公募行业走过了25年，从最早的“老十”（国泰、南方、华夏、华安、博时、鹏华、嘉实、长生、大成、富国），到现在已经发展到209年。
规模从 1998 年的 20 亿（当时南**跟国 泰**设立20亿元规模的封闭式**两家**开元跟**金泰），增长到现在 2716万亿。 （数据**风，截至 2023 年第三季度末）。
公开发售行业正在蓬勃发展。
但是，江湖竞争，公募江湖竞争日趋激烈，马太效应愈演愈烈，头显眼，强者永远强。
在这种环境下，中小企业的生存空间逐渐受到挤压。 只是这几年的糟糕时期，尤其是对于小公司来说，双重压力，一边挤压，一边应对逆势，难度可想而知。 你真的要用尽全身力气，竭尽全力，才有机会突破。
当然，对于任何一家公司来说，无论是头部公司还是小公司，唯一的制胜标准是：
性能！
最近一家小公司突破的例子是——金元顺安。其实这家公司成立多年，一直默默无闻，让很多人不知道，有一家叫金元顺安的公司，规模也在摇摇欲坠。 但是这两年，随着“微盘定量火力基地”金元舜安元琪四重奏的表演被扼杀，金元顺楠也开始尝到表演规模双丰收的甜头。
除了金元顺安，还有一些业绩不错的小公司。 例如，它只成立3年尚铮**
尚铮**第一只主动股权**（013485-上正竞争优势混合保荐人A）。由副总经理张志美亲自管理，从2024年11月成立至今，历时近3年。
这个是在高峰期成立的，随后是三年的熊市。 我想每个人都应该经历过这三年的艰难。 明星**经理人从神坛上掉下来，**组的业绩被砍了一半。 但张志梅还是能实现正回报的。
“上正竞争优势”。最近 1 年内获得正回报，在同类别的 3,429 家公司中排名第 16 位**。 （数据**直冲，时间截止20231122）。
逆势扼杀的性能和产品往往更值得关注。
那么，张志美是如何带领产品逆势突围的呢？
我认为有两个原因：
首先张志梅是一位从业20余年的资深人士，经历过多轮牛市和熊市，投资经验丰富。 现在这样的老手还活跃在一线亲自管理产品，市场少有。
其次张志美经营的“上正竞争优势”是上正的第一款产品。 通常，公司的第一款产品是拳头产品，这与公司的声誉和品牌形象有关。 **公司一定要派出最强的玩家来管理，公司级也会全力保驾护航。
可以说，“上正竞争优势”自诞生以来就具有成为优秀产品的基因首当其冲，强势的统筹管理，公司非常细心，高管和员工买的比较多。
分会场 1：
核心管理层股权结构稳定
小南
2024年才成立的尚征**，是公开招聘**中的招聘人员。 不过，内部核心人员都是从业近20年的“**老人”。 而且几乎都是南方人，高管和核心管理层的“南方含量”超过90%，是纯粹的“小南方”。 例如：
原南方副总裁郑文祥，现任上正总经理。
郑文祥，2024年加入南方，担任国内首位资本担保经理，在南方开展社保和企业年金业务。
南方“开元”原第三任经理朱汉江，现任上正董事长。
朱汉江是2024年入南的“老人”，曾担任中国首次公开募股“开元”的第三任经理，还管理着全国社保101组合。
公司巡视长李志祥也是南方的“老人”。
除了高管之外，投研和销售的核心管理层几乎来自南方。
其中，分管股权投资的副总裁张志梅、分管营销的副总张雪松、固定收益部负责人段吉华、专户投资部负责人关凯英均有南方工作经历。
全持股
2024年，公开发行开始实施股权激励，个人公开发行正式亮相。 包括早期的中欧**、前海开源、宏德、鹏阳等，经过牛熊转换的市场洗礼，都成为了明星企业。
这些公司最大的特点是，他们给予核心层甚至员工有吸引力的股权，吸引行业内更优秀的人加入，同时保证组织架构的稳定性。
尚政**也是个人部门，也以丰厚的股权激励，聚集了行业内实力雄厚的将领。
股权安排方面，郑文祥出资5040万元，占股42%，为绝对大股东。 李志祥出资1440万元，占股12%，陈晨江占498万股99%。（副总经理陈烈江，也是20年的金融从业人员，曾担任国海副总裁兼投资总监**。 ）
其中，核心成员团队成立珠海共赢未来股权投资中心（有限合伙），占股41股01%，仅次于郑文祥。
该有限合伙企业包括董事长朱汉江、张志梅、张雪松等管理层持股。
上正**总经理郑文祥表示，股权激励将持续渗透，不排除未来会向更多优秀员工开放。 最主要的是激励大家努力工作，共同创造更多价值。
分会场 2：
在内部，有更多的风险和利益分享
如上所述，一流企业的第一款产品一定是注重打造和关怀的拳头产品，这关系到企业未来的口碑和品牌形象。
尚铮**也不例外。
2024年11月，上正**迎来首只主动型股票产品上正竞争优势 混合引发剂。**经理是副总裁张志梅
作为发起人，公司成立之初，以自有资金认购300万股，高管认购800万股，发起人持股占总股本的比例达到608%，并承诺持有不少于三年。 这个比例在引发剂中已经比较高了**。
此外，截至今年上半年，上正全体员工持有866股890,000份。 公司高管、投资研究部门负责人及**经理持有超过100万股。
数据**余尚正**2024年中期报告）。
数据**余尚正**2024年中期报告）。
此外，机构基金占比持续增长，截至2024年中期报告，机构持股比例为6796%。
从这些角度来看，“上正竞争优势”不仅得到了公司层面的支持，也得到了内部员工的认可。
