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制作人 |子弹金融。
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随着时代的车轮向前滚动，四大资产管理公司（AMC）的格局将发生变化。
继中国华融正式更名后，其他三家AMC也有了新的动向。 据新华财经1月28日**报道，为响应机构改革计划，中国信达、中国东方和中国长城将在不久的将来移交给中投公司。 财政部持有的三大AMC股份，也可以直接转让给中投公司的**汇金。
这意味着，四大资产管理公司与监管公司成立近25年的整合时代可能即将结束。 在此背景下，AMC旗下的保险公司也将迎来新的命运。
近日，中国长城资产管理有限公司***以下简称中国长城）长盛人寿***（以下简称长盛人寿）2023年第四季度偿付能力报告发布。报道称，该保险公司的保险业务收入为3238亿元，净利润亏损0.43亿元。
成立20年的长盛人寿保险拥有中国长城、日本人寿保险互助株式会社、中国长城旗下长城国富置业三家国内外大型企业。
俗话说“背着大树享受阴凉是好事”，在雄厚资本的支撑下，在世界知名保险公司的保驾护航下，长盛人寿在强强联合下的表现并不尽如人意。 如今，四大AMC也正处于时代巨变之中，长盛生活将何去何从？
作为第一家获准在中国运营的中日合资寿险公司，长盛人寿注册资本为2167亿元。
据长盛人寿披露的第四季度偿付能力报告显示，长盛人寿2023年实现保险业务收入3238亿元。 截至2023年底，保险公司总资产为112家6亿元，共开设了6家省级公司，虚拟分公司为上海运营中心。
图：长生人寿2023年第四季度偿付能力报告）。
净利润方面，长盛人寿尚未实现盈利。 2023年全年，保险公司净利润为-043亿元。 偿付能力报告显示，从2023年第一季度到第四季度，长盛人寿的净利润为-062亿元，035亿元，-087亿元，071亿元，仅排在第一位。
第二季度和第四季度的盈利能力。
过去几年的数据显示，在2015年大股东变动后，长盛人寿的业务拓展实现了突飞猛进。
2016年，长盛人寿保费收入从247亿元增至19个32亿元，同比增长68219%。2017年，在加强全民保险监管的背景下，长盛人寿启动了业务转型，也迎来了一段阵痛期。
经过多年的调整，长盛人寿将在2022年达到30亿元大关。
2013年至2022年，长盛人寿保险业务收入为271亿元，245亿元，247亿元，1932亿元，1853亿元，2316亿元，1484亿元，1898亿元，2396 亿美元和 3.1 美元85亿元。
虽然保险业务收入在增长，但从利润来看，长盛人寿的亏损改善并不明显。
2013年至2022年，长盛人寿净利润为-090亿元，-034亿元，-056亿元， 02亿元，-134亿元，-260亿元，-166亿元，-045亿元，015 亿美元和 -158亿元。
可以看出，近10年来，长盛人寿的净利润只在2016年和2021年实现盈利。
寿险行业有“七亏八盈”之称，就是说寿险公司成立后，由于前期投入大，一般第七年就达到盈亏平衡，第八年才能实现盈利。 作为一家拥有20年历史的人寿保险公司，长盛人寿保险仍深陷亏损泥潭。
界面新闻 子弹财经还发现，除了净利润，长盛人寿的偿付能力也面临巨大压力。
根据长盛人寿2023年第四季度偿付能力报告，该保险公司2023年第四季度核心偿付能力充足率为906、较上季度末增加4家6个百分点; 综合偿付能力充足率为1108%，上涨 54个百分点。
图：长生人寿2023年第四季度偿付能力报告）。
长盛人寿在偿付能力报告中表示，公司于2023年第四季度实现财务盈利，实际资本较上一季度增加。 长期利率债券配置进一步加大，企业层面的利率风险和最低资本较上一季度有所降低。 受上述因素影响，偿付能力充足率较第三季度有所改善。
不过，介棉新闻 子弹财经对国家金融监督管理总局最新披露的2023年第四季度末保险业偿付能力进行核查，发现2023年第四季度末，保险业综合偿付能力充足率为1971%，核心偿付能力充足率为1282%，不难看出，长盛人寿的两项指标均低于行业平均水平。
根据《保险公司偿付能力管理条例》，保险公司的偿付能力比率不得低于50%才能达到偿付能力标准。 综合偿付能力充足率不得低于100%; 整体风险评级为B或以上。
