刚刚过去的感恩节购物季，美国消费者再次展现出强劲的购买力。
根据Adobe Analytics的数据，美国消费者在黑色星期五的销售额达到98亿美元，同比增长7%5%；网络星期一的在线销售额为 124 亿美元，同比增长 9%6%。
虽然这两组销售数据都跑赢了**并创下了历史新高，但数据背后的一些结构性变化表明，看似强劲的购买力实际上正在被通货膨胀和美联储连续加息所侵蚀。 其中，BNPL（先买后付）工具的兴起，以及以Temu为代表的移动交易数量的大幅上升最为明显，体现了以债务为基础的超前消费和交易下滑。 消费降级
美国零售联合会估计，今年黑色星期五购物季的人均消费者支出，包括线上和线下，将为32141 美元，略低于去年的 325 美元44 美元，未根据通货膨胀进行调整。
麦肯锡合伙人塔玛拉·查姆（Tamara Charm）以及美国银行（Bank of America）高级经济学家阿迪亚·BH**e（Aditya BH**e）都认为，消费者正在寻找更便宜的替代品，并推迟了非假日购买非必需品。 这与基于稳定通胀预期的“通胀疲劳”直接相关。
咨询公司麦肯锡（McKinsey）10月发布的消费者报告显示，消费者的消费习正在发生变化。 例如，79%的消费者在购物时会为了省钱而降价，其中50%的人表示会购买包装更小的产品，38%的人选择更便宜的零售商，25%的人选择更便宜的产品，79%的人考虑以旧换新。 这种被人称为消费下调的趋势，也是推动海外版拼多多特木在美国崭露头角，一度将拼多多的**价值推上中国概念股榜首的主要因素。 虽然 Temu 的口号一直是“像百万富翁一样购物”，但该品牌的首字母缩写词 Team Up Price Down 已经反映了其作为廉价品牌的定位。
SimilarWeb的网络流量分析显示，黑色星期五期间，Temu的访问量同比激增74倍，远超电商巨头亚马逊的访问量同比小幅下降1%，以及Temu的另一家跨境中国电商公司Shein，后者吸引了大量客户，同比下降22%。
在去年的黑色星期五期间，temu 在推出仅五个月后就通过对新注册用户的第一笔订单提供 30% 的折扣，在 Apple** 和 Google Play 商店中名列前茅。 今年，TEMU在超级碗的广告营销上花费了1400万美元。
根据 TechReport 的一份报告，截至今年 10 月，Temu 已收到 2 份申请**，35亿次，超越亚马逊购物，成为全球最受欢迎的电子商务应用，在美国、英国、法国、德国和欧洲的Apple**和Google Play Store**中占据榜首。 Temu 目前每月有 9050 万独立访客，使其成为全球第 85 位最受欢迎的游客，也是美国第 74 位最受欢迎的游客**。 截至今年 9 月，Temu 在美国拥有 8240 万月活跃用户，较去年同期的 460 万月活跃用户大幅增长，是美国仅次于 TikTok 的第二大最受欢迎的 Android 移动应用。 而早在今年5月，Temu的月销量就超过了在海外经营了近15年的SHEIN。
Temu的狂野生长也使它对亚马逊来说已经是一个挑战。 虽然与亚马逊 1 相比距离42亿月活跃用户还有一段距离，但Temu已经超越了Target和eBay两大老牌电商平台，Temu日平均总浏览时长已经与亚马逊持平，为448 亿分钟和 534 亿分钟。 根据美国咨询公司Global Wireless Solutions（GWS）的数据，Temu用户平均每次访问22分钟的浏览时间已经超过了亚马逊的11分钟和SHEIN的12分钟。 根据GWS的一项调查，消费者对Temu配送的满意度仅为30%，远低于亚马逊的52%，对Temu退款等售后服务的满意度为19%，也明显低于亚马逊的32%。 SimilarWeb 的数据还显示，temu 和 shein 只有 4 个5% 和 41%的转化率远低于亚马逊的56%。 但与此同时，超过65%的消费者也表示，Temu的低价尤为突出。 Temu 的廉价定位也反映在平均订单量**上。 根据《连线》杂志之前的数据，Temu 平均每笔订单仅为 25 美元，Temu 希望将这一数字提高到 37 美元。 亚马逊每笔订单的平均价格为 47 美元。 类似于 temu 的廉价或打折路线也是今年黑色星期五的常见趋势。 根据Adobe Analytics的数据，零售商正在通过提供更大的折扣来应对消费者购买意向的下降，数据显示，在线销售的服装的平均折扣从19%上升到25%，而电子产品的降价幅度从10%上升到24%。 提前消费
