2024年初以来，市场持续下跌，底部再跌。 对于一些新人和股东来说，这确实是一个“教训”。 同时，也让一些老人再次大开眼界。
由于技术和基本面不再能够解释连续体**，长期的市场底部使投资者变得极其困难。
著名的“黑天鹅”理论之父塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）出版了一本书——《反脆弱：从不确定性中受益》。
“反脆弱”一词是指能够在面对波动性、随机性和风险时适应和弹性，甚至从挑战和压力中受益的能力。
在当前的市场环境下，投资者应该学会如何“反脆弱”。
拥抱不确定性
凯恩斯曾经说过，“市场将持续非理性的时间超过你所能承受的时间”，因为市场波动是不确定的，而这些不确定性是投资的主要“痛点”**。
市场有起有落，大涨大落在所难免。 极致**总是在考验投资者的心理承受能力。
「部分股票混合指数」是以所有在市场上设立超过3个月的部分股票混合**指数为基础。 它可以相对很好地反映全市场股票混合型**的平均收益表现。
回顾“部分股票混一九指数”的历史走势，除了本轮**之外，还经历了4个明显的大**：
可以发现，每一次经历之后，部分股混指数确实回升了，机会也确实掉了出来，每一轮低谷对应着一个更好的布局机会，但损失是真金**，很少有人能克服人性的考虑。
可以肯定，每一个“不确定性”都不一定是劣势，从长远来看，投资市场动荡带来的“不确定性”往往会孕育出“确定性”的机会。
当中等质量资产被误杀时，眼光敏锐的投资者如果能够果断采取行动，从长远来看有望获得相对较大的超额回报。
历史已经向我们证明，一轮**的开启往往是突然的，不可预测的。 通过不断的调整和迭代来拥抱不确定性并适应市场和环境的变化，是反脆弱和从波动中获益的关键。
理性来势汹汹
投资者在市场过热时总是过于乐观，认为上涨趋势会持续，毫不犹豫地高位买入; 他在市场的冰点上极度悲观，认为下一步是无底洞，他毫不犹豫地在黎明前割肉。
市场趋势的“线性外推”是人之常情，但在许多情况下，我们对风险的感知容易产生认知偏差，但事实可能并非如此。 所以我们要做的，就是要尽最大努力克服环境中的“惯性思维”。
事实上，过去每一次市场触底，市场都会产生这样那样的中长期悲观问题，当时感觉完全不可能开始，极端的市场状况总是孕育着极端的宏观叙事。
华夏**认为，当下的极度悲观情绪，其实和21年初的“核心资产总会上涨”的想法没什么区别，这是基于对当下情绪的线性外推。
当人们在寻找“**十年”的论据时，市场离见顶不远了; 当人们在寻找长期悲观的理由时，市场已经处于底部区域。
当来自市场底部的信号开始出现时，请记住不要“锚定”现有的账面损失，因为这些损失很容易引起恐惧。 毕竟，市场底部的布局能否在长远的将来盈利，自然与TA无关。 有时候进攻也是最好的防守，不妨采取批量或固定的间距来布局，这样不仅可以降低失误的风险，还可以为未来积累筹码。
无论是经济还是投资，周期永远是最后的。 循环的起起落落和路上的艰辛如何摧毁一个人的意志，将奖励和升华那些坚持到底的赢家。
如何扭转市场趋势？
鹏华**副总裁梁浩认为，市场走势的逆转需要打破宏观惯性，包括疏通币信传导机制和美元真正宽松。
目前，虽然道路一波三折，但政策关怀意向明确。 今年宏观政策将兼顾稳增长和结构调整，财政货币政策方向的一致性将进一步增强，培育新动能的产业政策也将继续发力。
此外，从市场本身的制度建设和微观流动性来看，资本市场的双向调控力度有所加强，IPO、再融资和大股东同时调控“节流”，金融和保险两大基金进一步放宽，市本“开源”， 对资本市场的政策支持具有明确的信号。
中泰**首席经济学家李训雷认为，总体来看，虽然2024年宏观政策会有所微调，但大方向没有改变。 同时，扩大内需和供给侧结构性改革作为一个整体考虑，相辅相成，在化解风险方面提出了许多要求。 因此，2024年，总体观点是机遇与风险并存，机遇大于风险。
梁浩表示，从整体经济来看，当前库存周期处于底部区域，深度去库存拖累正在缓解。 从需求结构来看，消费仍处于复苏过程中，文旅消费保持韧性; 商品消费存在分层：高端韧性而中等收入群体追求极致性价比，新消费趋势下，新产品、新渠道不断涌现（如折扣店）; 在疫情下出口红利下滑、欧美去库存、产业链重组和第一关系的背景下，仍存在不少结构性亮点，部分产品（如汽车、船舶等）凭借生产效率形成的竞争优势，承担了新兴市场需求升级和第一链份额扩大优势和不断攀升的价值链。整体而言，市场尚未充分挖掘这些积极变化所蕴含的投资机会。