2023年第115号文对**金融合规补贴项目有一些具体的提法，现在正在逐字研究和解释。 以下为全文及主要解读：关于规范实施**和社会资本合作新机制的指导意见近十年来，国家发改委、财政部在一定程度上在完善公共服务、刺激有效投资方面发挥了作用，但在实践中也出现了一些问题。 为贯彻落实决策部署，进一步深化基础设施投融资体制改革，有效激发民间投资活力，现就规范社会资本合作新机制（以下简称新机制）实施提出如下指导意见。 1、准确把握新机制总体要求以新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大精神，坚持稳中求进的总基调，全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局， 着力推动高质量发展，统筹发展安全，规范社会资本合作新机制落地，充分发挥市场机制作用，拓宽民间投资空间，坚决遏制新增地方隐性债务，提升基础设施和公用事业项目建设运营水平。确保规范化发展和阳光化运营。（一）。专注于用户付费项目** 私私合营项目应以用户付费项目为重点，明确收费渠道和方式，项目营业收入能够覆盖建设投资和运营成本，并有一定的投资回报，不会因采用**和私私合营模式而增加地方财政未来支出的责任。 **在严防新增地方**隐性债务的前提下，符合法律法规和相关政策的要求，按照平等对待原则，可给予项目建设期用户付费项目首期投资支持; **付款只能补贴按规定运营，不能补贴建设成本。 此外，不得以可行性缺口补贴、承诺保证收益率、可用费等任何方式将资金用于弥补项目建设和运营成本。 【释义】注意此处的红色“” 是指在严防新增地方隐性债务，符合法律法规和相关政策要求的前提下，按照平等对待原则，在项目建设期间给予项目投资支持，在建设期间给予补贴运营。 建设期可给予的投资支持，按照2020年518号文《投资资金安排办法》的规定执行，办法包括注资和投资补贴。 在这里，“给予投资补贴”和“支付不能补贴建设成本”之间存在一定的矛盾。 其实一般情况下，两者之间并不存在矛盾，因为“投资补贴”是在项目建设期，而“补贴运营”是在项目运营期。 但考虑到115号文新的PPP机制要求“以用户付费项目为重点，项目营业收入能够覆盖建设投资和运营成本”，我们建议在建设期间给予投资支持的适当方式是注资，同时股权比例不应超过规定的比例， 从而为民营企业的参与留出空间。（民营企业在不同项目中的最低持股比例列于115号文附件，并附于本条之后） 近日，国家印发了《民间投资指导意见专项投资管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》） 同样明确的是，这个专项项目原则上支持上述领域，民间资本参与公益性经营项目，具体资金安排由国家直接安排到项目，采用注资方式。预算投资形成的国有产权或股权由地方政府持有。这里有一个问题：如果投资支持采用注资方式，执行机构和其他各方是否可以成为资本的股权所有者？ 我可以只持有股票而不支付股息吗？
对此，有关部门指出，根据《指导意见》，地方各级人民可以依法依规授权相关行业主管部门和机构作为特许经营项目的实施机构。 根据《预算投资注资项目管理办法》的有关规定，投资人代表原则上应为国有资产管理部门、事业单位、国有或国有控股企业。 因此，如果执行机构是行业的主管部门，则不宜担任**资本的股权所有者; 如果执行机构是事业单位，则应根据具体情况依法依规作出判断。 以注资形式安排的投资支持，可以只持有股份而不分红或少分红，适当提高加盟商预期投资收益水平，吸引更多社会资本参与项目的建设和运营。
