，其2023年全年成本呈下降趋势，11月至12月的养殖成本为143+元公斤，全价152+元kg，157+元公斤（不含年终奖），12月总成本略有上升的原因主要是由于12月屠宰量减少影响了费用的摊销。 2024年，公司降本目标约1元公斤，育种成本和完成成本目标分别为14元公斤和15元公斤。 
在成本和资金实力的竞争下，行业产能不断清剿，洗牌加速。 冯永辉表示，“很多企业的资金链已经到了断裂的边缘，亏损是压垮很多上市公司的最后一根稻草，去产能已经不可避免。 ”
典型的例子是*ST正邦，早在2022年就开始**其养猪场资产。 根据其简报，2023年1月至12月，该公司共销售了547头生猪850,000头，减少35头14%；累计销售收入4764亿元，同比减少4680%。
奥农生物将于2022年开始逐步转让子公司股权，截至2023年12月底，公司生猪存栏量为109头73万头，较2022年12月底减少54头93%。
然而，在资金链紧绷的企业主动或被动减产的同时，一些企业却选择逆势扩大生产。 巨星农牧业将于2023年底披露定增计划，增资计划不超过175亿元用于生猪养殖能力建设项目、养殖技术研发项目、数智化建设项目及补充流动资金; 神农集团去年6月也宣布，计划募集资金不超过11台50亿元用于生猪养殖、饲料加工建设和补货项目; 德康农牧业（02419.），去年12月登陆港股HK）将首次公开募股所得款项净额的约50%用于未来三年扩大现有的猪和黄羽肉鸡养殖业务。
然而，总体而言，该行业对扩大产能持谨慎态度。 温股份此前表示：“行业前期部分投资建设能力尚未得到充分利用，短期内实现高盈利的可能性较小，行业内企业对扩大生产保持谨慎态度。 同时，经过几年的低迷，行业从业者负债率明显上升，资金压力较大，扩容能力相对较弱。 除上述情况外，目前的非鼠疫病对我国养猪业的影响仍较大，行业面临较大的养殖风险。 基于以上因素，行业参与者将更加理性地看待行业的未来发展，在扩大生产方面会相对谨慎。 ”
产能逐步减少，清管周期长，2024年磨矿能结束吗？
在冯永辉看来，“产能方面，2024年猪价将出现反弹; 自去年四季度以来，玉米、豆粕等主要饲料原料降幅达20%-30%，2024年生猪养殖将实现盈利。 当然，冯永辉的判断是基于这样一个事实，即2024年猪肉消费整体将保持不变或增加。
东莞分析师魏红梅在最新研究报告中也表达了收敛观点：“短期来看，按照2023年可繁殖母猪数量的走势，预计2024年生猪供应量将缓慢下降，中国活猪有望逐步回暖; 预计2024年全球大豆和玉米供应整体松动，我国生猪养殖成本或将持续下降，生猪养殖盈利能力有望逐步恢复。 ”
据商界数据显示，自去年四季度以来，国内豆粕**持续下跌。 今年1月30日，豆粕基准价格为3520元吨，较月初上涨11%16%。玉米的基准价格为233857元吨，较月初减少603%。农业农村部的数据还显示，今年1月第三周，全国玉米平均产量为**270元公斤，同比**112%。
*：商业代理）。
有生猪养殖企业也告诉公司，行业长期亏损，疫情没有蔓延，产能在2024年继续减产是毫无疑问的，但这只是多少的问题。 不过，它承认，对于2024年生猪走势，业内仍存在争议，关键在于消费的预测。
湘彩**的观点更为乐观，认为2023年以后，猪粮比一直低于盈亏点，2023年7月可繁殖的母猪数量开始下降，预计2024年下半年左右屠宰生猪数量将逐渐下降。 此外，春节旺季迎来相对淡季后，上半年产能不大，下半年生猪屠宰量将回落，届时生猪价格或将迎来相对可观的**，维持行业“增持”评级。
从商业角度来看，也是相对乐观的。 温的股份在最近的接待调查中表示，“总体来看，公司对明年的猪价持谨慎乐观态度，明年的猪价理论上应该会好于今年的平均水平。 ”（本文首发于Titanium** app，作者：苏启涛）。