泡沫消散了。
不久前,Wish 的母公司 ContextLogic Inc官方宣布将向亚洲电子商务集团Qoo10赠送Wish**。 这曾经是全球风险投资圈的现象级项目平台,超过90%的卖家来自中国,目标客户是美国城市以外的中下层消费者,被誉为美国版的“拼多多”。
Wish 曾备受 VC 追捧,8 轮融资 16 亿美元,背后站着众多知名创投机构。 在 2020 年 IPO 时,Wish 的估值为 140 亿美元,但它在上市的第一天就破产了。 接下来的三年,这颗星麒麟依旧过得很艰难,缺乏造血能力,不断亏损,市值暴跌,现在他不得不选择卖掉自己。
可悲的是,交易金额只有 1 左右73亿美元,比峰值140亿美元下降了99%,堪称“白菜的价格”。
在下行周期中,在经历了种种惨痛的教训后,一级二级市场逐渐对明星独角兽产生了幻灭。 Wish估值神话的破灭无疑又敲响了警钟。
明星独角兽以10亿成交
它的价值为1000亿
故事的开头总是鼓舞人心的。
Wish 于 2010 年诞生于旧金山,最初是一个收集和管理商品的工具,直到 2013 年才开始转型为一款购物应用程序,专注于提供低成本的折扣商品。 创始人是两位大学朋友,在广州长大的Piocr Szulczewski和张晟,以及想通过创业实现梦想的张晟。
出生于一个普通家庭的苏尔切夫斯基非常清楚生活在低收入工人阶级中是什么感觉。 Szulczewski援引美联储的数据说,“(那一年)41%的美国家庭的流动性不到400美元。 他认为,Wish可以通过为这些消费者提供他们想要但负担不起的东西来创造一个巨大的市场。
但美国商品的成本很高,Wish很难获得便宜的来源。 后来,张胜听从了一位中国朋友的建议:把低价的中国商品卖给美国。 就这样,Wish开始大量接触中国商家,并与他们完成了合同。 根据MarketplacePluse的统计,Wish的卖家中有94%来自中国,27%是广东卖家。
这样,就消除了商品流通过程中的中间商和相应的加价。 这颗冉冉升起的新星开始攻打下沉市场,专注于极致的低价比和性价比,动员大量卖家提供白标产品,折扣率超过市场同类产品的85%。 根据Wish平台官方统计,该产品的平均价格不高于10美元。
凭借火力全开,Wish在与亚马逊、eBay等电商巨头的激烈竞争中奋力拼搏。 在转型为电商平台后不到一年的时间里,Wish平台的交易额就突破了1亿美元,一度成为全球最大的购物应用。
2020年疫情期间,美国失业潮袭来,人们开始降低消费水平,廉价电商更受消费者欢迎,Wish全球**销量超越亚马逊跃居榜首,公司营收也迎来了大幅增长。
Wish凶猛的融资记录也给外界留下了深刻的印象,成立10年来共募集了16亿美元(超过110亿元人民币),背后聚集了众多国内外知名创投机构,公司估值也一路飙升,一度在两年内翻盘近十倍。 Wish后来考虑以300亿美元的估值上市,在此之前,该公司还拒绝了亚马逊100亿美元的收购要约。
没想到,几年后,头上戴着光环的星独角兽主动选择卖掉自己。
2024 年 2 月 12 日,Wish 的母公司 ContextLogic Inc.表示其董事会已一致批准该协议,约1向总部位于新加坡的电子商务集团Qoo10提供73亿美元(约合人民币10亿元人民币)的现金**,该公司拥有几乎所有的经营资产和负债,主要包括Wish电子商务平台。 购买**相当于每股约6。50 美元,较 2024 年 2 月 9 日的 ** 价格溢价约 44%。
该交易预计将于 2024 年第二季度完成,之后 Wish 将正式成为 Qoo10 业务家族的一部分。 同时,Wish仍将保留其上线状态,保留Wish品牌和平台,交易完成后,所有商户有望顺利过渡。
与巅峰时期数百亿美元的估值相比,1这笔 73 亿美元的现金交易**确实令人震惊。
它曾经筹集了110亿,为什么会下跌?