除了积极降低消费等级，积极参与打折和廉价商品购买外，今年黑色星期五能够释放巨大购买力的另一个驱动因素是BNPL工具的普及。
Adobe Analytics 的数据显示，网络星期一的 BNPL 购买量创下历史新高，比一年前增长了 43%11月BNPL交易的总支出预计将达到93亿美元，同比增长17%，创历史新高。 根据亚特兰大联储的数据，通过BNPL工具购买的商品约占去年黑色星期五销售额的10%。
数据分析公司Pymnts Intelligence的一项调查还显示，使用BNPL服务的消费者在黑色星期五的平均购买量为598美元，高于未使用该服务的消费者的平均购买量452美元。 作为一种短期融资方式，Klarna、Affirm、Afterpay等BNPL平台允许消费者在购买商品时选择分期付款，往往不支付利息。
与传统信用卡不同，BNPL没有年费，也不对结转到下一个计费周期的任何余额收取利息，但前期金额有固定的还款计划，消费者需要将他们的BNPL账户链接到借记卡、银行账户或信用卡才能进行预定收费。
BNPL对敏感人群最大的吸引力是申请门槛低。 根据消费者金融保护局的 CFPB 的数据，73% 的 BNPL 申请人在 2021 年获得批准，批准过程快速且在很大程度上实现了自动化。 在实践中，BNPL通常不进行信用检查，即没有最低美国信用评分要求，即使在某些条件下需要，也是软信用检查（即软信用检查）。 相比之下，硬信用检查不仅更加严格，每次审查需要扣除 5 个美国信用评分，而信用卡申请通常要求申请人的信用评分为 710 或更高。 甚至在 2021 年之前，BNPL 还款违约也没有被纳入美国信用评分系统，即使是现在，BNPL 违约也要到 18 个月后才会反映在信用评分系统中。
可以肯定的是，BNPL工具的出现为一些没有资格获得信贷的美国人提供了信贷，并释放了他们的一些购买力。 Adobe Analytics的数据显示，大约三分之一的BNPL用户的信用评分低于620，在过去一年中，他们的信用卡申请被拒绝或违约。 纽约联邦储备银行（Federal Reserve Bank of New York）9月份的一项研究也显示，面临财务困难的人似乎不成比例地使用BNPL工具。 该研究认为，虽然研究结果表明，BNPL服务似乎填补了信贷市场的空白，扩大了信贷准入和金融包容性，但需要更多的数据和分析来证明BNPL贷款可以在多大程度上促进更大的增长。 因为财务压力会影响整体财务状况。 BNPL用户在财务上已经很脆弱，这一事实引发了人们对BNPL贷款的弹性及其在不利经济冲击后的表现的质疑。
Terri R.，堪萨斯城联邦储备银行根据布拉德福德的说法，BNPL的主要缺点是很容易在不知不觉中陷入债务。 事实上，美联储的 2022 年家庭经济和决策调查发现，17% 的 BNPL 用户无法按时还清债务。 例如，最大的BNPL提供商Afterpay在违约时的利率将高达36%，尽管它可以提供高达25,000美元的长期贷款。 金融咨询公司Janney Montgomery Scott的首席投资策略师Mark Luschini表示：“BNPL的使用增加可能表明消费者开始崩溃，这表明一些消费者开始屈服于美国经济的压力。 ”
根据SSRN的一篇文章，对于一些消费者来说，使用BNPL只是用短期零利率换取80年代的最高利率，而难以及时偿还的债务或将债务转移到信用卡上，将推动债务滚雪球。 然而，社会科学研究网也指出，人们在使用BNPL时往往会花更多的钱，约为20%。
这是BNPL普遍受到零售商欢迎的主要原因。 即使BNPL平台会向商家收取交易费用，以对冲违约风险**15%至7%的费用。 加拿大RBC Capital Markets的研究表明，BNPL可以为零售商带来30%至50%的额外销售额。
目前，BNPL主要工具的交易量估计每年至少为1000亿美元，这一数字可能在几年内飙升至1万亿至4万亿美元。 相比之下，美国消费者信用卡欠款总额为140,000 美元。
私人财富管理公司Landsberg Bennett Private Wealth Management的首席执行官迈克尔·兰茨伯格（Michael Landsberg）认为，当这些账单开始到期时，这可能会导致更大的问题。 一般来说，BNPL的还款周期为四个月。
“低端消费者真的筋疲力尽，全国40%到50%的人都在努力维持生计，”兰茨伯格说。 这并不意味着他们不会在圣诞节消费，但我认为1月、2月、3月，零售业将真正放缓。 ”