长盛人寿最新综合风险评级再次被评为C类。 自2022年第四季度起，长盛人寿综合风险评级由此前的B下调至C。 从那时起，2023 年的总体风险评级将为 C。
根据上述规定，长盛人寿偿付能力已连续多个季度未达标。
谈及应对措施，长盛人寿在报告中表示，“公司已采取积极措施提升综合风险评级指标，制定相关方案，合理配置资源，提升专业团队稳定性，同时加强运营管理、信誉风险管理，逐步提升风险管理能力。 “然而，综合风险评级仍为C，因为偿付能力充足率低于150%，这影响了可资本化的风险评分。 ”
此外，值得注意的是，长盛人寿每年综合退保率超过10%，高达1831%。报告期内，退保金额排名前三的产品——长盛福祥年年5号年金保险、长生富寿长寿终身寿险、长生福祥年10号年金保险的退保金额为1115亿元，080 亿美元和 075亿元。
一般而言，退保率是一段时间内退保金额与投保额的比率。 退保率的意义在于它直接反映了一家保险公司的经营状况，包括保险产品的质量、保险服务问题等。
此外，长期大规模退保可能导致流动性风险，长盛人寿在报告中表示：“公司目前已过集中退保期，未来不会出现大规模退保，明年流动性风险在可控范围内。 ”
长盛人寿保险自2003年成立以来，已经走过了20年，前身是广电日盛人寿***
2009年，四大AMC之一的中国长城收购了长盛人寿创始股东上海广播电视台***持有的50%股份，并立即更名为长生人寿。
作为一家以AMC为主的保险公司，长盛人寿的成长历程也体现了AMC在保险领域的战略布局。
四大AMC的成立可以追溯到上世纪90年代。 1999年，中国华融、中国信达、中国东方、中国长城获批设立4家资产管理公司，对国有四大银行等金融机构的不良资产进行剥离处置。 后来，这四家公司完成了股份制改革，开始了快速扩张模式。
在此背景下，长盛人寿迎来了第二次股权结构变更。 2015年，中国长城汽车与其全资子公司长城国富共同增资867亿元，公司控股主导经营70%，公司股权结构本地化，成为中资控股人寿保险公司。
经过多年的发展，四大AMC均已发展成为拥有多张金融牌照的金融控股公司。 以中国长城为例，旗下拥有长城华西银行、长城国瑞**、长盛人寿保险、长城信盛信托、长城金融租赁、长城投资**、长城国际控股、长城国富置业等多家控股公司。
但四大AMC风险累积开始逐渐显现，利润增长乏力。 近年来，金融监管部门纷纷敦促AMC回归本源和主营业务。 在此背景下，四大AMC已开始清关部分金融牌照。
2021年4月，据上海证券交易所官网消息，将转让长盛人寿70%股权，转让方为持有51%股权的中国长城，以及持有19%股权的中国长城旗下子公司长城国富。
这意味着，如果接管人接手，中国长城将完全退出长盛人寿，不再持有任何股份。
但转会似乎并不顺利。 截至目前，本次股权转让项目尚未迎来接管人。 此前，长盛人寿70%股权转让项目因种种原因多次暂停。
据上海联合股权交易所消息，2021年9月18日，拟受让方的资格审查程序将影响产权交易; 2023年2月15日，因部分股权被法院冻结，股权转让被暂停; 最近一次停牌是在2023年7月10日，鉴于存在影响产权交易的事项，根据相关规定，长盛人寿70%股权项目被暂停。
图：上海联合股权交易所官网）。
目前，对保险业的监管日趋严格，投资保险公司的门槛也有所提高。 一些中小型保险公司难以盈利，无法为潜在股东带来稳定的回报，导致中小型保险公司的股权转让并不容易。 股权转让不可避免地会影响公司的经营。
长盛人寿在2023年第四季度偿付能力报告中坦言，目前正处于股权转让阶段，公司员工稳定性从机构到总部层面都有不同程度的波动，员工稳定性的下降也对公司经营产生了一定影响， 导致部分风险综合评级指标下降，最终引发综合风险评级下降。上海银保监局对长盛人寿下发了《风险综合评级通知》，要求保险公司进行相关整改。
长盛人寿在报告中表示，目前正在积极采取措施提高综合风险评级指数。 报告显示，截至2023年第三季度末，员工留任率、业务质量、运营及时性、客户投诉等指标均有所改善。 同时，公司将从资产和负债两端入手，保持稳定的偿付能力。
在责任方面，保险公司将积极推动3产品销售的固定利率为0%; 资产方面，将趁机配置长期利率债券，减少资金占用; 同时，加快处置风险资产，增加实际资本。
未来，谁来出手长盛人寿70%的股权？ 保险公司将如何走出亏损的泥潭？ 界面新闻 Bullet Finance 将持续关注。
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