回想起来,泡沫从上市之时起就开始破灭。
2020年12月,Wish在纳斯达克成功上市,发行价24美元,Wish当时的市值约为140亿美元(约合人民币1000亿元)。 出乎意料的是,市场并没有给Wish热烈的反响,在上市当天遭遇了休市,收盘下跌164%。
上市是巅峰之作。 在接下来的三年里,Wish的股价一路下跌,为了规避紧急风险,公司甚至在2023年4月进行了1比30的反向**拆分,避免股价跌破1美元退市,但依旧无法阻止**的局面,市值持续暴跌, 与IPO日相比,蒸发量超过99%。
在此期间,Wish的生意也举步维艰。 当卖家进驻Wish时,质量控制变得难以保证,一些卖家通过刷单、销售假冒伪劣产品赚钱,极大地影响了Wish平台的用户体验,售后服务就相当于摆设。 于是,Wish开始实施罚款制度,如果有任何差评,商家将被罚款。
这种“代管罚款”的整顿方式,不仅没有杜绝商家的违法行为,反而出现了劣币赶走良币的现象,大批商家集体逃亡。 就这样,Wish逐渐跌出了出口跨境电商的四大主流平台。
然而,许愿陨落的最根本原因,就是它没有造血的能力。
2017年以来,Wish一直处于亏损状态,在用户、营收、净利润等多个方面的表现均呈现下滑趋势。 财报数据显示,Wish在2023年第三季度仅剩下1100万月活跃买家,本季度营收为6000万美元,同比下降52%,净亏损8000万美元。
这是Wish连续第七年亏损,而经营活动产生的自由现金流为负,为8600万美元。
这个洞很难填补,雪上加霜的是,创始人已经离开了。 2021 年 11 月,Wish 创始人 Piotr Szulczewski 宣布辞去首席执行官职务,并于次年 8 月辞去公司董事会职务。
除了领导层的更迭,Wish上市后还经历了多次高层变动,甚至在一年内两次更换CEO,令人瞠目结舌。
在暴风雨中,Wish也试图拯救自己。 在将业务拓展至全球100多个市场后,Wish于2022年退出了近80个国家(或地区)。 此外,Wish还通过退租、精简人员等方式降低成本,并进行了多规模裁员
2022 年 2 月,Wish 启动了一项重组计划,其中包括将公司员工人数减少约 15%(约 190 个职位)、退出各种设施租赁以及减少和调整商户支出;
去年第三季度,Wish在向美国**贸易委员会提交的文件中披露了新的裁员情况,该委员会将在全球范围内裁员34%,总数为255人。
但一切似乎都来不及了,再加上SHEIN和Temu的围攻,Wish终于告别了属于它的高光时代。
2024年,独角兽将开始大甩卖
我们都应该准备好听到更多关于失败的信息。 一位知名海外投资者提醒道。
虽然独角兽估值在 2020 年和 2021 年创下历史新高,但许多公司的增长未能跟上其高估值。 经过近两年的周期性调整,独角兽正面临着募集资金越来越困难的严酷现实。
Crunchbase数据分析显示,2023年市值超过10亿美元的独角兽融资将大幅下降,跌至2021年市场峰值的25%左右,就连老虎环球、Coatue、软银、A16Z、红杉等全球最活跃的风投也放缓,对独角兽的投资大幅缩水。
因此,在 2022 年和 2023 年的经济放缓中,我们看到许多独角兽的估值暴跌甚至崩溃,那些被认为处于独角兽链顶端的公司也是如此。
研究机构Pitchbook报告还显示,自2021年以来,全球有超过400家独角兽公司没有筹集到新一轮融资,占独角兽初创企业的三分之一,包括前明星独角兽WeWork申请破产保护,以及美国最大的互联网货运平台之一Convoy, 该公司的估值高达38亿美元,但由于融资失败而关闭了业务。
为此,投资者感叹1 3只独角兽已经死了,但他们并没有哀悼。
纵观这些独角兽的失败,他们都有一个共同点:融资太快,估值太高,利润离得很远,没有摆脱继续烧钱的困境。
这样的一幕,足以敲响警钟。 我想起上海科创集团董事长傅红岩曾在第23届中国股权投资论坛上提醒:“每半年一次,一轮翻倍,这种估值博弈最终可能导致自身逆袭,公司无法获得下一轮融资,资金链断裂。 ”
筹集到的钱没有花掉,但赚到的钱可以承受花掉的钱。 许多曾经很有前途的科技公司已经枯竭,投资者变得更加谨慎,更愿意看到公司将估值转化为更有意义的现金流。
在这种情况下,焦急等待退出的VC私募股权开始积极筛选投资组合中哪些实力雄厚的公司仍然值得帮助,并敦促其他公司加快销售速度。
因此,我们在一级市场看到了以前无法想象的一幕:寻求并购成为初创公司的新出路。
2024年,这可能只是一个开始。