市场上不乏“内部员工多买”的产品和经理。 例如：千星泉趋势投资的董成飞、中欧的谢志宇星泉、曹明昌、中庚的邱东荣、大成的刘旭等。
通常，自己的员工一定比外界更熟悉和了解管理者的情况，如果员工比例越高，越能说明管理者的信任和认可。 这也是选择最佳产品的参考指标之一。
分会场 3：
逆势而上，张志梅业绩再创新高
张志梅的表现能被人打败吗？
作为资深资深人士，张志美拥有超过23年的行业经验，超过18年的投资管理经验，经历过多轮市场牛熊转换。
张志梅，中国人民银行研究生院经济学硕士，2024年从“南方系”进入行业，2024年进入南方**。 张志梅在南方**工作了15年，从研究员到投资经理，从管理社保组合，到企业年金，再到专户产品。 2024年转入宝盈**，先后担任专户投资部总经理、股权投资部总经理。
值得一提的是，张志梅女士是首批专户投资经理，也是南方首批专户理财专户的投资经理，曾管理社保401 101组合及20余家大型企业年金。
2024年，张志美调任上征**，2024年11月，开始管理“上征竞争优势”。
如上所述，市场情绪在 2021 年 12 月达到顶峰，然后开始下降。 尤其是今年8月以来，上证指数经历了三次触底，3000点的防线战屡屡失利。 （数据**截至12月19日）。
在这样的逆势下，张志美管理的“上正竞争优势”净值依然创下历史新高。 它已成为市场上为数不多的逆势创下新高的产品之一。
它不同于押注赛道起飞的产品，也不同于分散头寸、挖掘微盘股的产品张志梅是一个典型的经理人，风格平衡。
过去一年，张志梅经营的“上正竞争优势”实现了盈利，明显跑赢大盘**，属于同品类业绩前1%。 而且回撤很低，只是在过去一年中
数据**：直接同花顺信息数据;截止日期：2024年11月22日;比较类别为混合股票**。
那么，张志梅是如何选股的，又是如何逆势突围的呢？
张志美是典型的价值投资，**平衡风格，有些东西是粘性的，但不死板。
她说：“现在各种投资理念和策略充斥着市场，价值投资并不是唯一时刻有效、保证跑赢市场的投资理念和方法，但恪守价值投资的原则，可以让投资者克服恐惧和贪婪，把握投资的本质， 在瞬息万变、充满机遇和陷阱的资本市场中获取合理回报。
在张志梅看来，价值投资简单而不简单，它需要认知的深度和信仰的极端考验。
张志梅对投资标的的选择有三点标准：
1、至少在未来3-5年内，能带来15%的年化回报。持股方面，主要关注高端白酒、煤炭、电信运营商、社会**、财产保险五大行业。2. 寻找并投资为股东创造巨大价值的优秀公司;
3. 通过逆向投资找到安全边际。
数据**截至2024年第三季度末。
在这些行业中，有8个**自成立以来被重仓持有**。 比如高端白酒中的茅台酒、五粮液、泸州老角;例如，通信媒体领域的腾讯和中国移动;另一个例子是中国神华和陕煤工业在煤炭行业在电子行业也有立讯精密。
数据**关于选择）。
在投资标的方面，以具有正竞争优势的重磅股为例：
投资通信逻辑（中国移动）：
三年前，电信行业遭遇“提速降费”行业整顿，行业估值跌至低位高于增长。
电信和白酒、互联网、车险一样，本质上都具有很强的消费产品属性，都具有庞大的用户基数、强大的规模效应和用户粘性。 未来，随着资本支出趋于稳定，电信企业现金流将重回历史最佳水平，股息收益率或将进一步提升，这或许也会成为张志美坚定看好中国移动的重要逻辑。
投资煤炭的逻辑（中国神华）：
张志梅也是市场上为数不多的看好煤炭板块的管理人之一，煤炭板块近几年的表现也证明了这位价值老手没有犯错，连续三年跑赢大盘，成为当下市场“高盈利、低估值、高分红的代表”， 而今年煤炭股平均股息收益率已达71%，甚至超过银行股。
例如，中国神华，一个拥有充裕现金流、高股息和严重低估资产的行业领导者。 中国神华承诺保证分红60%，是市场“暴力分红”的代表。 张志梅很早就重仓，吃了2024年、2024年以来两波煤股大幅上涨的**。
近年来，煤炭的崛起只是为了匹配业绩的增长速度，煤炭板块的估值仍然偏低，股息率仍然很高，煤炭企业未来的盈利更加确定，它们仍将处于历史良好的水平，这与“投资企业”的理念非常吻合。
风险提示：**存在风险，投资应谨慎。 **产品存在收益波动风险，管理人承诺按照尽职调查、诚实信用、审慎勤勉的原则管理和使用**资产，但不保证本金不会流失，不保证**将盈利，也不保证最低回报。 过往市场及**的涨幅并不预示未来表现，由**管理的其他**及其投资人员的过往表现并不预示其未来表现，亦不构成对本**表现的保证。 投资者在购买时应仔细阅读《合同》和《招股说明书》等法律文件，充分了解产品的风险收益特征，并在了解产品情况和听取销售机构适宜性意见的基础上，根据自身投资目标判断是否适合投资者的风险承受能力， 投资期限、投资经验、资产状况等，并根据自身风险承受能力购买**。
作者： Qingyan， Wang Yi.
编辑：青岩。
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数据**：选择，同花顺。
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