天气不会总是好，人们不会一直吃风。 ”
这是范华大爷说的，30年后的今天，还是很贴切的。
在今年的第一周，有一股寒意; 第二周，有轻微的温暖。 冷暖交织在一起，这是a**场的短期“天气”情况。 同理，天气不会一直不好，人也不会一直吃风。 在当下晦涩难懂的“天气”环境下，什么样的资产能给客官带来一些温暖？ 昨日富二推荐的**（与2024年粒度一致***），今天要推荐的国内债券等，都可以成为中低风险偏好投资者的选择。
为什么选择债券？
去年，债券市场表现非常出色。 Wind数据显示，截至1月10日，近1年短期纯债**指数收益率为326%，中长期纯债**指数收益率为365%，同期WindAll A和沪深300指数收益率为-1164%，17.81%。
注：数据来自风力，截至2023年1月10日。
仅凭指数的表现并不能充分体现纯债券的“温暖”。
从实际表现来看，统计风数据显示，截至2023年12月底，全市场纯债**有2000只，包括短期纯债**和中长期纯债**，其中收益率在5%以上的256只，占128%；只有 1 个亏损的净债务**。
除了绝对的回报，波动性也是客官关注的事项，过去一年，债券走势肯定不是一匹平马，没有波澜，整体走势呈现“M型”，从利率情况来看，低点出现在年初和年底以及7月左右， 相对较高，出现在 2 月至 3 月和 10 月。
注：数据来自风力，截至2024年1月10日。
例如，去年10年期美国国债收益率波动了254%比294%，1月中旬为高点，8月中下旬为低点。 从全年来看，债券市场整体走势呈现上升趋势，上行力度十分明显。
看完业绩、波动、整体趋势债券的配置似乎是合乎逻辑的选择。
毕竟，谁会拒绝纯债务这样令人心动的选择？
回到关键问题，如何选择纯债的长短？
如何理解债券的短期和长期，从到期的角度理解，客官可以轻松获得。
两者的术语不同：短期债券的期限通常不到1年，一般在1个月至1年之间。 长期债券的期限通常超过1年，可以是几年，也可以是几十年，甚至几十年。
从投资分类来看，纯债**包括短期纯债**和中长期纯债**。
它们之间最大的区别是债券剩余期限的差异。
短期债务**
投资对象以固定收益**为主，包括国债、央行票据、金融债券等，不提供权证。 一般而言，大部分资金用于分配剩余期限不超过3年的短期债券。
中长期纯债务**
没有明确剩余期限限制的纯债类型可归类为中长期纯债**，投资对象范围与短期纯债**基本一致。
一般而言，债券的到期日和久期越长，对利率越敏感，波动性越大。
天气不好的时候，债券市场延续了去年底以来的“暖日”，10年期国债利率跌至249%，为2020年5月以来的最低水平。 30年期美国国债的收益率也被压缩至278%水平。 （数据**：Wind，截至 1 月 10 日）。
关于如何配置债券的问题，我们需要注意一个现象——曲线逐渐变平，这是一种非典型状态。
尤其是2023年底以来，曲线价差进一步收窄，曲线两端拥挤。 一方面，超长端交易热度创历史新高，30年期国债利率快速回落，10年期国债突破27%之后，它短暂跌破250%，为2020年5月以来的最低水平，一年期美国国债收益率为211%。另一方面，近几周短端也呈快速下跌趋势，1年期存款证价格回落合理区间。 为什么会这样？ 核心原因是市场急于降息，无论是长端还是短端。
从10年期-1年期美国国债来看，利差在12月中旬被压缩至25个基点，目前为39个基点，处于历史低位。
注：数据来自风力，截至2024年1月10日。
放眼当下，从基本面来看，整体经济仍处于弱复苏状态，基本面变化并非一蹴而就，短期内债券市场仍有支撑。 从资本来看，无论是货币政策为稳增长保驾护航，还是在债务环境下，需要相对较低的利率环境进行配合，资本端仍是债券市场最大的信心，目前市场都在争先恐后地降息。
整体来看，债券市场依然看好。 在结构上，考虑到整体曲线趋于平坦，短端可能相对更具成本效益。 因为，在扁平曲线下，短端和多短端的票面收益差异不大，但短端久期越短，未来的潜在波动性越小。
那么，在这种情况下，采取“做空”还是弥补“做多”？
短而短就好！