这里还必须指出的是，有一句话说“财政资金不得用于弥补运营成本”，这似乎与之前“**支付可以按规定补贴运营”的说法相矛盾。 对此，我们必须明白，“补偿”并不等同于“补贴”，在上下文中，这里的要求是规避投资社会资本的风险。 因此，只要按照有关规定进行合理的经营补贴，应该没有问题。 否则，在实践中将很难掌握和操作。 关于项目运营期间补贴的相关规定，投资司指出，可以从两个方面来理解和把握。 首先，特许经营项目在运营阶段的首次补贴不能增加额外的地方财政责任，用于未来的支出。 **加盟项目的补贴应为行业的一般补贴，不能单独针对单个项目进行补贴。 二是特许经营项目在运营阶段的首次补贴应符合“平等对待”的原则。 如果某一行业或某类项目有统一补贴，则该项目在采用特许经营模式后仍应正常享受补贴。 至于哪些情况属于“全行业补贴”，在什么情况下不构成隐性债务？ 薄先生认为，应按照“现有行业和财务经常性支出用于商业项目”的原则来把握。 对于最近一些地方设立的“产业补贴”，其实是收缴率最高的土地开发项目，应仔细分析其合规性。 （二）全部采用特许经营模式。 ** 私合经营以特许经营模式实施，根据项目实际情况，合理采用建设-运营-转让（BOT）、转让-运营-转让（TOT）、改造-运营-转让（ROT）、建设-拥有-运营-转让（BOOT）、设计-施工-融资-运营-转让（DBFOT）等具体实施方式，明确规定建设运营期间的资产所有权。合同以及各方的权利、责任和利益应当明确界定。（三）合理把握重点领域。 ** 社会和社会资本合作应限于有营业收入的项目，主要包括公路、铁路、民航基础设施和交通枢纽、物流枢纽和物流园区项目等交通项目，城市供水、供气、供热、停车场等市政项目，城市污水垃圾收集、处理和资源化利用等生态保护和环境治理项目; 具有发电功能的水利工程，体育旅游公共服务等社会项目，智慧城市、智慧交通、智慧农业等新型基础设施项目。城市更新、综合交通枢纽改造等存量盘活与改扩建有机结合的项目。（四）优先引进一流企业。 要坚持初心，返乡归真，最大程度鼓励民营企业参与社会资本合作新建（含改扩建）项目，制定《支持民营企业参与的新加盟（含改扩建）项目清单（2023年版）》（以下简称《清单》）。 见附件）并动态调整。市场化程度高、公共属性薄弱的项目，应由民营企业全资或控股; 涉及国计民生、公共属性较强的项目，民营企业股权比例原则上不低于35%; 少数涉及较强公共属性和自然垄断属性的项目，应积极创造条件，支持民营企业参与。 对于**和清单所列地区以外的私人合作项目，可以积极鼓励民营企业参与。 外商投资企业参与**和社会资本合伙项目，应当按照外商投资管理的有关要求并参照上述规定执行。 （五）明确管理职责分工。 国家发改委要带头推广特许经营模式，切实加强政策引导。 地方各级群众要承担主体责任，在各自的职权范围内规范和推广特许经营项目。 地方各级人民可以授权相关行业主管部门、事业单位等依法依规规定，作为加盟项目实施机构（以下简称项目实施机构），负责加盟方案的编制、加盟商的选择、加盟协议的签订、项目实施的监督、 以及合作期满的转让和验收。地方各级发展改革部门要发挥综合协调作用，严格把关项目特许经营方案的有关内容，依法依规履行项目审批、核准或备案职责。 各级财政部门要严格执行预算管理制度，加强地方债务管理，加大财务会计监管力度，严格财经纪律。 （六）稳步推进新机制落实。 把握工作强度和节奏，对2023年2月**与社会资本合作项目清理核查前未完成招标采购手续的项目，以及未来新落地实施的**与社会资本合作项目，按照本指导意见规定的新机制实施， 2015年5月发布的《办公厅、财政部、发展和改革委员会、人民银行关于推广公共服务领域社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发2015年第42号）将不再执行。二、规范和推进建设实施（七）严格审查加盟方案。 