2月20日，深交所、上海证券交易所分别采取措施，对宁波凌骏投资名下的相关**账户进行限制交易，并启动公开谴责和纪律处分程序。 究其原因，宁波凌骏投资开盘不到一分钟就疯狂抛售 2567亿元，导致指数快速下跌，一度引发A股恐慌。
处罚一经披露，立即引发全网热议，网友们震惊和惊讶，因为他们之前已经调查处理过连续做空，而且是几年来第一次被调查处理做空。 当然，监管部门此次启动了处罚程序，释放了一个强烈的监管信号：我们不会容忍和容忍机构量化交易的违规行为，影响市场平稳运行，损害投资者的合法权益。
量化交易的本质是利用计算机和数学模型进行一流交易的方法，通过对市场中的大量数据进行计算和分析，寻找规律和趋势，并在此基础上制定交易策略和交易，其目的是弥补专业知识的局限性， 亲身体验、主观判断、交易情绪等方面的人工操作，不断提高决策的速度和准确性，有效控制交易风险;最大的优势是可以发现一些人为难以发现的机会，进行无风险或低风险的套利操作，大大提高了交易效率。 目前，许多大型金融机构和对冲**都积极采用量化交易来做出投资和交易决策，以提高投资回报率。
量化交易虽然比人工操作有远的优势，但并不是无敌的“圣经”，其数据分析不准确会导致策略失败，研究量化交易算法需要花费大量时间，存在模拟结果与实际交易结果不一致的风险。 特别是一些大型投资机构可能会利用自己的交易优势，实施高频交易，或做多或做空，对市场的影响会更大。
目前，在一些发达经济体，大约70%的交易是由计算机决定的，而在中国，这个数字接近50%; 截至2021年底，我国已有400多家机构从事此类交易，未来还将大幅增加，量化交易占比将越来越高。
从宁波凌骏投资事件来看，量化交易还存在诸多问题：一是投资机构操作随意，缺乏严格的报告制度，“先报告，后交易”的准入安排不到位，容易导致机构盲目投机; 二是量化交易授权管理弱化，差异化收费机制不完善，对量化交易缺乏较强的约束力; 三是异常交易的监控和监控标准不完善，异常交易和异常下单的监管不到位，容易出现高频、巨额交易; 四是杠杆量化产品的监管不明确、不完善，容易滋生风险。
显然，量化交易机制是一枚硬币的两面，需要修补这种交易机制的缺陷或漏洞，才能最大限度地发挥优势，避免劣势。
一方面，要借鉴国外量化交易监管的经验，完善和巩固量化交易机制，防止高频交易对市场造成负面影响。 首先，要及时补充和完善上一交易所出台的首批量化程序化交易报告和管理制度，建立量化交易专项报告制度和相应的监管安排，严格执行“先报后交”程序，严禁“先切后玩”的交易行为。 同时，我们持续利用技术创新来监管量化交易，及时掌握交易动态; 此外，建立健全长期考核机制，抑制机构投资者短期投资行为，规避市场波动调整，持续推进科学量化交易机制，消除投资机构同质化竞争，避免战略趋同和交易共鸣的发生，促进全投资机构核心竞争力的提升。 同时，通过量化交易机制的完善，不断提高投资机构的合规意识和风险意识，提高交易机构抗风险能力。 2月20日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布《上海证券交易所量化交易报告制度稳定实施情况》和《深交所量化交易报告制度稳定实施情况》报告，指出持续加强对量化交易的监测分析， 尤其是高频交易，以及报表体系的动态评估和完善，无疑起到了及时修补量化交易体系的作用。
此外，监管部门应加大对量化交易机构的引导力度，培养投资机构的合规意识，提高自律能力。 主要目的是督促量化交易机构改进交易模式，严格控制交易进度、交易约束、控制交易节奏，确保交易全过程交易顺利均衡，有效维护正常的市场交易秩序，充分保障投资者的合法权益。
另一方面，加强监管，营造严格监管量化交易的金融环境。 首先，从技术角度出发，证券交易所应加大对量化交易监控技术的投入，充分利用大数据信息技术，对各类量化交易机构进行综合监控，提高异常变动导致的高频交易检测能力，并告诫和阻止及时发现的迹象， 将问题消除在萌芽状态，彻底消除监管真空，让严监管之剑始终悬在量化交易机构的头顶。二是加大处罚力度，增强监管威慑力，形成严监管氛围。 三是构建社会监管体系，充分发挥中国证监会、证券交易所、行业协会自律组织、上市公司、股东等联合监管作用，搭建监管信息交流平台，形成对量化交易行为的全方位有效监管。
作者：莫凯维。
编辑：岳才舟。
校对：赵琳。