视觉中国.
自8月实现不对称下调后，LPR在12月继续“停滞不前”。
12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公告，最新贷款市场**利率（LPR）为：1年期LPR为345%，5年以上LPR为42%，均与上月持平。
业内人士分析指出，2024年央行极有可能仍将引导LPR适度下行，从而促进融资成本稳步下降，激活生产和消费信贷需求，但LPR和新增贷款利率的进一步下行空间将收窄。 为了实现“灵活、适度、精准、有效”，结构也有望发挥更大作用，进一步控制债务端成本的需求依然强烈。
LPR** 加分没有动机
由于年内两次降息、新旧房贷利率连续下调，以及稳定汇率、稳定利差、提高效率、阻力等多重考虑因素，近期政策利率保持稳定。
MLF利率作为LPR的锚定利率**，将对LPR产生直接有效的影响。 12月15日，央行大幅超过145万亿元MLF，利率维持在25%不变，使得本月LPR**下调的概率大大降低。
民生银行首席经济学家温斌指出，整体资金利率处于高位，银行市场化负债成本上升，LPR上调有限。 一方面，8月以来，资本端保持紧平衡，市场利率大部分时间均高于政策利率。 另一方面，在银行负债压力下，银行间存单利率远超MLF利率，年际存单利率更高。
短期、中期、长期市场资金利率处于高位，超过政策利率水平，这意味着银行资金成本较上期大幅上升，直接削弱了银行降低LPR加价的动力。 温斌说。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向蓝鲸财经记者指出，LPR迫在眉睫的原因还包括银行净息差承压。 截至三季度末，国内银行净息差为173% 低于 18%的监管共识水平，部分银行净息差面临较大压力。 短期银行净息差仍承压，一方面，我国持续引导银行和金融机构进一步利好实体经济，另一方面定期存款占银行存款负债的比重仍然较高。
温斌表示，下一阶段，随着存量贷款滚动重新定价、银行在债下面临“降息延期”的集中安排、缺乏有效融资需求下新增贷款利率拐点、负债成本高企等因素，银行净息差压力短期内难以改变， 并且没有动力和空间再次降低LPR**。
业内认为LPR仍将适度下滑
对于后续LPR走势，业内人士认为，目前国内经济尚未恢复到潜在水平，存在一定的失衡，加之海外需求的不确定性，国内将加大逆周期和跨周期调整力度，预计未来LPR仍将在一定程度上下调。
此前，**金融工作会议提出“加大政策落实和工作推进力度，保持合理充裕流动性，持续降低融资成本”;央行2024年第三季度货币政策执行报告指出，“LPR对实际贷款利率的指导将加强，实体经济的融资成本将稳步降低”。*经济工作会议提出“促进社会综合融资成本稳步适度下降”。
这意味着，2024年央行极有可能仍将引导LPR适度下行，这将促进融资成本稳步下降，激活生产和消费信贷需求。 温斌指出。
不过，温斌补充说，LPR和新贷款利率的进一步下行空间将收窄。 考虑到在当前信贷发放过程中，部分贷款利率过低，存贷款利率出现“倒挂”现象，导致资金闲置现象，扰乱了存贷款利率改革的成效。 为此，央行三季度出货政策报告提出“维护存贷款市场秩序，进一步推动金融机构降低实际贷款利率”。
结合央行建议将银行息差和利润维持在合理水平，也意味着监管部门不希望贷款利率过低，从而为银行保留应对债务的实力，保持稳定可持续的经营，提高资本运作效率， 防止企业贷款利率低导致的资金闲置套利。“此外，在稳定息差需求下，银行负债的成本控制效应也是影响LPR持续下行空间的重要因素。 温斌指出。
考虑到银行净息差压力缓解还需要一段时间，周茂华预计，后续LPR利率需要央行数+**改革的支撑，引导整个市场利率中心进一步下行，后续降准、降息、定向结构等工具都在工具箱中， 稳定而略微宽松的货币政策保持灵活。
温斌还表示，为了实现“灵活、适度、精确和有效”，结构也有望发挥更大的作用。 通过总量与结构的结合，降低投资和消费成本，满足实体经济融资需求，达到“稳总量、调整结构、降低成本”等多重效果。 PSL、房地产行业的“定向降息”等结构性工具仍在政策工具箱中。