要抵制波动，就要及时补足“短”
整体来看，随着央行公开市场基金回归宽松，短期债券仍具有较好的配置价值。 此外，由于债券的期限较短，短期债券**具有较好的流动性。
从过往表现来看，自2010年以来，短期纯债**指数历来每年均录得正回报，且大部分均高于1年期定期存款利率。
流动性好，也要兼顾收益率。 因此，短期是好的，对于中低风险偏好的投资者来说，2024年，短期债务仍然是底部头寸配置的好工具。
注：数据来源于风力，截至2023-12-31。 **存在风险，投资应谨慎。 历史数据不代表未来，也不构成对未来收益的保证。 纯债务仍存在本金损失的风险**。
市场上有这么多纯债券，我们该如何选择？ 如果要选择，就选择老的，它已经建立了很长时间，性能优异，风格比较沉稳。
这样的**，富人两纯债的代表作品就是它——
富国银行纯债券年复一年地努力实现正收益率
净值曲线逐渐上升，累计收益率已超过50%。
富国银行纯债券 A B （**100066） 在历史上每年都取得正回报，随着时间的推移为投资者创造长期回报。
自成立以来**5804%，基准收益率为5893%。
注：净值图表来源于**定期报告，截至2023-09-30，富国纯债A乙成立于2012年11月22日，业绩对比基准为中国债券综合指数。 2013-2022年和2023年上半年的净增长率分别为正。 87%（4.12%），历任经理（近5年）：钟志伦2015-03-2018-07，王继良2016-02-2018-07，范磊2016-11至2018-07，吴磊2018-07至2019-11，朱梦娜2019-11至2023-03，张洋2020-05至今，吕春杰2021-12至今，数据**：定期报告。所有引用的数据均为**ab份额。 过往表现并不代表未来表现。 市场是有风险的，投资者需要谨慎。
长期债务有什么好处吗？
答案是肯定的！ 底仓配置也很重要，采取“多”。
从长期来看，在历史上的大多数年份中，长期纯债务**的收益率高于短期债务**。 基于上面的柱状数据可以发现，风力数据显示，自2014年以来，中长期纯债**的表现明显优于短期债券（2017年除外），区别仅在于跑赢大盘还是跑赢小盘。
短期债务与长期债务的核心点是利率。 中长期债券对利率比短期债券更敏感，波动性相对较大，很好地反映了收益率较高、风险较高。
在当前的利率环境下，中长期债券配置的价值仍然相当可观，更有可能提前抓住机会。
如何选择中长期纯债**？
在这个领域，傅二佳有不少优秀的产品可供选择。
富国银行向利一年期A期、富国信用债A、富国工业债A、富国目标七利一年期等。 银河**数据显示，这些产品近三年的表现在同类产品中排名前1、3位。
近3年业绩均位居同类**榜单前1、4名
注：以上排名数据来源于中国银河**及中国公开发行**长期业绩榜单，截至2023年12月31日。 市场是有风险的，投资者需要谨慎。 **基金经理过往表现并不代表未来，亦不构成对其他产品表现的保证; 过往业绩不等于未来收益，管理人管理的其他业绩并不构成本业绩的保证。 以上排名结果均基于评估机构根据管理人过往业绩作出的综合判断，不构成对**管理人或单个产品的未来投资建议。
在2024年的投资布局中，如果有一种资产在客官的底位作为底位配置，那么纯债权资产就是不错的选择。
至于做空和做多的选择，很适合互相取长。 毕竟成年人是没有选择的，邦德型**可长可短。
投资是有风险的，**投资要谨慎。
在投资前，请投资者仔细阅读《**合同》、《招股说明书》等法律文件。 **净值可能低于初始面值，并可能发生损失。 管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的方式管理和使用资产，但不保证一定的利润或最低回报。 过往表现及其净资产并不代表未来表现。 其他**的履行并不构成对本**的履行的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关产品，请关注投资者适合性管理相关规定，提前做好风险评估工作，根据自身风险承受能力购买风险水平匹配的**产品。