对于拟以特许经营模式实施的项目，项目执行机构应参考可行性研究报告编制规范，牵头编制特许经营计划，并按照投资项目的审批权限和要求，由相关方履行审查程序，以合理控制项目建设的内容和规模，明确项目产出（服务）计划。在审查加盟方案时，要同时进行加盟模式的可行性研究，仔细比较论证项目是否适合加盟模式; 必要时可委托专业咨询机构对可行性论证质量进行评估和改进。 （八）公平选择加盟商。 项目实施机构应当按照批准的加盟方案，依法依规通过公开竞争的方式选择加盟商（含加盟商联合体，下同）。 应将项目运营计划、收费单价、加盟期限等作为选择加盟商的重要考核标准，高度重视其项目管理经验、专业运作能力、企业综合实力、信用等级等。 被选中的加盟商及其投融资建设责任原则上不得调整，必要调整的，应重新履行加盟商的选择程序。 根据国家有关规定和项目建设投资、运营费用、投资年限等，合理确定加盟期限，充分保障加盟商的合法权益。 加盟期限原则上不超过40年，投资规模大、回报周期长的加盟项目可根据实际情况适当延长，法律法规另有规定的除外。 （九）规范特许经营协议的签订。项目实施机构与加盟商应当在法律地位平等、权利义务平等的基础上签订特许经营协议。 如需设立项目公司，项目执行机构应当与加盟商签订协议，约定在规定期限内设立项目公司，并与项目公司签订特许经营协议。 特许经营协议应当约定项目实施范围、产出（服务）质量和标准、投资收益获取方式、项目风险控制、协议变更、特许经营期限等，约定双方的权利、义务和责任。 （十）严格执行投资管理程序。 对采用注资方式提供投资支持的特许经营项目，按照《**投资条例》的有关规定办理审批手续; 对个人独资的项目，按照《企业投资项目审批备案管理条例》的有关规定办理核准或者备案手续。 规范项目调整程序的履行，完成项目变更施工场地、调整主要建设内容、调整施工标准等项目的审批、审批或备案手续等重大情况，应当报原审批、审批机关重新履行项目审查手续，必要时应当重新进行特许经营模式的可行性论证和特许经营计划审查工作。特许经营项目法人确定后，如前期办理审批、用地、规划等手续时与项目法人不一致的，项目法人应依法办理项目法人变更手续， 项目执行机构应当给予必要的支持和便利。（十一）做好项目建设的实施和管理工作。 特许公司应做好项目的前期工作，严格按照有关规定优化项目建设计划，合理安排工期，有效控制成本，保证项目质量，做好经营准备。 对地质条件复杂、施工风险大、维护维护困难的项目，应改进勘察施工设计，加强施工风险控制，防止工程未完工。 项目竣工后，应当依法依规及时组织竣工验收和专项验收。 需要试运行或者试运行的项目，应当符合相应条件，取得试运行或者试运行许可证，方可投入试运行或者试运行。 三、切实加强运营监管（十二）定期开展项目运行评估。 项目执行机构应当会同有关各方对项目运行情况进行监测分析，开展运行评估，评估潜在风险，建立约束机制，切实保障公共产品和服务的质量和效益。 项目实施机构应当将公众舆论作为项目监测分析和运行评价的重要组成部分，加大公众监督力度，按照有关规定开展绩效评价。 （十三）惩处违法违规和失信行为。 加盟商违反法律法规和国家强制性标准，严重危害社会公共利益，造成重大质量安全事故或环境突发事件的，责令有关各方限期改正，依法依规处罚。 所提供的公共物品和服务不符合特许经营协议约定的标准的，被特许人应按照协议约定承担违约责任。 依法依规，将项目关联方失信信息纳入国家信用信息共享平台。 （十四）规范特许经营协议变更和项目转让。 在特许经营协议有效期内，需要变更协议内容的，协议各方应当依法在协商一致的基础上签订补充协议。 特许经营期满或提前终止的，应当依法依规按照约定进行转让或退出，严禁以提前终止为由，以建设转让（BT）模式将特许经营转为变相债务; 如果您打算继续采用特许经营模式，则应按照规定重新选择加盟商，在相同条件下可以优先选择原加盟商。 