春节假期后第一周（2月18日至2月23日），债券市场继续表现强劲，尤其是长期债券市场。
根据中国国债登记数据，截至2月23日**，10年期国债收益率为24009%，而假期前最后一个交易日（2月9日）**录得24302%。30年期美国国债更是“香”，2月23日收益率收于25,809% 与 2 月 9 日** 的 2 相比6505%大幅下跌。
不仅现金债券上涨，国债也大幅上涨。 Wind数据显示，2月23日，30年期国债**（TL2406）主力合约盘中涨至最高10602、上市以来新高; 主要10年期国债**合约（T2406）盘中一度升至103955，也创上市以来新高。
对此，中信**首席经济学家明明在接受**记者采访时认为，原因有以下几点：一是春节前降准，节后现金流，市场流动性相对宽松; 二是2月LPR（贷款市场**利率）不对称下调，5年期以上LPR下调25个基点，市场对后续商业银行进一步下调存款利率预期较强; 第三，《2023年第四季度中国货币政策执行情况报告》中关于宽松货币导向的表述仍向好，市场预期后续货币政策或将持续走强。
上周债券市场持续强势表现的背后，是春节后资金状况好转、市场降息预期上升、机构债券配置需求旺盛等因素共同影响。 东方金诚研究开发部高级分析师冯林告诉记者，在机构要求久期回报行为的带动下，超长期债券近期表现尤为好。
两位分析人士给出了基本一致的观点。 具体来看，在流动性方面，据中国货币网统计，2月18日至2月23日，DR007（银行间市场存款机构7天回购加权平均利率）均值为182%，而春节假期前一周（2月5日至2月9日）DR007的平均值为191% 下降 9 个基点。
从LPR下调对债券市场的影响来看，GF**高级宏观分析师钟林楠分析，从逻辑上讲，5年以上LPR下调后，银行高息资产供给将进一步下降，债券相对于贷款的回报成本表现将上升， 这有利于利率曲线的下行不过，如果将降产幅度大于预期的LPR等政策结合起来，促进实物融资需求的复苏，可能会推高利率曲线。 从2月LPR**出台后10年期国债到期收益率的下降来看，债券市场率先定价前者，后者的逻辑需要时间才能实现。
国债的价值反映了市场对货币政策方向的预期。 明明表示，市场对央行今年维持当前货币政策导向有强烈预期，后续存款降息、MLF（中期借贷便利）降息等一端工具将继续发力。
预计目前长期债券利率已降至历史低位，但市场情绪可能较为敏感，容易受到政策预期和外部因素的干扰，10年期国债收益率可能在24%左右的波动占主导地位。
林峰认为，债券市场仍处于牛市环境，预计短期内10年期国债收益率将占主导地位。
记者 刘琦.