英伟达的算力芯片和网络需求量很大。
英伟达第四季度实现营业收入221亿美元，同比增长2653%，其中数据中心分部实现营收1840亿美元，同比增长4090%。该公司的计算和网络业务继续高速增长，预计下一代B100产品的供应仍将超过需求。 同时，该公司预计数据中心40%的收入**将用于推理端，AI应用正在逐步释放推理需求。 随着AI集群对网络性能要求的不断提高，硅光子学已成为AI和高性能计算技术的重要发展方向，有助于解决高性能计算中的功率传输、IO瓶颈、带宽互联密度等问题。
国资委高度重视人工智能发展，中国电信计划打造国产液冷算力集群。国资委召开央企人工智能专项推介会，强调一流企业要把人工智能发展放在整体工作上，有望带动国内AI计算需求的增加，如中国电信计划在上海建设智能计算集群，支撑国内超大规模算力液冷却单个Wanka池。建议关注国内算力产业链的细分领域，如网络设备及相关芯片、服务器、液冷等。
投资建议：
（1）短期视角国资委全面推进市值管理，增长稳定、分红属性高的运营商估值有上行空间，建议关注属性相近的三大运营商和运营商相关央企，如中国铁塔。 同时，目前部分细分行业的估值水平已达到历史最低水平，优质企业长期投资价值凸显，如移远通信、拓邦、CTI华测检测导航、中天科技等。
（2）中长期展望全球AI算力建设持续，行业趋势确定，计算基础设施持续关注：光器件和光模块（中际旭创、天府通信等）、液冷（英创、神灵环境等）。
风险提示：
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