如果加盟商在加盟期间因改建扩容需要重新选择，在同等条件下可优先选择原加盟商。 对于因特许经营协议引起的各类纠纷，鼓励友好协商解决，必要时根据纠纷性质，依法依规申请仲裁、申请行政复议或提起行政民事诉讼，妥善处理和解决。 （十五）建立常态化信息公开机制。 项目实施机构应当依托国家投资项目审批和监督平台，披露项目建设内容、特许经营权中标结果、特许经营协议主要内容、公共产品和公共服务标准、运营考核结果等非保密信息， 及时向公众公布。加盟商应当以适当方式向社会披露项目的季度运行情况、经审计的年度财务报表等信息。 四是加大政策保障力度（十六）加强组织实施。 各地区要加强和巩固主体责任，完善工作机制，认真组织实施。 各有关部门要加强协调联动，明确政策法规，加强监督落实。 国家发改委应当制定加盟方案编制纲要、加盟协议范本和实施细则，指导各地区依法遵守新机制要求，稳步有序实施**社会资本合作项目，并会同有关方面及时修订完善加盟相关制度文件，打造良好制度环境。（十七）做好要素担保和融资支持工作。 在不改变项目地表现位和使用现状的情况下，支持利用地下空间进行开发建设，提高土地利用效率。 支持依法依规合理调整土地规划使用和开发强度，通过特许经营模式促进原有资产的改造和改造，提高资产利用效率。 探索设立各级国有建设用地使用权，依法依规支持项目加快前期程序。 鼓励金融机构按照风险控制和商业可持续性原则，为特许经营项目提供融资支持，并采用预期收益质押。 积极支持符合条件的特许经营项目在基础设施领域发行房地产投资信托基金**（REITs）。 （18）支持创新的项目实施方法。 鼓励加盟商降低建设和运营成本，增加投资回报，通过技术创新、管理创新、商业模式创新，促进社会资本合作项目更好实施。 在保证项目质量和产出（服务）效果的前提下，加盟商主要拥有通过加强管理、降低成本、提高效率、积极创新获得的额外收益。 鼓励符合条件的国有企业通过特许经营模式参与存量资产盘活，形成投资良性循环。 附件：支持民营企业参与的新特许经营（包括改扩建）项目清单（2023年版）。附件支持民营企业参与的新建特许经营区（包括改扩建）项目清单（2023 年版）。1、应由民营企业全资或控股的项目（1）环保领域1垃圾固废处理及垃圾焚烧发电项目（二）市政领域2园区基础设施项目3公共停车场项目 （3） 物流领域 4物流枢纽、物流园项目 （4） 农林领域 5农业废弃物资源化利用项目6旅游农业、休闲农业基础设施项目7林业生态工程 （5） 社会区 8体育项目 9旅游公共服务项目2、民营企业股权比例原则上不低于35%的项目（1）环保领域10污水处理工程11污水管网工程（2）市政领域12城市供水、供气、供热工程 （3）交通领域 13城际铁路、资源开发铁路及支线铁路、铁路客货运输商业及延伸经营项目 14收费公路项目（不含投资规模大、建设难度高的收费公路项目） 15小批量轨道交通项目 （4）物流领域 16机场货物装卸设施项目 17国家物流枢纽、国家冷链物流基地骨干项目 （5）水利领域 18具有发电功能的小型水利工程 （6） 新基建 19智慧城市、智慧交通、智慧农业、智慧能源项目 20数据中心项目 21人工智能计算基础设施项目 22民用空间基础设施项目3、积极创造条件，支持民营企业参与项目（1） 交通 23铁路项目列入中长期铁路网规划，国家和地区计划批准的专项规划24收费公路等投资规模大、建设难度高的项目 25城市地铁、轻轨及城市（市郊）铁路项目 26民用运输机场项目（2）能源领域27农村电网改造升级工程 28油气管网干线或支线工程29油气储备设施项目（3）水利田30具有发电功能的大中型水利工程